S&P500

Есть универсальный способ определения ценового пузыря. Если высокая стоимость начинает обосновываться переходом рынка в новую реальность, когда прежние меры определения цены потеряли актуальность, это и есть пузырь.

Читаю статью (http://www.profinance.ru/news/2020/09/16/bzew-bank-of-america-v-s-p-500-ne-ostalos-pochti-nichego-chto-mozhno-potrogat-rukami.html) про то, что Bank of America не только отмечает, что в стоимости индекса S&P500 теперь 84% занимают нематериальные активы  (45 лет назад их доля оценивалась в 17%), но и советует отказаться от классических методов оценки стоимости компаний и их акций.

Ну да, капитализации в десятки выручек и сопоставимые с ВВП крупнейших стран надо или отклонить за их абсурдностью, или принять с поправками на искривление мышления.

Фондовая история раз за разом возвращает нас к банальной истине: бизнес – это актив, стоимость которого оценивается через скорость и рискованность возврата капитала и прибыль на капитал в перспективе. И к этой истине рынок обязательно вернется, игнорируя новейшие подходы и внезапные озарения адаптивного финансового анализа.

Этот график из категории «лучше один раз увидеть». Действительно, зачем пытаться угадать, находится ли рынок акций США в фазе роста, падения или пузыря, если можно получить быструю и, главное, объективную картину.

Для этого, напомню, нужно посмотреть на то, как ведут себя основные секторы рынка относительно широкого индекса S&P-500. Благо, наличие линейки секторных ETF облегчает задачу. На графике показана как раз относительная динамика секторов против рынка, начиная с минимума 23 марта. И что же мы видим?

Опережают рынок ровно те самые секторы, от которых этого ждешь в фазе роста. Относительная динамика Consumer Discretionary (товары и услуги не первой необходимости) и вовсе на историческом максимуме. Сектор Technology взял паузу, но восходящий относительный тренд сомнений пока не вызывает. Наконец, оживает относительно рынка и сектор Industrials, в котором много транспортных и логистических компаний (их рост, как правило, говорит о том, что с экономикой все в порядке).

Наконец то записал обзор рынка + зафиксировал прибыль. Время было сложное, но тем не менее как я и говорил, SP500 начал расти. Но компенсация рисков была не по SP500, а по VIX. Смотрим видео

• uptrend        2
• downtrend    0
• sideways     31

• Несмотря на дни с вероятностью 100% пока нет как минимум 2-недельной пробуксовки технический критерий (закрепление ниже 20МА) может быть откатом, который найдёт поддержку на 50МА, что пока и происходит, см также начало декабря 2019. На картинке помечены дни с вероятностью коррекции 100%, см также Bonus RTQ update ниже.
  
  
  
• Обычно после первого появления дня RTQ до вершины проходит минимум 2 месяца. На картинке помечены дни macro-RTQ.
  

ФРС на неделе прилично сократила покупки ценных бумаг, купив их всего на $7 млрд, при этом иностранные ЦБ сократили свопы на $17 млрд, в итоге активы сократились на $7 млрд до $7.01 трлн. В целом баланс остается в районе $7 трлн и не сильно меняется в последнее время.

Одновременно Минфин США не наращивал долг и расширил расходование средств, потратив за неделю $81 млрд из своих заначек, что привело к росту остатков на счетах банков в ФРС.

На денежном рынке все абсолютно спокойно, никаких особых движений не происходит, что не удивительно на фоне такой избыточной ликвидности. А вот на долговых и фондовых рынках превалирует Risk Off, спреды по высокорискованным бондам подросли, S&P500 продолжает коррекцию. Индекс доллара тоже продолжает корректироваться после волны падения, хотя относительно евро доллар немного припал – здесь скорректироваться особо не удается, т.к. ЕЦБ пока взял паузу для оценки ситуации.

Многие брокеры и аналитики активно пропагандируют инвестирование в развивающиеся рынки, которые якобы имеют большой потенциал роста в долгосрочной перспективе. К развивающимся рынкам относят страны, которые недотягивают по уровню жизни населения и своей роли в общей мировой экономике до развитых стран. Давайте рассмотрим на примере нескольких крупнейших развивающихся экономик — Китая, России, Турции, Индии, — насколько интересно долгосрочное инвестирование в них.

Китай

Важно отметить, что Китай многие причисляют к развитым экономикам, но официальная классификация относит страну к развивающимся. Несмотря на то, что по уровню ВВП Китай занимает вторую строчку в мире, общий уровень жизни населения и закрытость не позволяют ему массово привлечь инвесторов. 

Давайте посмотрим на широкий рынок Китая и определим, насколько интересно в него инвестировать. Для простоты всех сравнений возьмем период с начала 2000 года по сегодняшний день.