S&P500

Инфляция имеет все те же причины — это инфляция активов, включая недвижимость, но это не та инфляция, которая была в 60-80-х годах, долгосрочный спрос и рост экономики находится под большим вопросом, но дело в том, что ФРС перед выборами, видимо, решила вербально охладить рост цен на активы.

Похоже, что рынки поверили в рост экономики, невзирая на омикрон, несмотря на то, что недавно в США установлен рекорд в 1 миллион заражений в день, и многие другие вещи.

Распродаются в основном защитные активы, и частично акции роста, а ротация происходит в пользу циклических акций стоимости, потому что,
как очевидно, рынки поверили в рост экономики и инфляцию, а с инфляцией поверили и в рост процентных ставок.

Наблюдается значительный шорт казначейских бондов, крипто активов, резкий шорт технологических компаний малой капитализации типа тех, в которые вкладывается АРК Инвест, и происходит покупка бумаг финансового сектора и крупных нефтегазовых компаний, в общем, циклических акций стоимости, которые растут, когда происходит рост экономики.

Также, в видео есть диаграмма распределения видов активов по доходам и рискам с 1950 года.

👉 Инвесторы в США переориентируются с технологического сектора на компании стоимости на фоне готовности ФРС более быстрыми темпами переходить к ужесточению монетарной политики

👉 Распродажа акций технологических компаний в первую неделю января стала одной из крупнейших после финансового кризиса 2008 года. Профессиональные спекулянты еще в декабре начали избавляться от быстрорастущих акций с высокими значениями мультипликаторов

👉 Также падение технологического сектора ускорилось на фоне публикации 5 января протоколов последнего декабрьского заседания ФРС США, которые продемонстрировали настрой руководства регулятора на более быстрое ужесточение политики, чем планировалось изначально. На этом заседании ФРС решила ускорить сворачивание программы стимулирования экономики — и сокращать покупку облигаций на рынке на $30 млрд в месяц вместо планировавшихся $15 млрд, что должно привести к полному завершению программы к середине марта 2022 года

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-05/heaviest-tech-selling-in-a-decade-fueled-stock-market-rate-rout

Протокол прошедшего заседания ФРС оказался сюрпризом для инвесторов, несмотря на то что Пауэлл на пресс-конференции достаточно ясно обозначил курс на ужесточение политики. Инфляция в США растет и ковид как ожидается будет лишь подогревать эту тенденцию, поэтому регулятору необходимы решительные действия для поддержания ценовой стабильности. «Минутки» показали, что чиновники обсуждали повышение темпов сворачивания скупки активов, а также переход к повышению ставок раньше, чем предполагалось, при этому в документе было сказано, что такого мнения придерживаются «многие» из участников, то есть консенсус тяготеет именно к наращиванию темпов сокращения монетарной поддержки экономики. Другими словами, на ближайшем заседании скорей всего будет обозначена цель повысить ставку уже в первом квартале 2022. Ранее этот сценарий не являлся базовым, хотя и фигурировал в прогнозах крупных инвестбанков США. 

Рынки акций, как и следовали ожидать отреагировали отрицательно на новости, один из важных барометров риск-предпочтений инвесторов – крипторынок, также «поплыл» в аккурат после релиза протокола, что недвусмысленно иллюстрирует, на чем держался оптимизм криптовалют. Доходности Трежерис также отреагировали соответствующим образом пробив предыдущий локальный максимум (1.7%), хотя нужно заметить, учитывать в ценах сценарий ФРС становящегося более агрессивным, начали еще с начала года, когда пошло резкое ралли дальних доходностей с опорной отметки 1.5%:

Вчера FOMC так круто презентовался, что S&P500 ушёл вниз на 2%, причём падал так весело, что сегодня скорее всего будет продолжение коррекции.

Лично у меня сильнее всего пострадали #googl, #lope, а #nbix и #pypl вылетели по стопу. При этом, #atvi, #ibm, #fdx сильно не сдали, что стало неожиданным моментом.

