VK

Официальный телеграм канал от брокерского бизнеса Экспобанка: https://t.me/expobankinvest

16/03/2023 VK Company Limited опубликовала отчетность по МСФО за 12 мес. 2022 г. и за 4 кв. 2022 г. Мы решили посмотреть основные моменты:

🔸За 12 мес. 2022 г. выручка VK увеличилась до 97,8 млрд руб. (+19% г/г). Основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая выросла на 29% г/г.

🔸Убыток по итогам 2022 г. снизился и составил 2,9 млрд. руб. (в 2021 г. убыток составлял 15,3 млрд. руб.). Снижение убытка связано с реструктуризацией и оптимизацией активов Группы.

🔸В 4 кв. 2022 г. средняя дневная аудитория сервисов VK составила рекордные 73 млн пользователей.
 
Снижение котировок после выхода отчетности мы связываем с выходом невысокого показателя рентабельности по EBITDA, который составил 20,4%. 

Негативное влияние на данный показатель оказал рост операционных расходов по сегменту «Социальные сети и контентные сервисы» до 49,8 млрд. руб. (на 33,7%), при этом выручка выросла только на 21,8%.

( Читать дальше )

Путин к 15 апреля ждет доклад о плане по ускорению перевода активов бизнеса РФ в российскую юрисдикцию — ТАСС

VK Company Limited
As of December 31, 2021:
Class A: 11,500,100 shares
Ordinary: 227 874 940 shares
e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1747320 стр.86
Капитализация на 16.03.2023г: 116,911 млрд руб

Общий долг на 31.12.2019г: 69,251 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 109,420 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 127,477 млрд руб
Общий долг на 30.09.2022г: 129,110 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 192,803 млрд руб

Выручка 2019г: 96,321 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 69,226 млрд руб
Выручка 2020г: 100,542 млрд руб
Выручка 9 мес 2021г: 55,442 млрд руб
Выручка 2021г: 81,982 млрд руб
Выручка 1 кв 2022г: 30,577 млрд руб
Выручка 6 мес 2022г: 63,413 млрд руб
Выручка 9 мес 2022г: 94,080 млрд руб
Выручка 2022г: 97,770 млрд руб

Убыток от курсовой разницы 2019г: 980 млн руб
Прибыль от курсовой разницы 2020г: 436 млн руб
Убыток от курсовой разницы 2021г: 1,042 млрд руб
Прибыль от курсовой разницы 2022г: 9,867 млрд руб

Прибыль 9 мес 2019г: 7,330 млрд руб
Прибыль 2019г: 7,215 млрд руб (+11,336 млрд руб – переоценка актива)

( Читать дальше )

📌 VK опубликовала  результаты за IV кв. 2022 г. Реклама сохраняет высокий рост, рентабельность под давлением.

🔹 Выручка выросла на 19% г/г до 32 млрд руб, что примерно на уровне консенсус-прогноза.

🔹 Сильную динамику показала онлайн реклама, рост доходов от которой ускорился до 41% г/г ( +29% г/г в III кв. 2022) на фоне замещения зарубежных площадок, а также консолидации Дзен.

🔹 Доходы от образовательных сервисов сократились на 33% г/г. Считаем, что консолидация детской образовательной платформы Учи.ру будет  способствовать улучшению динамики данного сегмента.

🔹 Скорр. EBITDA снизилась на 30% г/г до 4,8 млрд руб. и оказалась на 22% ниже консенсус-прогноза. Рентабельность составила 15% (26% годом ранее). Снижению EBITDA способствовали инвестиции в развитие новых сервисов, активные рекламные кампании и найм персонала.

🔹 По итогам всего года скорр. EBITDA выросла на 9% г/г, при этом рентабельность снизилась на 2 п.п. до 20%.

Ожидаем, что в ближайшие несколько кварталов эффект консолидации Дзен будет способствовать хорошей динамике роста рекламных доходов компании, после чего начнется нормализация. Хотя уже со II квартала будет заметно некоторое замедление роста из-за эффекта базы.

( Читать дальше )

Результаты VK за 4К22 соответствуют рыночным ожиданиям в части выручки (31,7 млрд руб., +19,5% г/г), но разочаровали на уровне EBITDA: скорректированный показатель уменьшился на 30,4% г/г, составив 4,8 млрд руб., и оказался на 22% ниже консенсус-прогноза. Рентабельность по EBITDA в таком случае снизилась на 10,9 п. п. до 15,2%.

