S&P-500

Прошлая неделя стала большим сюрпризом для «медведей», которые, похоже, многого добились в своих позициях: сообщалось, что PPI вырос на 10,0% в годовом исчислении в феврале; Китай блокировал города, чтобы справиться со вспышкой COVID; мирные переговоры между Россией и Украиной зашли в тупик; и ФРС жестко заявляла о необходимости мер, чтобы не дать более высокой инфляции закрепится.

Однако, на этом негативном для быков фоне, медведи попали в ловушку и столкнулись с ралли, вызванным сообщениями о том, что бычьи настроения приближаются к минимумам марта 2020 года, денежные позиции раздуты, а позиции в акциях значительно сократились.

Ценовое действие привело к обратному эффекту и участники фондового рынка перед лицом плохих новостей почуяли страх упустить дальнейшую прибыль и боязнь цепляться за короткие позиции.

Когда все было сказано и сделано, Nasdaq Composite вырос за неделю на 8,2%, S&P 500 — на 6,2%, Dow Jones Industrial Average — на 5,5%, а Russell 2000 — на 5,4%.

На этой неделе было много активности. Большая часть нисходящей активности пришлась на короткие всплески в понедельник и среду. Остаток недели прошел под влиянием позитивного настроя.

Сегодня, в день истечения квартальных опционов, Nasdaq Composite вырос на 6,0% за неделю (и на 8,5% выше минимумов понедельника), а S&P 500 вырос на 4,9% (и на 6,0% выше минимумов понедельника). 

Катализаторы этого ралли были многочисленными и спорными. Они включали: 

Оптимизм в отношении того, что Россия и Украина могут в ближайшее время достичь соглашения о прекращении огня. 

Резкое падение цен на нефть (нефть WTI упала ниже 94,00 долларов за баррель в какой-то момент после достижения 130,50 долларов за баррель на прошлой неделе).

Сообщается, что китайские официальные лица делают попытки поддержать китайский рынок, экономику и сектор недвижимости.

Еще один простой индикатор американского рынка акций предсказывает их рост в этом году, по мнению экспертов Barron’s. Упавший в этом году на 11% индекс S&P500 показал фигуру «креста смерти». Это когда 50-дневная скользящая средняя индекса падает ниже 200-дневного значения. Предполагается, что это сигнал к росту индекса. Объяснение простое 50-дневная средняя отражает повышенные негативные ожидания на текущие события в мире по сравнению с более долгосрочными трендами. Скорее всего, страхи ослабнут и рынок восстановит рост

В ноябре сделки совершали 2,6 млн человек – максимальная активность клиентов на Московской бирже за всю историю."

8% — Такую, или похожую цифру часто можно встретить в различных аналитических или обучающих материалах по инвестициям. Не водянистых вебинарах и бесполезных тренингах — там вам конечно же будут промывать мозги фразами «А давайте посмотрим, что будет, если откладывать по 1 000 руб. в неделю под 25% годовых ?!». Там и так все понятно — ничего не будет, лучше просто деньги сразу отдать бомжу на улице, больше пользы будет.

Полно и других утверждений, которые мне захотелось проверить в теории. Для проверки расчетов я создал небольшой симулятор портфеля в гугл-табличках. Получились весьма занятные результаты. Но сначала поговорим о параметрах модели.

Самая большая проблема при определении доходности инвестиций — в выборе двух переменных. Одна из них — временной интервал, т.е. длительность инвестиций. Одно дело оценить доходность за 3 года, когда можно попасть как на удачный момент, так и нарваться на кризис, другое дело выбрать интервал где было всего понемногу.

Вторая неизвестная в этом уравнении — время старта. На конечный результат может повлиять не только длительность инвестиций, но и тот момент, откуда мы начинаем отсчет. Ведь можно удачно подобрать данные и «начать» инвестировать на всю котлету на самом дне, а можно прогнать симуляцию таким образом, чтобы старт совпал с эпическим обвалом рынков. Очевидно, что результат будет разный.

В качестве точки отсчета я взял 1 Января 2000 г. Во первых, это круглая дата, начало тысячелетия. Во-вторых, до сегодняшних дней период симуляции составит 22 года, что на мой взгляд является хорошим периодом, этаким средним значением, на который я ориентируюсь. Например, начав инвестировать в 25 лет, к 47 годам можно рассчитывать на какие-то результаты, выход на пенсию уже не за горами. Ну и в третьих — с 2000 г. по сегодняшний день были разные ситуации на рынках, в том числе 3 крупных кризиса — кризис доткомов в 2001, ипотечный пузырь в 2008, коронавирус в 2020.

Итак, симуляция заключается в следующем. Наш виртуальный портфель будет пополняться виртуальным Иваном на 100$ каждую неделю. Вся сумма инвестируется в полном объеме в индекс S&P500, а именно в ETF SPY, отслеживающий данный индекс с 1993 г. Я выбрал регулярное инвестирование равными долями, т.к. считаю, что это наиболее реальный сценарий из жизни, нежели представлять, что мы вложили лям баксов в бородатом 2000 г. Итак, что же мы видим...



