X5 RETAIL GROUP

Рыночно-нейтральные стратегии, или парные идеи, пользуются популярностью в периоды высокой неопределенности на рынке. Преимущество такой торговли в том, что инвесторы могут зарабатывать вне зависимости от того, растет рынок или падает — потому что открываются позиции лонг и шорт. Насколько это выгодно — оцениваем на примере парных идей от аналитиков БКС.

Парные идеи на российском рынке: доходность закрытых идей 16%

В период с августа 2022 г. было открыто 6 идей, из них закрыто 4. Средняя доходность по нашим закрытым парным идеям составляет 16%, в среднем срок реализации идеи — 103 дня.

• Сбер против ВТБ. При открытии идеи мы прогнозировали доходность 15%, но результат оказался даже лучше: 26% за три месяца. Как мы и ожидали, основным триггером реализации идеи послужило решение Сбербанка выплатить дивиденды.

• Норникель против АЛРОСА: +23% за четыре месяца. Идея работала с октября по февраль: аналитики сообщили о привлекательной оценке Норильского никеля при фундаментальных факторах поддержки и давлении на АЛРОСУ со стороны рисков для алмазного рынка.

Всем привет!

Сегодня открылись два магазина «Пятёрочка» в столице Приморья – Владивостоке. Их торговая площадь составляет 270 и 450 кв. м, а ассортимент – от 3 до 5 тысяч наименований. Продукция местных производителей представлена во всех товарных группах, в отдельных категориях её доля достигает 70%.

Все открывшиеся магазины работают в обновлённой концепции. Вместе с открытиями магазинов в городе заработал сервис «Пятёрочка Доставка» — возможность приобрести товары из магазинов с быстрой доставкой от 30 минут прямо домой.

Всего до конца года в Приморском крае начнут работу 60 магазинов — не только в столице, но и в других городах края. До 2025 г. компания планирует создать более 2500 рабочих мест в Приморском крае.

«Сегодня мы открыли первые магазины «Пятёрочка» на Дальнем Востоке. Это долгожданное, историческое событие для нас. Мы тщательно готовились к нему, выстраивали логистику, чтобы обеспечить бесперебойные поставки и дать жителям выгодные цены на широкий ассортимент товаров.

Группа X5 представила свои финансовые результаты, которые в целом совпали с нашими оценками и ожиданиями рынка. На фоне инвестиций в цены и развития формата дискаунтеров валовая маржа снизилась почти на 2 п.п. г/г, что стало самым низким показателем за последние несколько лет. Частично компенсировать это снижение удалось за счет оптимизации затрат и положительного эффекта операционного рычага, что привело к уменьшению SG&A в процентах от выручки. Рентабельность EBITDA составила всего 5,1% в 4К, но за счет сильных результатов предыдущих периодов по году маржа почти не отличалась от показателя 2021 г. Компания не публиковала прогнозы на текущий год, но в пресс-релизе отмечено, что фокус останется на развитии магазинов «у дома» и дискаунтеров. Наблюдательный совет группы будет рекомендовать не выплачивать дивиденды за 2022 г., что на наш взгляд, ожидаемо.

Наша рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 2 624 руб. за бумагу.

Выручка X5 по итогам периода увеличилась на 16,1% г/г, что по большей части было отражено в операционных результатах, опубликованных ранее.

X5 отчитался за 2022 год, трудный для всего российского бизнеса. Надо отметить, что Х5 продолжает наращивать выручку, прибыль и основные операционные показатели и продолжает удерживать лидерство в своем секторе (самом конкурентном в России) — секторе продуктового ритейла.



Давайте посмотрим, что у компании внутри в разрезе годовых результатов.

🛒 X5 Group сегодня представила финансовые результаты по МСФО за 2022 год:



Предлагаю вместе с вами проанализировать эту отчётность по горячим следам, а также актуализировать текущую инвестиционную картину в этой истории.