Выручка VK от рекламы в Интернете увеличилась сразу на 41% г/г и достигла 19,3 млрд руб., но в сегменте образовательных технологий доходы сократились на 33% до 3,2 млрд руб., а доходы от пользовательских платежей в соцсетях (IVAS) — на 12,6% г/г до 4,3 млрд руб.

Падение рентабельности произошло главным образом вследствие развития сегмента «Новые бизнес-направления», где на уровне скорректированной EBITDA зафиксирован убыток в 2,1 млрд руб.

Финансовые результаты VK за 4К22 отражают масштабные инвестиции в новые направления, что оказывает давление на показатели рентабельности. Скорее всего, такое положение дел сохранится и в 2023 г., но эти инвестиции нам представляются в целом обоснованными, так как компания стремится найти новые источники доходов на трансформирующемся рынке онлайн-услуг. В среднесрочной перспективе проследим и за новостями о смене прописки компании.

Белов Константин

( Читать дальше )

VK выкупила около 66% от общего объема выпуска конвертируемых облигаций на $400 млн со сроком погашения в 2025 году, говорится финансовом отчете интернет-компании за 2022 год.

«VK выкупила около 66% от всего выпуска конвертированных облигаций с номинальной стоимостью в ~$263 млн в рамках реструктуризации, проводимой до конца 2022 года», — говорится в материалах компании.

Указанная доля облигаций выкуплена в период с июля по 31 декабря 2022 года.

Выручка VK увеличилась на 19% год к году до 97,8 млрд руб. Основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая увеличилась на 29% по сравнению с 2021 годом. Скорректированная EBITDA увеличилась на 8,9% год к году до 20,0 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 20,4%. Это произошло благодаря росту рентабельности в сегментах «Образовательные технологии» и «Технологии для бизнеса» – на 15 и 17 процентных пунктов год к году соответственно.

corp.vkcdn.ru/media/files/rus_press_release_12m_2022.pdf

VK Group опубликует отчетность за 4К22 в четверг 16 марта.

Мы ожидаем, что сопоставимый (без учета игрового сегмента My.Games) рост выручки продолжится на уровне 22% г/г, выручка составит 32,3 млрд руб. Рост г/г станет результатом действия позитивных сезонных факторов в онлайн-рекламе, продажах цифровых устройств и сервисах B2B, а также эффекта полной консолидации приобретенных ранее у Яндекса проектов Дзен и Новости. При этом выручка в сегменте онлайн-образования, скорее всего, будет слабой. Рентабельность EBITDA группы, скорее всего, нормализуется до уровня ниже 20% после того, как в предыдущем квартале был отражен существенный позитивный одноразовый эффект.

Увеличение в конце года инвестиций в контент и развитие сервисов может оказать заметное давление на маржу. Компания не будет проводить конференц-звонок и, скорее всего, также не стоит ожидать каких-либо существенных заявлений относительно стратегии. Соответственно, мы ожидаем нейтральную реакцию на квартальные результаты в акциях компании.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

Осенью МТС планирует запустить собственный видеохостинг в расчете привлечь на него часть российской аудитории YouTube и TikTok. Ядром проекта станет уже существующий сервис игрового стриминга WASD, который оператор хочет доработать. На первом этапе МТС может вложить в него порядка 1,5–2 млрд руб. Однако эксперты оценивают идею скептически. По их мнению, WASD будет сложно конкурировать с аналогичными сервисами VK, которая может привлекать аудиторию за счет своих соцсетей.

VK 16 марта планирует опубликовать финансовые результаты за 2022 год. Что ожидать от отчета компании?

Сообщения о редомициляции VK на остров Октябрьский в Калининградской области и о новом статусе VK в качестве международной публичной компании порождают гипотезу о разделении бизнеса. Соответственно, вопрос, кому что будет принадлежать после редомициляции, может интересовать инвесторов значительно сильнее, чем финансовые показатели. 

Что касается развития внутри страны, то возможности для роста сейчас не те, что были десять лет назад. Однако с учётом результатов предыдущих кварталов можно ожидать, что продажи рекламы за год выросли на 30%.

Наверняка в отчете будет большая часть про успехи на рынке онлайн-образования, где у VK действительно отличные результаты.

Выручка холдинга за 4 квартал вырастет на 20-25%, скорректированный EBITDA — на 20%, маржинальность по EBITDA удержится на уровне выше 30%. Рынок пока не проявляет каких-то особых признаков нетерпения, хотя в понедельник расписки VK подорожали на 2,72% вместе с другими компаниями, отчётность которых ожидается на неделе.

( Читать дальше )