Вывод №1 — насрать на обвалы, если вы в начале пути

Первое, что бросается в глаза — насколько незначительным на итоговом графике выглядит страшный для финансовых рынков кризис доткомов в 2001-2002 годах. В масштабах конечного портфеля этот «обвальчик» можно даже не заметить. Это и понятно, ведь в 2002 г. наш виртуальный портфель только набирал свой вес, и его сумма была совсем еще малой. Хотя если прозумировать график и всмотреться, то в % соотношении в тот период портфелю было ой как не просто, как и нашему виртуальному инвестору. Нужно отдать должное его хладнокровию и умению придерживаться плана — все это время во время кризиса он неутомимо приобретал подешевевшие активы на 100$ каждую неделю. И уже в следующие несколько лет портфель вышел в положительную динамику.

Вывод №2 — нужно быть терпеливым

Приятно смотреть в правую часть графика, где мы видим конечный результат — насколько значительно за 22 года выросли наши виртуальные инвестиции. Но стоит также и принять тот факт, что до 2005 г. портфель был в отрицательной зоне. На это легко смотреть постфактум в гугл-таблицах, но представьте свои эмоции — 5 лет вкладывать свои кровные и все это время видеть убытки! Далеко не каждый пройдет через это, далеко не каждый сумеет переждать бурю и дождаться хорошей погоды.

Вывод №3 — дерьмо случается

Каждые 5-10 лет вся финансовая система встречается с крупными проблемами. В эти моменты портфель может потерять до 50% в весьма короткие сроки. Нужно иметь это ввиду и быть морально к этому готовым. Наивно полагать, что вам повезет не столкнуться ни с чем подобным, и что в следующий раз все будет иначе.

Вывод №4 — 8% доходности похожи на правду

По результатам моей симуляции наш подопытный Иван за 22 года вложил 115 400$, которые благодаря инвестициям превратились в 341 042$, что соответствует 195% росту капитала в абсолютном выражении. Принимая во внимание тот факт, что Иван инвестировал не всю сумму сразу, а добавлял к ней по 100$ на протяжении 22 лет, его среднегодовая доходность рассчитывается по формуле XIRR(используется для вычисления внутренней ставки доходности по ряду нерегулярных денежных потоков). Для Ивана эта сумма составила 8.9%. Именно такая среднегодовая доходность на вложенный капитал получилась у его портфеля с регулярным пополнением.

Вывод №5 — пропустить моменты взлета не менее страшно, чем попасть на кризис

Посмотрите на график в правой его области. Да, в марте 2020 было страшно. Да, портфель за пару месяцев потерял более 30%. Но что было дальше? Безумный рост, более чем на 100%. На графике можно найти и другие участки, когда несколько месяцев в определенный период давали ту самую супер-доходность, которая и определяет конечный результат.

Вывод №6 — чем дальше, тем страшнее обвалы

Обвалы на этапе накопления — это хорошо, это мы уже выяснили в пункте №1. Другое дело, когда капитал уже сформирован, и вы планируете на него жить. Обвал в марте 2020 на графике выглядит страшнее всех других не потому, что он был масштабнее, а потому, что произошел ближе к концу процесса инвестирования Ивана. Если Иван планировал жить за счет своего портфеля, то в 2020 ему было бы очень не по себе, ведь он уже почти у цели, а тут БАЦ!, и минус 30% ушли в никуда. По идее, такие вещи должны быть продуманы в инвестиционной стратегии. Например, с возрастом, с приближением момента жизни на инвестиционный капитал, можно снижать волатильность, увеличивая долю облигаций. Но у нас пример расчетный, будем считать, что у Ивана железные яйца, и он не отступит не перед чем.

Dow Jones, фрактальная структура (тайм-фрейм 1 День / 10.02.2022).

С учётом складывающейся на 10.02.2022 фрактальной структуры на графике индекса Dow Jones, построенного с тайм-фреймом 1 день, с высокой степенью вероятности можно предположить, что происходит формирование 3-го сегмента фрактала, который обозначен на графике красным цветом.

С учётом глобальной фрактальной структуры наиболее вероятным сценарием формирования 3-го сегмента красного фрактала будет образование фрактала F34, который обозначен синим цветом.

Реализация этой модели динамики индекса Dow Jones предполагает, что значения индекса могут опуститься в район отметки 27’500 пунктов в рамках формирования 1-го сегмента фрактала синего цвета, после чего последует отскок значений к отметке 30’000 пунктов в рамках формирования 2-го сегмента фрактала синего цвета с последующим формированием 3-го сегмента синего фрактала и снижением значений индекса Dow Jones к отметке 26’500 пунктов к концу мая 2022 года.