aI

Рис. 1: Консолидированная доходность Сбалансированного портфеля и композиция, за 1кв2023

Источник: DKG Global


Сбалансированный портфель: результаты за 1кв2023

Наш сбалансированный инвестиционный портфель, впервые представленный в конце 2022 финансового года в нашем прогнозе (Источник), продемонстрировал рост на 21% с начала года, существенно опережая S&P 500 (+ 4% с начала года) и Nasdaq100 (+13% с начала года).

В основных подсегментах, включенных в портфель, наилучшие результаты продемонстрировали технологические компании, чему способствовала продолжающаяся цифровая трансформация, более высокие, чем ожидалось, результаты прибыли, рост в области ИИ. Большая доля инвестированного капитала сосредоточена в AAPL, MSFT и GOOGL, что в сумме дает около 76% NAV. 

Среди технологических компаний AAPL продемонстрировала наиболее позитивную динамику. APPS (Digital Turbine), несмотря на его существенную недооценку (upside ~100%), продемонстрировала самые негативные результаты в рамках портфеля, в основном из-за слабости рынка онлайн-рекламы.

( Читать дальше )

Помимо нашумевшего банковского кризиса, заседания ОПЕК+, беспорядков во Франции и ареста бывшего Президента США ни дня в новостной повестке не обходится без статей об Искусственном Интеллекте.

Будущее уже наступает, и в новом видео поговорили о перспективах данного направления и способах инвестировать в ИИ.

-------------------------------------------

Подпишись на наш тг-канал чтобы получать больше макроэкономических обзоров и торговых идей

Наш YouTube канал с бесплатным обучением, инвестпрожаркой портфелей и др

2 февраля после закрытия торгов Alphabet (GOOGL) отчиталась за 4 квартал 2022 г. (4Q22). Выручка прибавила 1% и достигла $76,05 млрд. Без учёта валютных курсов выручка выросла на 7%. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $1,05 против $1,53 в 4Q21. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали выручку $76,53 млрд и EPS $1,18.

Выручка за вычетом расходов на покупку трафика (TAC) прибавила 2% и составила $62,1 млрд, что также ниже ожиданий Wall Street. На конец квартала у Alphabet $113,7 млрд в денежных средствах и эквивалентах и к/с фин.вложениях. Чистый долг отрицательный. О результатах за 3Q22 по ссылке.

   

Сегменты. Выручка от контекстной рекламы в поиске (Google Search and other) снизилась на 1,6% и составила $42,6 млрд. К этому сегменту также относятся доходы от Google Play, Maps, Gmail и др. приложений.

Выручка YouTube сократилась на 7,8% до $7,96 млрд. Аналитики ожидали $8,25 млрд. Выручка облачного подразделения Google Cloud взлетела на 32% до $7,32 млрд. Консенсус-прогноз аналитиков $7,42 млрд. Сегмент “Google Network”, в основном включающий доходы от сервисов AdMob, AdSense и Google Ad Manager, снизился на 8,9% до $8,8 млрд.

( Читать дальше )

Рис. 1: Мировой рынок ИИ, $млрд

Источник: DKG Global

Продолжая наш цикл публикаций об ИИ рассмотрим последнюю отчётность ранее разбиравшейся нами компании C3.ai и ответим на вопрос, почему именно NVDA — ключевой бенефициар новой волны интереса к ИИ.

Отчетность C3.ai (AI)

С момента публикации нашего ежегодного Outlook (Источник) в конце января и нашей предыдущей публикации из цикла посвященного ИИ (См. здесь) бумаги AI на позитивной отчетности смогли не только достичь нашего среднесрочного таргета в $15.00, но и существенно переписать его, достигнув отметки в $28.5 и вернуться к уровню $22.7. Несмотря на значительную нисходящую коррекцию от максимумов, на текущих уровнях бумага выглядит перекупленной. Мы также пересмотрели наш таргет с учетом вышедшей отчетности, повысив оценочную внутреннюю стоимость бумаги до $17.98. 

