TCS Group


Новая стратегия ВТБ выглядит неплохо, но важнее ее реализация - Атон

Новая стратегия ВТБ

 Мы возобновляем аналитическое покрытие ВТБ с новой целевой ценой 0.049 руб. за обыкновенную акцию и НЕЙТРАЛЬНЫМ рейтингом.
 Наши обновленные финансовые прогнозы учитывают стратегические цели ВТБ на 2019-22, которые недавно были представлены банком. Они выглядят довольно амбициозными, и мы видим риски их достижения в первую очередь в области практической реализации. Мы применяем повышенный CoE 20% в нашей оценке, чтобы отразить эти риски.
 Мы можем улучшить наши оценки позднее в этом году, когда увидим фактические результаты работы банка согласно объявленной стратегии и поймем, что у банка стабильная долгосрочная динамика доходов.


Стратегия: амбициозные цели... Обновленная стратегия ВТБ ставит целью постепенное повышение ROE примерно на 1 пп в год до 15% к 2022 и рост чистой прибыли с 200 млрд руб. в 2019 до 300 млрд руб. в 2022 с подразумеваемым CAGR 13.5%. На наш взгляд, это амбициозные цели, которые инвесторы хорошо воспримут в случае их достижения.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ

В преддверии SPO TCS Group приостанавливает выплату дивидендов - Атон

TCS Group решила приостановить дивидендные выплаты до конца 2019               

TCS Group объявила, что решила приостановить выплату дивидендов до конца 2019 после многочисленных обсуждений с инвесторами и акционерами в преддверии SPO банка на сумму $300 млн. Банк не уточнил, будет ли размер SPO уменьшен после этого решения.
Нам трудно сказать, правильное это решение или нет, но мы прогнозируем в целом нейтральную реакцию рынка на новость. Ключевым моментом для дальнейшей динамики акций станет размер и цена размещения.
Атон

Новое регулирование ЦБ может стать проблемным для банков второго эшелона - Атон

ЦБ РФ вводит показатель долговой нагрузки для необеспеченных кредитов  

ЦБ опубликовал детали вводящегося регулирования для необеспеченных кредитов — показателя долговой нагрузки (ПДН). Начиная с 1 октября, необеспеченные кредиты будут взвешиваться не только по полной стоимости кредита (так называемый показатель ПСК), но и по показателю ПДН клиентов. Надбавки к коэффициентам риска варьируются от 30% до 220%. Новое регулирование должно охладить кредитную деятельность банков, особенно в сегменте клиентов с высокой долговой нагрузкой.
Это долгожданный шаг со стороны ЦБ РФ, который широко обсуждался в инвестиционном и банковском сообществе в течение года. Регулирование предполагает, что надбавки к коэффициентам риска существенно увеличиваются для кредитов с ПДН выше 50%. TCS Group отмечает, что только 15% ее клиентов имеют ПДН более 50%, что не является существенным для ее кредитного портфеля. Другие публичные банки, включая Сбербанк и ВТБ, еще не раскрыли эти данные, но мы не думаем, что у них много клиентов с ПДН более 50%. Более проблемным новое регулирование может стать для банков второго эшелона.
Атон

TCS Group - приостанавливает выплаты дивидендов за 2019 год

TCS Group, в которую входит "Тинькофф банк", приостанавливает выплаты дивидендов до конца 2019 года:
«Чтобы гарантировать наличие капитала для пилотных проектов… а также для поддержания достаточных резервов капитала на фоне продолжающегося ужесточения регулирования… группа не будет выплачивать дивиденды за оставшуюся часть 2019 года»

председатель правления «Тинькофф банка» Оливер Хьюз:
Команда Tinkoff прислушалась к предварительным отзывам инвесторов. Часть этих отзывов заключается в том, что инвесторам в целом хотелось бы видеть временное приостановление (выплаты — ред.) дивидендов для поддержания роста кредитования и запаса капитала. Они считают, что это правильно, учитывая текущие планы по привлечению первичного капитала"

 TCS Group Holding PLC (TCS LI) (the «Group»), Russia's leading provider of online financial and lifestyle services via its Tinkoff.ru ecosystem, today issues an update related to its planned primary capital raising.

( Читать дальше )

До собрания акционеров TCS Group будет торговаться в диапазоне $17-18 GDR - Атон

TCS Group: Олег Тиньков готов принять участие в новой эмиссии, но вероятно ниже $18       

Олег Тиньков планирует приобрести акции в рамках допэмисии банка. Чем ниже будет цена размещения, тем больше он готов купить. В то же время г-н Тиньков отметил, что продал долю в марте по $18/GDR на $150 млн и не будет приобретать акции новой эмиссии по более высокой цене.
Этот комментарий привел к новому снижению котировок TCS Group. Нам по-прежнему нравится TCS Group с фундаментальной точки зрения, но мы ожидаем, что акции будут торговаться в диапазоне $17-18 GDR, пока не будет объявлена цена размещения после собрания акционеров.
Атон

TCS Group - Олег Тиньков примет участие в SPO группы

Олег Тиньков заявил, что намерен в качестве покупателя принять участие в дополнительном размещении акций TCS Group (головная структур Тинькофф банка и «Тинькофф страхование").


«Я буду участвовать», — сказал он, отвечая на соответствующий вопрос.