📈 Выручка X5 Group (#FIVE) по итогам 12 месяцев выросла на +18,2% до 2,61 трлн руб., во многом благодаря двузначной динамике сопоставимых продаж и увеличению торговой площади. Вспоминая, что годом ранее выручка прибавила всего 11,5%, делаем вывод, что в 2022 году рост выручки ускорился.

Доходы от цифровых бизнесов при этом увеличились на +46,6% до 70,4 млрд руб. Решение о выделении e-grocery бизнесов в отдельную бизнес-единицу X5 Digital компания признала важным шагом, способствовавшим такому успеху. Тем более, с учётом того, что отечественный рынок e-grocery динамично развивается в последние годы, и в 2023 году может вырасти еще на +50%. И это притом, что среди публичных ритейлеров Х5 является одним из лидеров в данном сегменте, и менеджмент нацелен на увеличение рыночной доли.

Всем привет!

Сегодня объявляем долгожданные финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2022 год.

Отметим, несмотря на непростой 2022 год, мы продолжили расширять свое присутствие в рамках стратегии роста. Сильные финансовые результаты были достигнуты благодаря:

• Быстрому росту «Чижика» и «Пятерочки»: Выручка «Чижика» выросла в 12 раз г/г и составила почти 36 млрд рублей, у «Пятерочки» рост выручки на 18,3% до 2,1 трлн рублей. Развитие «Чижика», а также сети магазинов «Пятёрочка» останутся ключевыми приоритетами для компании в 2023 году.

• Продолжающейся региональной экспансии: в 2022 году было заключено партнерство с ведущими ритейлерами в Восточной Сибири, «Красным Яром» и «Слатой», что позволило нам увеличить число магазинов. В планах на 2023 год – выход в новые регионы, в том числе на Дальний Восток 

• Развитию цифровых сервисов: важным стратегическим шагом в развитии этого направления стало выделение e-grocery бизнесов в отдельную бизнес единицу X5 Digital. Выручка выросла на 46,6% г/г до 70,4 млрд рублей или уже 2,7% от консолидированной выручки в 2022 году.

Группа X5 представит свои финансовые результаты за 4К 2022 г. в пятницу, 17 марта. Согласно опубликованным ранее операционным данным, рост выручки по итогам периода составил чуть более 16% г/г. Для поддержания роста сопоставимых продаж при замедлении инфляции компания, как мы полагаем, активно инвестировала в цены, что могло привести к существенному снижению валовой маржи. Вероятно, инвестиции были больше традиционных для этого сезона. На уровне EBITDA снижение валовой маржи могло быть частично компенсировано позитивной динамикой в SG&A. Как итог мы ожидаем, что рентабельность EBITDA в 4К составила 5,1%, что является самым низким показателем за 2022 г. При этом по году с учетом сильных результатов прошлых кварталов показатель мог быть незначительно слабее цифр 2021 г. Наша рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 2 624 руб. за бумагу.    

С учетом раскрытой ранее динамики продаж, мы полагаем, что рост выручки X5 в 4К составил 16,4% г/г.

Привет! 

Онлайн-гипермаркет Vprok.ru теперь на Яндекс Еда или Delivery Club! Пользователям сервисов доступен ассортимент, насчитывающий более 45 тысяч товаров — продукты, товары для дома, животных и красоты. Сделать заказ могут жители Москвы и Санкт-Петербурга. Работа с партнерами будет выстроена по системе маркетплейсов. Товары упакуют на дарксторах Vprok и доставят сотрудники гипермаркета. 

Ранее Х5 начала сотрудничество с Яндекс Едой и Delivery Club по доставке продуктов из торговых сетей «Пятёрочка» и «Перекрёсток».  Сегодня экспресс-доставка доступна жителям более 140 городов. Число магазинов торговых сетей Х5, подключенных к сервисам Яндекс Еда и Delivery Club, составляет 4469 (в том числе 50 дарксторов).