X5 RETAIL GROUP

 

В связи с принудительной редомициляцией российского бизнеса голландской компании X5 Retail Group на этой неделе будут приостановлены торги на ММВБ ее расписками. В связи с этим коротко выскажу свое мнение о ситуации и почему я не буду лезть в эту историю.

📌 Фундаментальная оценка

У меня очень положительно мнение о компании, но мне, кажется, что весь позитив уже в цене. Долгое время расписки компании торговалась с дисконтом из-за технической невозможности ее переезда из Голландии в Россию, но недавно компанию включили в список экономически значимых организаций, что подразумевает ее юридическую дислокацию в России, поэтому многие покупали расписки в последнее время, разогнав расписки до 3000.

Если посмотреть на мультипликаторы, то компания уже оценивается как российская: P/E=8.5, а EV/EBITDA=4,4. Какой-то дешевизны в расписках относительно исторически мультипликаторов и других ритейл-компаний я не вижу. Какой смысл покупать сейчас расписки компании, если бизнес оценен уже недешево?

( Читать дальше )

Принудительный переезд X5 Retail Group N.V и трансформация его в Российское ПАО, запущен.

Нидерланды, где прописана X5 Retail Group N.V., довольно неудобная юрисдикция в плане выхода из неё и варианты переезда в РФ, которые использовали другие компании (например раздел бизнеса Яндекса), для X5 неприемлемы.

Поэтому компания «внезапно» оказалась в списке ЭЗО (Экономически Значимые Организации), для которых предусмотрительно был создан федеральный закон, позволяющий запустить принудительную редомициляцию. Доблестный Минпромторг не преминул воспользоваться этим и подал в суд на компанию, что было ожидаемо.

Очевидно, что переезд не будет быстрым — ожидается, что весь процесс займёт не менее пяти месяцев.

Так же непонятно, как, после переезда, будут учитываться депозитарные расписки уже в России, возможно здесь потребуется отельное постановление от ЦБ РФ.

Ситуацию с переездом осложняет и то, что около 70% акций X5 из всего free float, держат иностранцы. Вероятно, как и по аналогии с Магнитом, здесь будет реализован выкуп акций и нерезидентам дадут выйти из актива, вопрос лишь в цене.

( Читать дальше )

X5 МСФО 2023г: выручка 3,14 трлн руб (+20,7% г/г), чистая прибыль 78,6 млрд руб (+73,9% г/г)




www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37240&type=4

🔼Расписки ретейлера X5 Group (FIVE) выросли на 3,74% в начале торгов понедельника, достигнув отметки ₽3206,5 за бумагу, свидетельствуют данные Мосбиржи на 10:05 мск. Это новый исторический максимум по бумагам компании.

К 11:27 мск рост замедлился до 2,31%, а расписки торговались на уровне ₽3162,5 за бумагу.

📊«Триггером для подъема стало ожидания грядущей редомициляции и перспектива возвращения компании к дивидендным выплатам и Московская биржа с 1 апреля ввела запрет на короткие продажи по распискам X5 Group», — прокомментировали динамику бумаг X5 Group аналитики «БКС Мир инвестиций».

💸Цена акции: 2 889,5 (-6,52%)

🗣️Старший аналитик Константин Белов предупредил о ряде краткосрочных рисков как для российских, так и для иностранных держателей депозитарных расписок X5 Group:

🔹возможно прекращение торгов на Мосбирже на неопределенный срок (вплоть до четырех месяцев);

🔹конкретная процедура, которая позволила бы держателям расписок X5 в российских депозитариях получить акции операционной дочерней компании без подачи заявления, еще не утверждена Банком России.

( Читать дальше )

«Переезд» X5 Group в Россию может занять пять месяцев, к таким выводам пришли собеседники “Ъ FM”. Вероятнее всего, столько же продлится приостановка торгов бумагами компании, соответствующее решение было принято Мосбиржей. Как пояснили представители площадки, оно связано с иском Минпромторга. Ранее ведомство подало заявление в Арбитражный суд Московской области с требованием приостановить права нидерландского холдинга X5 Retail Group на российскую «дочку» — «Корпоративный центр ИКС 5». 