источник

SPO поддержит коэффициент достаточности капитала TCS Group - Альфа-Банк

TCS Group планирует привлечь на рынке до $300 млн нового капитала, то есть примерно 8,7% текущей рыночной капитализации банка. Сделку должно одобрить Внеочередное общее собрание акционеров, которое состоится 27 июня. В соответствии с пресс-релизом банка, TCS планирует разместить до 10% выпущенных акций для привлечения до $300 млн.
Таким образом, складывается впечатление, что минимальный приемлемый уровень цены одной акции для компании примерно $16,5/ГДР, что примерно на 13% ниже цены закрытия в понедельник. Мы считаем, что такая цена была бы привлекательным уровнем для входа: при P/BV на уровне 3x (дисконт 25% к средним мультипликаторам за 2017-2018 гг.) и P/E на уровне 5,6x (что примерно соответствует Сбербанку). В краткосрочной перспективе давление на акции, вероятно, сохранится.
Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Ранее, на Дне инвестора, компания уже говорила о своих планах по проведению SPO. Главная цель допэмиссии – профинансировать возможности роста кредитования: TCS повысил свой прогноз по росту кредитного портфеля до более 60% против 40%+ ранее. Менеджмент видит возможности для роста новых кредитных продуктов в сегменте состоятельных клиентов (речь идет, главным образом, о кредитах наличными и кредитах по залог недвижимости). Эти продукты имеют более длительные сроки погашения в сравнении с кредитными картами; таким образом, на них требуется долгосрочное фондирование. Более того, благодаря SPO банк сможет поддержать коэффициент достаточности капитала: по нашей оценке, при прочих равных вклад SPO в коэффициент достаточности капитала первого уровня (N1.1) составит 3,2 п. п. Напомним, что по итогам 1К19 он составлял 9,5%.

( Читать дальше )

TCS Group остается фаворитом в секторе - Атон

TCS GROUP

Привлечение капитала на $300 млн

· Банк планирует привлечь до $300 млн в капитал, чтобы поддержать рост кредитования

· Прогноз по росту кредитного портфеля повышен до не менее 60% г/г с 40% в 2019

· Банк торгуется с мультипликаторами P/BV – 2.7x; P/E- 6.2; ROE – 57% на 2019П, что мы считаем привлекательной оценкой. Банк остается нашим фаворитом в секторе.

Сильный рост кредитования требует капитала. Банк ожидает значительного ускорения роста кредитного портфеля, в основном за счет развития новых направлений бизнеса, включая кредиты наличными физлицам, кредиты в точках продаж, кредиты под залог. Банк повысил свой прогноз роста до не менее 60% г/г по сравнению с предыдущим прогнозом в 40% в 2019 году. Кроме того, после недавнего повышения ЦБ коэффициентов риска и предстоящего в следующем году введения коэффициента PTI (отношение платежа по кредиту к доходу заемщика) банку также требуется больше капитала. Вливание денежных средств является логичным и ожидаемым шагом для улучшения коэффициентов достаточности капитала.

( Читать дальше )

Повышение ЦБ коэффициентов риска требует повышения капитала TCS Group - Атон

TCS Group хочет привлечь капитал на $300 млн   

Банк планирует привлечь $300 млн в капитал в связи с ускорением роста кредитного портфеля. Банк прогнозирует значительный рост кредитного портфеля, в основном за счет развития новых направлений бизнеса, включая кредиты физлицам, кредиты в точках продаж и кредиты под залог. Банк повысил свой прогноз роста кредитного портфеля до не менее 60% г/г по сравнению с предыдущим прогнозом в 40% в 2019. Привлечение капитала должно быть одобрено внеочередным собранием акционеров 25 июня. Цена размещения еще не определена. Его цель — исключительно органический рост, и у TCS нет планов по M &A. Нынешние акционеры, в том числе, основатель банка Олег Тиньков, еще не приняли окончательного решения об участии в размещении. Банк не изменил свою дивидендную политику и будет продолжать выплачивать дивиденды с коэффициентом выплат не менее 30% по МСФО ежеквартально.
Сильный рост бизнеса банка наряду с недавним повышением ЦБ коэффициентов риска и предстоящим введением коэффициента PTI (отношение платежа по кредиту к доходу заемщика) в следующем году требует больше капитала. Вливание денежных средств является логичным и ожидаемым шагом для улучшения коэффициентов достаточности капитала, которые постепенно снижались в прошлом году. Инвесторам также должно понравиться, что банк продолжит придерживаться своей дивидендной политики. Банк торгуется с мультипликаторами P/BV — 2.7x; P/E- 6.2; ROE — 57% на 2019П, что мы считаем низкой оценкой. Банк остается нашим фаворитом в секторе.
Атон

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Газпром» наращивает запасы и дивиденды. Компания готовится к прекращению поставок через Украину

«Газпром» собирается к следующей зиме закачать в европейские хранилища 11,4 млрд кубометров газа — максимальный уровень в истории. С 2020 года истекает транзитный контракт с Украиной, и компания явно готовится к возможным перебоям поставок. «Газпром» также официально подтвердил намерение выплачивать до 50% чистой прибыли в виде дивидендов, пытаясь поддержать ралли в своих акциях.

https://www.kommersant.ru/doc/3991528

 

«Не все приветствуют частных инвесторов». Глава РФПИ Кирилл Дмитриев о новых сделках, китайских товарищах и арабских принцах

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) планирует в рамках грядущего Петербургского экономического форума подписать соглашения на несколько сотен миллиардов рублей. О том, какие сделки фонд планирует заключить, взаимодействии с бизнесом в Китае и на Ближнем Востоке, а также роли в привлечении инвестиций в нацпроекты “Ъ” рассказал генеральный директор РФПИ Кирилл Дмитриев.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW