Vk

Mail.Ru Group, она же VK, она же MAIL – технологическая корпорация, владелец соцсетей, образовательных платформ и пары десятков других онлайн-сервисов – представила отчет за 3 квартал. Бумаги MAIL есть в моем пенсионном портфеле, и я продолжаю покупать их на существенных просадках. В настоящий момент убыток по этой позиции составляет 22%. Давайте рассмотрим, как компания отчиталась за прошедшие три месяца.

Финансовые показатели компании:

• Выручка – 30,04 млрд руб. (+18,6% год к году)

• Чистый убыток – 1,37 млрд руб. (+ 230% г/г)

• EBITDA – 8,42 млрд руб. (+28% г/г)

Выручка компании в третьем квартале выросла преимущественно благодаря доходам от онлайн-рекламы (+2,7 млрд руб. г/г или 28%). Доходы от онлайн-гейминга практически не изменились, то же самое можно сказать о платежах в соцсетях и других пользовательских неигровых проектах. А вот доходы в образовательном сегменте выросли на 56% – до 2,5 млрд рублей.

Долги и дивиденды

( Читать дальше )

VK (ранее Mail.ru Group) опубликовала результаты за 3К21, которые на уровне выручки и EBITDA оказались сильными в ключевых бизнес-направлениях, но менее впечатляющими на уровне чистой прибыли СП. Показатели группы оказались близки к нашим прогнозам и консенсусу в части выручки, но существенно превысили ожидания по EBITDA (на 10–20%) и рентабельности по EBITDA (28% за 3К21 против 23%, которые ожидали мы, и 25%, по консенсус-оценке). Это стало возможным благодаря более сильной динамике в сегментах «Коммуникации и Соцсети» и «Игры» (в общей сложности они генерировали свыше 80% совокупной выручки группы и были единственными направлениями, обеспечившими положительный вклад в EBITDA).

Ключевые бизнес-направления также показали быстрый рост чистой прибыли (+67% кв/кв, +43% г/г), что помогло компенсировать увеличение чистого убытка на уровне СП и добиться сокращения совокупного чистого убытка на уровне группы в поквартальном сопоставлении. Компания обновила свой финансовый прогноз на 2021 г., немного понизив оценку роста выручки до 17–19% г/г (с 18–21% г/г) на фоне переноса сроков запуска новых игр, но оставив без изменений прогноз ожидаемого небольшого улучшения рентабельности по EBITDA с прошлогодних 25%. Во время телеконференции руководство отметило, что два других сегмента (онлайн- образование и сервис объявлений «Юла») в следующем году могут показать положительную EBITDA, что мы считаем хорошим признаком способности компании «выращивать» новые бизнесы и достигать поставленных показателей. В целом мы полагаем, что результаты и телеконференция компании указывают на прогресс в основных сегментах бизнеса.

( Читать дальше )

Чистый убыток VK (ранее Mail.ru Group) вырос до 1,37 млрд рублей

Выручка VK (ранее Mail.ru Group) по итогам 3 квартала выросла на 19% г/г и составила 30,42 млрд рублей. При этом рекламные доходы выросли на 28,2% — до 12,2 млрд рублей, выручка от пользовательских платежей за соцсервисы на 5,7% — до 4,5 млрд рублей, а сегмент Коммуникации и соцсети — на 20,2%, до 15 млрд рублей. Показатель EBITDA вырос на 28% — до 8,43 млрд рублей, а рентабельность составила 27,7% против 25,7% годом ранее. Чистый убыток VK вырос до 1,37 млрд рублей с 415 млн рублей убытка в 3 квартале 2020 года.

Мы смотрим на результаты компании нейтрально. В целом можно сказать, что бизнес развивается и имеет достаточно высокую рентабельность, но сохраняется убыточность и существует ряд не очень успешных проектов. Выручка оказалась чуть ниже консенсус-прогноза, тогда как EBITDA и рентабельность по этому показателю превзошли прогнозы. Чистый убыток связан с участием VK в совместных предприятиях AliExpress Россия, О2О, а также в образовательном проекте Учи.ру.

Промсвязьбанк

     Стабильность VK (Mail.ru) поражает воображение инвесторов. Компания продолжает вести свою убыточную деятельность и радует своих акционеров убытком в 9 рублей на акцию за третий квартал 2021 года. Для сравнения, за аналогичный квартал 2020 года этот убыток был равен 1 рублю/акцию.
     Рост убытка мог внести пессимизм в сердца оставшихся инвесторов, ведь, по сути, убытки увеличились в 9 раз!


( Читать дальше )

VK Group (ранее Mail.ru Group) представила свои финансовые результаты за 3К 2021 г. Выручка оказалась примерно на уровне прогнозов, а рентабельность EBITDA опередила наши оценки.