Напомним, C3 AI — компания, разрабатывающая корпоративное программное обеспечение для искусственного интеллекта. C3 AI предоставляет семейство полностью инте

( Читать дальше )

Рис. 1: Притоки средств в хедж-фонды и перформанс по типам стратегий

Источник: DKG Global

Хотя секторально композиция ключевых холдингов фондов квартал к кварталу по итогам четвертого квартала не изменилась, de-risk преимущественно продолжился, фонды активно выкупали просадку в ряде крупных технологических компаний и инвестировали в акции дивидендных компаний. Основные выводы следующие:

• В целом отток средств из активно-управляемых фондов продолжился, но в 4 кв замедлился по сравнению с 3 кв. В числе фондов, которые продемонстрировали приток средств были multistrategy фонды и managed futures фонды;   
• Продолжился вывод средств из Tech (в широком смысле): Berkshire снизила долю Tech до 41,87% с 46,09% кварталом ранее, Tiger Global — до 41,38% с 52,93%, Third Point — до 8,36% с 9,93%, Tremblant — с 21,79% квартал назад до 20,21% и т.д.;
• С другой стороны, некоторые акции крупных технологических компаний (в основном технологических гигантов) были одними из самых популярных для покупки в течение 4 квартала 2022 года, в числе таковых: AMZN, MSFT, BABA, CRM, INTU, AAPL;
• После масштабных распродаж во 2-3 кварталах фонды наращивали доли в телеком гигантах: GOOGL, META;
• Среди других популярных «покупок» были также компании сектора здравоохранения, в том числе: TMO, UNH (которые мы также выделяем в качестве долгосрочных Buy targets);
• Большинство активистов (+ Value Funds) были очень осторожны или вообще не совершали никаких сделок в описанный период: Icahn добавил 0 новых позиций, Pershing добавил 0 новых позиций, Berkshire добавил 0 новых позиций, ValueAct только инициировал позицию в CRM.

( Читать дальше )

Рис. 1: Мировые расходы на цифровизацию, $трлн

Источник: DKG Global

Несмотря на то, что темпы цифровизации за время пандемии достигли невиданной ранее скорости, рынок все еще сохраняет существенный потенциал для долгосрочного роста и продолжения внедрения цифровых контуров в новых отраслях и сферах. И если в таких сферах как например облачные технологии, рынок уже в значительной мере насыщен (в том числе и в силу высокой концентрации предложения), то в ряде других отраслей уровень проникновения все еще недостаточен, чтобы удовлетворить нарастающий спрос. Одной из таких отраслей является отрасль Искусственного интеллекта.

COVID подтолкнул развитие ИИ во всех секторах. Кризис в области здравоохранения и тенденция к автоматизации серьезно повлияли на операционные модели бизнеса. От отдельных лиц до государств и компаний — искусственный интеллект в настоящее время является одним из основных драйверов  как развития технологических компаний и бизнесов, так и переоценки их стоимости.

( Читать дальше )

Привет Мир!

Использование нейронок в торговле на форекс, где нельзя по нормальному посмотреть стакан, не означает Random торговлю.

1. Не используйте reduce learning rate, старайтесь подобрать для инструмента свой параметр.
2. Используйте относительные движения, а не абсолютные для обучения нейронной сети. Также для каждого инструмента свое отношение.
3. Не зацикливайтесь только на одном виде сети, пробуйте CNN, LSTM, GLM и др.
4. Переобучайте регулярно. Отладка на бэктесте должна быть максимально приближена к боевым, т.е. во время бэктеста (форвард, не важно), тоже должно идти переобучение. Иначе слив в реале. Структуры рынка меняются регулярно и не застывают в одной и тоже форме.
5. Для обучения нужна длинная выборка, который надо разбивать на samle, train и test выборки. Sample и train не забываем перемешать.

Пока все. Всех благ.

