Sber

На той неделе рассматривали отчёт Сбера за 1 полугодие, а сегодня Сбер предоставил отчет по работе за 7 месяцев. Предлагаю взглянуть на него и обсудить дальнейшие перспективы.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.


Основные результаты работы Сбербанка за 7 месяцев. Источник: сайт компании

Прибыль и рентабельность:

— чистая прибыль в июле: 144,9 млрд руб. (+2,7% г/г, в июле 2024 — 141,2 млрд руб.);
— чистая прибыль за 7 мес.: 971,5 млрд руб. (+6,8% г/г, в 2024 — 909,9 млрд руб.);
— рентабельность капитала (ROE): 22,1% (январь–июль);
— рентабельность капитала (ROE): 21,5% (июль).

Пока по рынку снова пошли лучи эйфории на ожиданиях чего-то или просто за счет реинвестирования пришедших дивидендов, и «сильные бумаги» жмут вверх — у Сбера на графике тишина и грусть. Выглядит это почти как провал.
Но если вдуматься — всё как раз очень логично.

С февраля Сбер был заметно лучше. Сейчас — перегрет, отбивает дивиденды, притормозил.
Это нормальное явление на фондовом рынке: после всплеска — остывание.
После перекупленности — передышка.

На рынке сейчас не приток, а отток денег.
Фонды, управляющие, частники — не могут одновременно покупать всё.
🎡 Деньги крутятся по кругу. Сегодня вложили в IT, через неделю переложили в металлургов.
Потом захотелось «новенького» — распродали и купили нефть.
Такой круговорот идёт до тех пор, пока не придут новые деньги:
из вкладов, из облигаций, от криптоинвесторов, от нерезидентов.

А ведь именно так всегда и было: сначала заработали на крипте — потом побежали в вечные и осязаемые, понятные Сбер/ ЛУКойл.

ЖЕЛЕЗНАЯ СТАТИСТИКА 

Пока Трамп угрожает «крупномасштабными банковскими санкциями» и называет Путина «сумасшедшим», я решил проанализировать реальные данные по дивидендным гэпам Сбера за последние 10 лет.
Спойлер: Математика рынка сильнее политических бурь! 📊

📊 СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ДИВИДЕНДНЫХ ГЭПОВ СБЕР (2014-2024)

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 29.07.25 вышел отчёт по МСФО за 2 квартал 2025 г. компании Сбербанк (SBER, SBERP). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RuTube.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Сбербанк — это самый крупный банк в стране. И один из крупнейших банков Европы. Количество активных клиентов физических лиц 111 млн человек. Это три четверти всего населения страны. Количество активных корпоративных клиентов 3,4 млн. Это 43% от всего рынка. Количество сотрудников 210 тысяч.

Сбербанк на этой неделе представил отчет по работе в первом полугодии 2025 года по МСФО. Давайте разбираться, что интересного в нём.

Финансовые показатели:
✔️ Чистая прибыль: 859 млрд ₽ (+5,3% г/г)
✔️ Чистые процентные доходы: 1 674,2 млрд ₽ (+18,5% г/г)
✔️ Чистые комиссионные доходы: 398,2 млрд ₽ (+1,2% г/г)
❌ Операционные расходы увеличились на 15,6% г/г
❌ Рост налога на прибыль до 257,5 млрд ₽ (+20,5% г/г)
❌ Рентабельность капитала (ROE) 23% (-1,3 п.п. г/г)



Дивиденды:Сбербанк направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли. Таким образом, за 2025 год дивиденды могут составить 37–38,5 рублей. За I полугодие накоплено уже 19,9 руб.

✔️ Плюсы:

— Низкая оценка по мультипликаторам (P/E = 4,2x, P/B = 0,93x)
— Сбербанк сохраняет прогноз заработать в 2025 году больше чистой прибыли, чем в 2024 году
— Потенциальная доходность: 25%+ (с дивидендами), при оптимистичном прогнозе 35%+ (прогнозы по потенциальному росту стоимости акций от разных инвестдомов есть в тг канале)
— Возможно повышение спроса на бумаги из-за изменения лотности акций 

🤔 Осторожные ожидания  относительно Сбера начинают оправдываться. Чистая прибыль во 2 квартале выросла всего на 1% г/г. А стоимость риска подскочила до 1,7% (выше целевых 1,5% по году). Все плохо и пора думать о продаже? Не совсем! Давайте посмотрим на ситуацию под разными углами.

📈 Во-первых, отметим рост чистого процентного дохода во 2 квартале на 18% г/г. Розничное кредитование подает осторожные намеки на оживление: портфель физлиц вырос на 0,9% за 2 квартал при нулевой динамике с начала года.

📉 Чистые комиссионные доходы снизились на 6,9% во 2 квартале. С начала года все еще в символическом плюсе на 1,2%. По мере оживления экономики и роста числа транзакций ситуация должна выправиться.

❗️Причина слабого роста прибыли — двукратный рост резервов. Высокая ключевая ставка привела к ухудшению качества заемщиков. Доля проблемных кредитов во 2 квартале достигла4,5% (против 4,1% в 1 квартале и 3,7% на начало года).

👉 Со слов финансового менеджмента Сбера, ситуация со стоимостью риска близка к пику и банк не отказывается от прогноза в 1,5% по итогам года.

Сегодня под нашим прицелом финансовая отчетность Сбербанка по МСФО за 6 месяцев 2025 года. Давайте посмотрим, как обстоят дела у лучшего банка страны:

— Чистые процентные доходы: 1674,2 (+18,5% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 398,2 млрд руб (+1,2% г/г)
— Чистая прибыль: 859 млрд руб (+5,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 1П2025 чистые процентные доходы выросли на 18,5% г/г — до 1674,2 млрд руб. на фоне роста доходности и объема работающих активов. При этом чистые процентные доходы отдельно за 2К2025 показали рост на 18% г/г — до 841,8 млрд руб. В свою очередь чистые комиссионные доходы прибавили 1,2% г/г — до 398,2 млрд руб, а чистая прибыль составила 859 млрд руб, прибавив 5,3% г/г.

— отдельно за 2К2025 ЧКД снизились на 6,9% г/г на фоне высокой базы прошлого года.
— чистая прибыль за 2К2025 показала рост на 1% г/г и составила 422,9 млрд руб.
— за 2К2025 корпоративный кредитный портфель вырос на 1,8%, розничный на 0,9%.

«Зелёный гигант», «Кэш-машина», «Лучшая голубая зелёная фишка российского рынка» — как только не называют Сбер. И ведь он год за годом оправдывает эти прозвища!

Главный любимчик всех российских инвесторов и адептов дивидендного дохода — Сбербанк — только что выкатил отчет по МСФО за 1-е полугодие 2025 года. Давайте посмотрим, как дела у Сбера и когда он уже будет по 400. И я расскажу, что нас должно НАСТОРОЖИТЬ в отчётности.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Сбер не нуждается в представлении, но я традиционно даю краткую характеристику эмитента, отчетность которого разбираю. Давайте сохраню традицию и в этот раз.

🟢ПАО «Сбербанк» — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы. По итогам 2024 г. у Сбера было 110 млн активных частных клиентов и 3,2 млн активных корпоративных клиентов.