🛒 Взгляд на компанию: Х5 покупает «Викторию». Как это скажется на финансовых прогнозах?

📌 X5 сообщила о приобретении компании «Виктория Балтия», управляющей сетями «Виктория», «Дёшево» и «КЭШ» в Калининградской области, Москве и Московской области. Активы представляют собой магазины, которые не вошли в периметр покупки компании «Дикси» сетью «Магнит» в 2021 году.

✔️Х5 консолидирует 118 магазинов с торговой площадью 92 тыс. кв.м. (+1% для компании). INFOLine оценивает выручку приобретаемых магазинов в 43 млрд руб. по 2022г., или 1,7% от общего показателя Х5.

🚚 В Калининградской области Х5 присутствует с 2020 года, и приобретаемые объекты позволят занять привлекательные локации в регионе. Это также станет заметным усилением формата супермаркет (956 «Перекрёстков» на июнь).

💼 Мы прогнозируем капитальные затраты Х5 в 100 млрд руб. в 2023 году и не включаем тактические покупки. Стоимость приобретения «Виктории» не раскрыта, но мы не видим значительные повышающие риски для нашего прогноза.

💡Рост выручки Х5 в 2023г прогнозируется нами в 17% до 3 трлн руб. с укреплением лидерских позиций. Несмотря на агрессивное развитие, мы ожидаем свободный денежный поток в 72 млрд руб., или 13% от рыночной капитализации. Расписки выросли на 40% за месяц, но продолжают торговаться на привлекательном мультипликаторе (EV/EBITDA 3,5x) и с 15% дисконтом к «Магниту».

©️ Мария Колбина, Николай Ковалев

t.me/omyinvestments/6332