Несколько дней назад я сообщал в своем блоге, что США ввели санкции против Китая и России по поставкам высокопроизводительных видеокарт для использования их в области искусственного интеллекта включая в первую очередь военное применение. И моментально последовал ответ Китая.

Си Цзиньпин призвал Китай активизировать разработку технологий, имеющих решающее значение для национальной безопасности, выпустив убедительное напоминание о том, что эскалация санкций США угрожает усилиям Пекина стать самостоятельным в производстве полупроводников.

Сославшись на так называемую “общенациональную систему”, которая способствовала развитию космических программ и программ создания ядерного оружия в Китае, Си призвал высших должностных лиц объединить свои ресурсы и сосредоточиться на прорывах, имеющих решающее значение для будущего страны. Правительство должно играть более активную роль в организации этого процесса, заявил он на партийном саммите, на котором присутствовали высокопоставленные политики, включая премьер-министра Ли Кэцяна.

( Читать дальше )

Nvidia Corp. (NVDA) опубликовала отчёт за 3 кв. финансового 2022 г. (3Q FY22), закончившийся 31 октября 2021 г. Выручка взлетела на 50,3% и достигла $7,1 млрд, это очередной рекорд. По отношению ко 2Q FY22 выручка выросла на 9,2%. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) составила $1,17 в сравнении с $0,73 в 3Q FY21. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали выручку $6,83 млрд и EPS $1,11.

За 9 мес. финансового 2022 г. выручка взлетела на 65% до $19,3 млрд. Adjusted EPS $3,12 по сравнению с $1,72 годом ранее. Скорректированная валовая маржинальность (Non-GAAP gross margin) 67% против 65,5% в 3Q FY21. Обзор отчёта за 2Q FY22 — см. по ссылке.


Image source: nvidianews.nvidia.com/news

Структура выручки. Выручка дивизиона “Gaming”, которая в основном складывается за счет продаж видеокарт, взлетела на 71,8% и достигла $9 млрд. По итогам 3Q FY22 продажи сегмента составили $3,22 млрд, что на 41,8% выше, чем в 3Q FY21. Продажи второго по величине дивизиона “Data Center”, включающие решения для дата-центров, облачных сервисов и т.д., подскочили на 53,3% до $7,35 млрд. В завершившемся квартале выручка этого сегмента прибавила 54,5%, достигнув $2,94 млрд. Рост ко 2Q21 составил впечатляющие 24%.

( Читать дальше )

В четверг появились сообщения о том, что General Motors (GM) и Alphabet (GOOGL) получили разрешение на тестирование услуги беспилотного такси в штате Калифорния. Департамент автомобильных транспортных средств Калифорнии разрешил Сruise (ее основной акционер — GM) и Waymo (Alphabet) оказывать услуги беспилотных такси на территории штата. Cruise может осуществлять перевозки пассажиров в отдельных частях Сан-Франциско в определенные часы. А именно с 22:00 до 6:00 с максимальной скоростью 30 миль/час (48,3 км/ч). Waymo получила право оказывать сервис такси, но при условии наличия водителя за рулём для подстраховки. Для Waymo установлены отдельные районы Сан-Франциско и Сан-Матео, а также предельная скорость 65 миль/час (104,6 км/ч). Waymo уже тестирует сервис в определенных районах Сан-Франциско с августа этого года. По словам Департамента, для взимания платы за свои услуги компании должны будут дополнительно получить одобрение Департамента коммунальных услуг.

Сruise и Waymo увеличивают масштабы тестирования своих беспилотных технологий. Cruise использует модель Bolt от GM, а Waymo — I-PACE от Jaguar. Кроме Калифорнии, Waymo уже работает в Аризоне, где пользователи могут получить сервис беспилотного такси. Стартапы, работающие в сфере беспилотных технологий, спешат начать коммерциализировать свои разработки. Почти все они не сумели в установленные сроки запустить коммерческое применение своих сервисов из-за технологических проблем. В связи с чем потребовалось дополнительное финансирование. Cruise привлекла $2,75 млрд от группы инвесторов, а

( Читать дальше )