Высокая база прошлого года и отсутствие новых запусков оказывают значительное давление на доходы игрового сегмента, в связи с чем компания приняла решение снизить прогноз роста выручки в этом году с 127-130 млрд руб. до 124-127 млрд руб. Рентабельность EBITDA холдинга при этом должна улучшиться относительно прошлого года. По итогам 3К позитивным сюрпризом для нас стало резкое улучшение маржинальности в сегменте коммуникаций и социальных сетей, где рентабельность EBITDA составила 49,1% против 41,3% в прошлом квартале и 46,1% годом ранее. Рентабельность также улучшилась и у неконсолидированных активов. Убыток на уровне EBITDA в СП О2О снизился в процентах от оборота с 25% до 16%. Наша рекомендация для GDR холдинга — «Покупать» с целевой ценой 2 646 руб. за бумагу.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»

Выручка VK Group выросла на 18,6% г/г, что примерно соответствует нашему прогнозу. В наиболее крупном сегменте коммуникаций и социальных сетей рост доходов составил 20% г/г, чему способствовало восстановление рекламного рынка, эффект низкой базы сравнения и лучшая динамика доходов от IVAS. Рост выручки социальной сети ВКонтакте также соответствовал нашим ожиданиям и был на уровне 29% г/г. Операционные метрики ВК, по данным компании, остаются стабильными, включая MAU на уровне 72 млн и DAU 46,2 млн (64% соотношение). Среднее время использования мобильной версии социальной сети в августе составляло 33 мин. в день и 48 мин. среди наиболее активных пользователей. Выручка от IVAS увеличилась на 5,7% г/г против снижения на 2,3% в прошлом квартале, что оказывало позитивное влияние на рентабельность сегмента.

( Читать дальше )

VK (ранее Mail.ru Group) должна опубликовать свои результаты за 3К21 в четверг, 28 октября, до открытия рынка.

Мы прогнозируем, что выручка составит 30.4 млрд руб. (+18.5% г/г) на фоне сильной динамики сегментов рекламы и EdTech (образовательные технологии), а также разворота в социальных сервисах (community IVAS), которые будут нивелированы умеренной динамикой MMO-игр из-за отсутствия запуска новых игр и сдвига предпочтений потребителей в сторону активного отдыха. Мы ожидаем, что EBITDA составит 8 млрд руб., а рентабельность EBITDA — 26.2% (против 25.7% в 3К20 и 22.2% во 2К21), отражая укрепление рентабельности кв/кв по всем ключевым сегментам.

Атон

Детали телеконференции: четверг, 28 октября, 16:00 по московскому времени, 14:00 по лондонскому, 9:00 по нью-йоркскому времени; соединение: 8 10 8002 8675011 (Россия), 0800 279 7209 (Великобритания), 800 458 4148 (США); код подтверждения: 8774578.

Почтовый сервис Mail.ru родился в 1998 году в… США. В то время ИТ-сфера стремительна развивалась, новые интернет-проекты и «доткомы» появлялись сотнями, если не тысячами.  Дальше последовал ряд сделок по слиянию, поглощению, иногда и разделению активов, появлялись и закрывались различные проекты.  

( Читать дальше )

Группа VK (ранее Mail.ru Group) объединила видеоресурсы соцсетей "ВКонтакте" и «Одноклассники», а также всех продуктов компании в видеоплатформу «VK Видео», аудитория нового сервиса превышает 40 миллионов человек.

Теперь это лидер в России по данному показателю.

Ребрендинг является логичным продолжением стратегии развития Mail.ru, в центре которого – социальная сеть VK с быстрой трансформацией VK в суперприложение и развитием новых сервисов под этим брендом (в том числе VK Combo, VK Clips, VK Pay, VK Connect). Как ожидается, ребрендинг максимизирует восприятие примерно 200 продуктов со всей группой, тогда как нынешнее название компании привязано к e-mail сервису, который де факто обладает низкой ценностью у современной Интернет аудитории.

Все новые продукты компании будут запущены под брендом VK. Ребрендинг не приведет к изменениям в операционной структуре бизнеса и отчетности. Ожидается, что название юридического лица и тикер будут изменены со временем.

Новость соответствует сообщениям в СМИ летом этого года о возможном изменении названия компании. Мы не ожидаем влияния этой новости на котировки или на отношение инвесторов к акциям компании в краткосрочной перспективе. Тем не менее, мы считаем ребрендинг важным шагом в репозиционировании Mail.ru Group в глазах инвестиционного сообщества, так как он должен лучше связать название группы и ее восприятие на рынке с ее основным бизнесом, кристаллизовать стоимость ее экосистемы, отражая перспективы VK как центра цифровой экосистемы группы.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Mail.ru Group проведет ребрендинг, сменит наименование на VK   

Mail.ru Group объявила о планах провести ребрендинг со сменой названия на VK. Элементы бренда VK появятся в большинстве продуктов Группы. Все её новые собственные продукты будут запускаться под брендом VK. Некоторые из существующих сервисов будут переименованы: в частности, сервис объявлений Юла постепенно сменит название на VK Объявления. Другие продукты, уже сформировавшие сильные бренды, в том числе в рамках СП (Citymobil, Delivery Club) получат визуальную привязку к VK. При этом изменения не затронут ряд отдельных брендов, например My.Games, во многом ориентированный на зарубежные рынки и сам по себе хорошо узнаваемый. Группа собирается запустить ряд обновленных унифицированных продуктов: VK Музыка, VK Видео и VK Реклама. Ожидается, что смена юридического лица и биржевого тикера будут осуществляться постепенно. Предполагается, что ребрендинг не окажет влияния на операционную структуру и отчетность компании. Основную работу по ребрендингу планируется провести в 2022.

( Читать дальше )