Что будет происходить дальше, “Ъ FM” рассказал партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Сергей Учитель:

«Конечные бенефициары иностранной материнской компании должны будут просто передать бумаги российского дочернего общества на его баланс. Общество должно будет выпустить казначейские обязательства, которые в дальнейшем могут быть конвертированы в акции. Однако весь механизм конвертации не прописан.

Более того, для того, чтобы это произошло, потребуется отдельный акт Центрального банка России о том, каким образом будут учитываться соответствующие депозитарные расписки уже в российском консульстве».

( Читать дальше )

X5 Retail Group N.V («X5» или «Компания», тикер FIVE на Лондонской фондовой бирже (LSE) и Московской бирже (MOEX)), управляющая торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик», сообщает, что заявление Министерства промышленности и торговли Российской Федерации о приостановлении осуществления иностранной холдинговой компанией X5 Retail Group N.V. корпоративных прав в ООО «Корпоративный центр ИКС 5» было принято к производству Арбитражного суда Московской области. Судебное заседание назначено на 23 апреля 2024.

www.x5.ru/ru/news/x5-retail-group-n-v-soobshhaet-o-prinyatii-zayavleniya-ministerstva-promyshlennosti-i-torgovli-rf-k-proizvodstvu-i-naznachenii-sudebnogo-zasedaniya/

Курсы валют ЦБ на 2 апреля: 
💵 USD — ↘️ 92,2914
💶 EUR — ↗️ 99,5661
💴 CNY — ↗️ 12,6872 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,92%, составив 3 363,29 пункта. В течение дня индексом был достигнут максимум с февраля 2022 г: 3 367,34 п. 

▫️ Индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в марте составил 55,7 п. (54,7 п. в феврале), по материалам исследования S&P Global. Напомним, значение индекса выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности, ниже – о снижении.  

▫️ Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 22.03.2024. Участниками рассматривалось только сохранение ставки на уровне 16%. Материал: www.cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_01042024/ 

▫️ Владимир Путин поручил ЦБ и Правительству РФ довести капитализацию фондового рынка РФ до 66% от ВВП к 2030 г. Ранее эта цель была озвучена в ходе послания Президента Федеральному собранию. Полный перечень поручений по реализации послания размещен на сайте Кремля: www.kremlin.ru/acts/assignments/orders/73759 

( Читать дальше )

МОСБИРЖА С 5 АПРЕЛЯ ПРИОСТАНОВИТ ТОРГИ GDR X5 RETAIL GROUP
В СВЯЗИ С ИСКОМ МИНПРОМТОРГА О ПРИОСТАНОВКЕ КОРПОРАТИВНЫХ ПРАВ 

С 1 апреля нельзя открывать шорты.
Последний день торгов для частных инвесторов (в стакане Т+1) — 2 апреля. Для профучастников — 4 апреля.

FIVE минус 7% в моменте.о
После редомициляции, в большинстве случаев, бумага падает. 

Напоминаю.
В начале марта ООО «Корпоративный центр Икс 5», которое владеет всеми операционными активами X5,
было внесено в список экономически значимых организаций (ЭЗО)

С уважением,
Олег

Крупнейшего ретейлера страны, похоже, ждет редомициляция, хочет он того или нет. Разбираемся, что это значит

 

Х5 (FIVE)

МСар = ₽0,8 трлн

Р/Е = 9

 

 

❓Что случилось?

Минпромторг РФ планирует принудительно редомицилировать Х5. Компания сообщила, что получила уведомление от ведомства о приостановлении корпоративных прав на ее российскую «дочку». Суд не повлияет на работу торговой сети в России. Рассмотрение иска займет от 5 дней до месяца. 

 

Отдельно в релизе говорится о возможности суда принять обеспечительные меры, которые могут ограничить Х5 в отношении «дочки»: запрет на голосование, отчуждение акций или получение распределений из чистой прибыли российского филиала.

 

Сегодня Мосбиржа сообщила, что с 5 апреля приостанавливает торги расписками Х5 в связи с иском. Срок возобновления торгов не указан. После этой новости бумаги компании упали на 5%.

 

 

❓Что все это значит для инвестора?

Мы считаем, что для российских держателей бумаг Х5 такая ситуация — несомненный позитив.

( Читать дальше )

📉Расписки X5 на Мосбирже обвалились на 7% от утренних максимумов на фоне приостановки торгов с 5 апреля — для Иван Иваныча данная новость превратила День смеха в День грусти и печали