goldman sachs

В среду, 15 января, американский кредитор Goldman Sachs Group представил финансовые результаты за четвертый квартал, оказавшиеся неоднозначными. 

Так, чистая прибыль банка снизилась с $2,32 млрд или $6,04 на акцию годом ранее до $1,72 млрд или $4,69 на бумагу при средних прогнозах аналитиков на уровне $5,47 на одну бумагу. Отрицательная динамика показателя во многом объяснялась скачком операционных расходов на 42% г/г, произошедшим во многом за счет роста судебных издержек.

Тем временем, выручка в рассматриваемом периоде повысилась на 23% г/г до $9,96 млрд, в то время как аналитики в среднем ожидали $8,55 млрд. При этом выручка направления инвестиционного банкинга сократилась на 6% г/г до $2,06 млрд, а чистый процентный доход поднялся на 7,5% г/г до $1,97 млрд.

Возвращаясь к судебным рискам, напомним, что в декабре 2018 г. Малайзия предъявила официальные обвинения подразделениям Goldman Sachs и экс-сотрудникам компании в связи с махинациями с облигациями инвестфонда 1Malaysia Development Berhad. Так, расследование министерства юстиции США пока продолжается, и по его результатам банку грозит штраф в размере нескольких миллиардов долларов. Вместе с тем, возможное соглашение с Минюстом не приведет к прекращению расследования властями Малайзии.

( Читать дальше )

The Goldman Sachs Group, Inc.     
As of October 18, 2019, there were 354,087,045 shares of the registrant’s common stock outstanding. 
https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/886982/000119312519280752/d790566d10q.htm 
Капитализация на 14.01.2020г: $86,985 млрд 

Preferred Stock – Привилегированные акции 
Series: A, B, C, D, E, F, J, K, L, M, N, O, P. 
https://www.goldmansachs.com/investor-relations/creditor-information/preferred-stock.html 
Капитализация на 14.01.2020г: ???  

Общий долг на 31.12.2017г: $834,533 млрд 
Общий долг на 31.12.2018г: $841,611 млрд 
Общий долг на 31.12.2019г: $903,000 млрд 

Выручка 2017г: $32,730 млрд 
Выручка 9 мес 2018г: $28,536 млрд 
Выручка 2018г: $36,616 млрд 
Выручка 9 мес 2018г: $26,591 млрд 
Выручка 2019г: $36,546 млрд 

Прибыль 2017г: $8,385 млрд (-$4,099 млрд – вычет TCJA)  
Прибыль 2017г: $4,286 млрд 
Прибыль 9 мес 2018г: $7,921 млрд  

( Читать дальше )

Теперь, когда два величайших неизвестных рынка — Брексит /  выборы в Соединенном Королевстве и часть первой фазы торговой войны между США и Китаем (вторая фаза якобы включена в список дел после выборов в ноябре 2020 года) нашли промежуточное, если не полностью удовлетворительное, решение, повторяющийся вопрос среди сообщества трейдеров заключается в том, что будет заботить рынок в наступающем году.

Удобно, что ответом на этот вопрос является тема отчета Goldman, опубликованного в выходные дни, и который указывает на то, что, несмотря на вакуум новостей, теперь, когда акции больше не будут расти на «оптимизме» предстоящего объявления о сделке, все еще остается чем занять трейдеров. Начиная с казначейского рынка, Голдман отмечает, что активность здесь будет решающим образом зависеть от функции реагирования ФРС и текущих темпов роста (среди прочего).

Как показано на графике ниже, чувствительность к сюрпризам инфляции резко возросла в конце 2017 и 2018 гг. по мере роста ставок ФРС, когда осознанная инфляция сместилась к цели и когда риск перегрева вошел в основные политические дебаты.

( Читать дальше )

Глобальная экономика и корпоративные прибыли в мире стабилизируются в следующем году, и это позволит рисковым активам неплохо чувствовать себя, даже если центробанки не станут дальше смягчать монетарную политику, считают эксперты Goldman Sachs. 

Главными темами на рынках в 2020 г. станет стабилизация глобального экономического роста, продолжение роста цикличных акций и «зарождение медвежьего тренда» на рынке облигаций, написали стратеги банка Лофти Кароуи, Зак Пандл, Камакшья Триведи и Джефри Кёрри в недавней записке клиентам.

«Мы видим потенциал роста в ряде активов, чувствительных к состоянию экономического цикла, − говорится в записке. – Однако мы не ждем какого-то всеобъемлющего роста спроса на риск, который бы привел существенному ослаблению доллара и резкой просадке долговых рынков».



Несмотря на негативное влияние торговой войны между США и Китаем и усиление опасений по поводу замедления глобального экономического роста, как акции, так и облигации продемонстрировали положительную динамику в 2019 г., чему способствовало смягчение монетарной политики мировыми центробанками. Рассчитываемый MSCI сводный индикатор глобальных фондовых рынков с начала этого года вырос на 19%, а ставка по 10-летним «трежериз» упала на 90 базисных пунктов в район 1.8%.