Собственно, что такого страшного наговорил FOMC:

— Доля раб силы растёт хуже плана и для этого нужно больше времени. Как следствие, экономика будет расти медленнее прогноза.

— Омикрон сделал экономическую картину неопределённее. К слову, во Франции обнаружили ещё одну мутацию.

— Ставки могут повысить раньше прогноза. Это значит, что закредитованным и убыточным компаниям будет не сладко, а это не кислая часть всех IT-компаний, которые тащили индекс в 20-21 годах.

— Так же раньше прогноза (уже в этом году) могут начать сокращать раздутый баланс ФРС. Такое было последний раз в 2017 году, рынок тогда удалось удержать в росте (Хоть и в 2018 была коррекция в половину слабее марта 2020 года)

Риторика опубликованная в «минутках», которые FOMC постоянно предоставляют нам со значительной задержкой, заинтриговала многих  и те долго не думая начали массово бежать с американской фонды, как угорелые. Да конечно фиксация позиций наблюдалась ещё на премаркете и не должна была удивлять, но тем не менее многие восприняли эту историю крайне негативно и посчитали не самой лучшей идеей держать позиции и попросту вышли из них не устраивая особого ажиотажа. Всё ли так плохо в S&P500? Что с ним делать? Попробуем разобраться.

Фундаментальное колдунство.

«Минутки» это просто нечто, ФРС будто решило расписаться в собственном бессилии, что-то сделать и попросту приговорило себя и к однозначному повышению ставок (хотя конечно тут есть интересные моменты) и самое главное к сокращению своего баланса. Страх который FOMC испытывает перед ситуацией, когда рынок труда и инфляция созреют для повышения ставок, раньше чем это повышение произойдет прям чувствуется в вибрациях литосферных плит. Соответственно прогноз по сворачиванию экстренных стимулов тоже подтвердился, хотя бы тут жути не нагнали. Жару в огонь подкинули и предварительные отчеты ADP которые показали нам прирост рабочих мест в 2 раза выше ожиданий, что в свою очередь тоже перетрухнуло всех желающих посидеть в бумагах. Мне бы очень хотелось подкинуть в этот набор случившего и Казахстанскую ситуацию, но готов поспорить все же участникам американского фондового рынка в целом всё равно что там в средней азии.

«Минутки» ФРС готовимся к ужесточению

В последнее время «минутки» ФРС стали намного важнее, чем публикация итогов заседания и пресс-конференция главы ФРС, потому как протоколы заседаний показывают реальную позицию членов Федрезарва, в то время как пресс-конференции после заседаний сильно искажены личной позицией Дж. Пауэлла. Это, конечно, заставляет сильно дисконтировать то, что говорит непосредственно глава ФРС. Я не раз на это указывал, но то, «что» и «как» транслирует нынешний глава ФРС нужно делить на два, а смотреть лишь то, что они реально делают и фиксируют на «бумаге».

«Минутки» указывают на то, что участники заседания активно обсуждают вопрос нормализации монетарной политики, актуализируя как опыт самой ФРС, так и иностранных ЦБ и

В опубликованных вчера «минутках» сказано, что руководящие члены американского центробанка обсуждают сокращение баланса ФРС!!! Рынок не ожидал такой риторики...

Если это действительно произойдет, то мы почти гарантировано увидим рынки на гораздо более низких уровнях, чем сейчас.

Основные моменты:

— есть риски более высокой инфляции 

— условия (инфляция + рынок труда) для повышения ставки могут созреть намного раньше, чем ожидалось

— возможно повышение ставки уже в марте

— некоторые члены FOMC выступали за повышение ставки более быстрыми темпами

— ФРС прогнозирует 3 повышения ставки в 2022г и 3 повышения в 2023г, 2 повышения в 2024г

— сворачивание экстренного стимулирования ускорится (в январе). Прогнозируется, что сворачивание завершится уже в марте 

— почти все члены FOMC выступили за начало сокращения баланса (не сворачивание экстр стимулирования, а сокращения баланса) после первого повышения ставки ФРС (предположительно в марте)




t.me/ponastoyashemubogat