( Читать дальше )

Опрос 1320 клиентов Голдман Сакс в ноябре показал:

• ожидания улучшились
• в октябре было медведей в 3 раза больше чем быков
• в ноябре стало быков в 2 раза больше медведей
• сократилось число тех, кто ожидает рецессии
• большинство считают, что S&P500 будет лучше других индексов
• второй фаворит — индекс развивающихся рынков MSCI EM
• несмотря на бычий настрой, клиенты не увеличили риск в портфелях, только 9% клиентов выразили намерение увеличить риск в ноябре

По данным СМИ, «Яндекс.Такси» начала переговоры с Morgan Stanley и Goldman Sachs об организации IPO на NYSE и Московской биржи. Оценка стоимости компании в зависимости от структуры бизнеса имеет широкий диапазон от $5 млрд. до $8 млрд., при этом биржевая оценка «Яндекса» — $ 11,05 млрд. (706,41 млрд. руб.).

«Яндекс.Такси» объединяет сегменты бизнеса по заказу такси, доставке еды и созданию беспилотных автомобилей. IPO дочерней структуры способно привести к переоценке самого «Яндекса», так как размещаемый на бирже сервис занимает только 21% в финансовых результатах головной компании, а доля в капитализации — 45%-72%, что дает потенциал роста до 3,5 раз.

Менеджмент по итогам 3 квартала 2019 года повысил свои годовые планы по росту выручки до 36%-38%. Таким образом, выручка за 2019 год составит $ 2,71 млрд. — $ 2,75 млрд. (173 млрд. руб. – 176 млрд. руб.) или $ 0,77 млрд. — $ 0,82 млрд. (49,3 млрд. руб. — 52,3 млрд. руб.) за 4 квартал 2019 года. Учитывая рентабельность по EBITDA в 2019 году на уровне 30%, скорректированная EBITDA в 4 квартале 2019 года, по нашим расчетам, будет $ 0,23 млрд. — $ 0,25 млрд. (14,79 млрд. руб. – 15,69 млрд. руб.), а чистая прибыль – $ 0,115 млрд. — $ 0,122 млрд. (7,395 млрд. руб. – 7,845 млрд. руб.) при сохранении чистой рентабельности на уровне 15%.

( Читать дальше )

Как сообщили СМИ, «Яндекс» готовится к IPO «Яндекс.Такси». Организаторами предстоящего размещения могут выступить Goldman Sachs и Morgan Stanley; компания рассматривает двойной листинг – в России и в США, потенциальный диапазон оценки стоимости актива составляет $5-8 млрд.

Нас не удивляет время появления этой информации. Эта тема (которая воспринимается на рынке как самый сильный драйвер YNDX) почти исчезла из поля зрения инвесторов в последние месяцы, тогда как сейчас рост ожиданий IPO может сыграть роль позитивного фактора, нейтрализующего настороженное отношение к бумагам YNDX в связи с законодательными инициативами по иностранному участию в капитале крупнейших российских интернет-компаний.

Мы считаем, что IPO «Яндекс.Такси» состоится не ранее весны будущего года, так как нынешняя неопределенность по поводу закона об иностранном участии в капитале крупнейших российских интернет-компаний является главным препятствием для любых крупных иностранных инвестиций в российский интернет-сектор. Кроме того, до момента выхода на IPO компания должна будет закрыть сделку по покупке актива “Везет”.

( Читать дальше )

Яндекс.Такси обсуждает IPO с Morgan Stanley и Goldman Sachs — СМИ

Яндекс.Такси, совместное предприятие Яндексаи Uber, ведет переговоры о привлечении Morgan Stanley и Goldman Sachs для целей IPO, сообщает Bloomberg со ссылкой на источник.

Оценки компании варьируются от $5 млрд до $8 млрд, диапазон зависит от структуры бизнеса (в частности, войдет ли в периметр сделки каршеринговый сегмент и фудтех). Отметим, что сейчас капитализация самого Яндекса составляет $11 млрд, что, скорее всего, свидетельствует о том, что бизнес, связанный с такси, не в полной мере учитывается в стоимости Яндекса.

Промсвязьбанк

СП Яндекс.Такси-Uber, готовится к IPO  

Как сообщает Bloomberg, Яндекс ведет переговоры с международными инвестиционными банками, включая Goldman Sachs и Morgan Stanley, по IPO Яндекс. Такси. Потенциальная оценка сегмента для размещения может составить около $5-8 млрд в зависимости от итоговой структуры бизнеса (а именно, войдут ли в рамки сделки сервисы каршеринга и доставки еды). Доля Яндекса (в случае закрытия сделки с Везёт) составляет 56.2%. IPO может пройти как в России, так и в США.

Инвесторы позитивно встретили новость — акции Яндекса на вчерашней сессии прибавили 4%. Хотя сроки сделки не ясны, мы считаем, что размещение может разблокировать значительную стоимость для группы. При оценке $5-8 млрд СП составляет 45-73% рыночной капитализации Яндекса.

Атон

Достаточно давно известно, что выкуп компаниями свои акций, т.е. байбеки, оказывают достаточно мощную поддержку рынку. Многие аналитики утверждают, что байбеки в ответе чуть ли не за половину роста всего фондового рынка в последние годы.

Что ж, если это так, то у Goldman плохие новости для любителей лонгов. По их мнению, объем выкупа акций компаниями упадет по итогам 2019 года на 15% по сравнению с 2018. Кстати, второй квартал 2019 оказался хуже первого на почти 20%. Самое сильное падение с предкризисного 2007 года (даже больше).

Основной вклад в объем байбеков внесли технологические компании, которые репатриировали из ирландских офшоров прибыль. Ее надо было куда-то девать и, видимо, инвестиции в расширение производства на повестке не стояли. Следствием стало практически удвоение объемов выкупа в 2018 году. Хотя будем честны, другие сектора (финансы, фарма, промышленные компании) тоже постарались.

( Читать дальше )