MOEX

Когда инвестор впервые смотрит на термальный комплекс, у него часто возникает простой вопрос: откуда в этом формате вообще может взяться высокая маржинальность.

Снаружи такой объект может восприниматься как «дорогой SPA с бассейнами и банями».

Но с точки зрения бизнеса это совсем другая конструкция. Термальный комплекс — это не просто недвижимость и не просто сервис. Это сервисный бизнес на базе недвижимости, где итоговая прибыль зависит сразу от нескольких слоев выручки и от качества операционного управления.

Именно поэтому сильные термальные проекты оценивают не только по площади здания, цене земли или эффектной визуализации. Их оценивают по тому, насколько грамотно в них собрана экономика:

• есть ли стабильный поток гостей;

• сколько денег приносит базовое посещение;

• какая доля гостей покупает дополнительные услуги;

• насколько хорошо объект зарабатывает в будни, а не только в выходные;

• как устроен контроль расходов;

• есть ли у команды опыт работы с таким форматом.

Утро на бирже началось с роста, но в течение дня накопленный результат был полностью потерян. В конечном итоге индекс Московской биржи остановился на отметке 2 853,53 пункта, откатившись всего лишь на 📉-0,01%. На внешнем фоне без существенных новостей, от наших эмитентов тоже не слишком много информации.

ЦБ РФ продолжает постепенно поднимать курс доллара. На завтра курс доллара установлен на уровне 81,91 рублей. При этом на международном валютном рынке курс доллара уже сегодня вырос выше 83 рублей.

Руководство Сбербанка уже ка мантру повторяет о рекордной чистой прибыли и рекордных будущих дивидендах. Греф еще раз подчеркнул, что по итогам 2025 года на выплату дивидендов направят 50% от чистой прибыли по МСФО. Акции банка растут на 📈+0,6% и поддерживают индекс Мосбиржи.

Лукойл на 19 марта запланировал проведение совета директоров, на котором будут обсуждаться финальные дивиденды за 2025 год. Аналитики склоняются или к отказу в выплате или выплате в минимальных размерах. Акции компании сегодня торгуются с плюсом 📈+0,4%.

Для инвестора локация — это не второстепенный фактор, а одна из главных переменных доходности.
Можно долго обсуждать бренд, концепцию, формат бизнеса и маркетинг, но в основе почти всегда остается простой вопрос: почему именно здесь проект должен зарабатывать сильнее, чем в другой точке.

На рынке недвижимости и сервисных активов деньги обычно приходят туда, где сходятся сразу несколько факторов:

• растущее население;

• платежеспособный спрос;

• транспортная доступность;

• дефицит качественной инфраструктуры;

• понятный сценарий развития района на 3–7 лет вперед.

Именно поэтому Новая Москва сегодня заслуживает отдельного внимания. Это уже не «территория на вырост» и не абстрактное продолжение столицы, а крупная зона опережающего развития с понятной демографией, активным строительством и быстрым расширением городской инфраструктуры.

Многие инвесторы по инерции считают, что лучшая локация — это всегда «старая Москва» или максимально центральный район. Для части активов это действительно так. Но если речь идет о проекте, который зарабатывает на регулярном потоке клиентов, логика меняется.

В составе активов ЗПИФ Лахта находится компания, которая владеет и управляет действующим бизнесом термального комплекса, находящегося рядом с Лахта центром в Санкт Петербурге.

На балансе компании, кроме самого бизнеса, находится все имущество термального комплекса, включая здание и оборудование.

Всю прибыль от работы термального комплекса планируется распределять среди пайщиков.

Планируется продажа до 25-30% паев ЗПИФ Лахта в целях достройки главного бассейна термального комплекса, а также для высвобождения свободных средств в целях финансирования других проектов компании Антерра.

Обоснование цены продажи паев ЗПИФ «ГРИН ФЛОУ ЛАХТА ПАРК»

Цена продажи паев ЗПИФ Лахта определялась на основании сравнения с готовыми арендными бизнесами.

Часто стоимость готового арендного бизнеса оценивают в 10 годовых арендных потоков.

У компании, владеющей бизнесом термального комплекса Лахта Парк выручка за 2024 год составляла 280 млн. руб

Информация предназначена только для квалифицированных инвесторов

Инвестирование в недвижимость — это не только покупка квартиры или дома. Сегодня появилась возможность через Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФН) участвовать в строительстве дорогих коммерческих объектов, которые стоят миллиарды. Инструменты коллективного инвестирования позволяют войти в девелоперские проекты с относительно небольшими суммами и получать доход от их роста и эксплуатации.

Стоит отметить, что в Москве, да и во всей России, пока единицы девелоперских ЗПИФов, и их яркими представителями являются Гринфлоу Скандинавия и Ван Тауэр. Один из них связан с хилинг-концепцией, второй — с высокотехнологичным небоскрёбом в центре Москвы. Несмотря на внешние различия, оба актива являются яркими представителями нового поколения коллективных инвестиций и требуют детального разбора.

Мы решили сравнить эти два крупных московских проекта, чтобы разобраться в их особенностях. Что такие проекты предлагают инвесторам, какие преимущества и недостатки стоит учитывать при выборе и какой из этих проектов подойдёт именно вам, читайте в нашей статье.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

В 55% случаев акции MOEX снижаются в течение 10 дней после публикации результатов — и до 2022 года картина была принципиально другой.

Я проверил 2815 событий по 177 эмитентам Мосбиржи за 2016–2025 годы. Pre-earnings drift — феномен, при котором акции систематически растут перед объявлением финансовых результатов, — в американских акциях устойчиво задокументирован на десятилетиях данных. Источник дат отчётности: investing.com (Россия), котировки — MOEX ISS. Базовый уровень — случайные окна той же длины по тем же бумагам. Тест значимости — Mann-Whitney U (двусторонний).

Дрейфа перед отчётом нет — и после 2022 не было ни разу

В 5-дневном окне перед отчётом медиана составила +0.

10-й выпуск🎈 

#вечныйпортфель@profit_fm 

Свои очередные покупки я делал 09.03.26 года, 

еще одну 1000 рублей я направил в 

«вечный портфель». 💼 

🛍 Мои покупки:

▪️Индекс МосБиржи (TMOS)

• 38 лотов по р.6,86

Сумма:  р.253,82

▪️Государственные облигации (SBGB) 

• 16 лотов по р.15,177

Сумма:  р.242,83

▪️Вим – Золото (GOLD) 

• 78 лотов по р.3,1945

Сумма:  р.249,17

▪️Сберегательный (SBMM)

• 14 лотов по р.18,038

Сумма:  р.252,53

 Актуальный состав портфеля:

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Народная мудрость «никогда не лови падающий нож» оказалась правдой наполовину. На данных 122 акций Мосбиржи за 15 лет: после разового обвала на -20% и более акция приносила медиану +8.0% через 6 месяцев — против +2.6% у случайного входа (p=0.004). После обвала на -30% — медиану +13.9% за 6 месяцев (p<0.001). Статистически значимо. Но есть нюанс, который меняет всё.



Что тестировал

Два типа «ножей», которые инвестор может наблюдать:

1. Разовый обвал — акция упала на 10%, 20% или 30% за один месяц. Жёсткий, заметный удар. То, что обычно понимают под ножами.
2. Хроническая просадка — акция находится на 10%/20%/30% ниже своего 12-месячного максимума. «Дёшево» по историческим меркам.

🏦 Мосбиржа: дистиллируем отчетность до чистого кэша

Пока ритейл-инвесторы обсуждают котировки в чатах, мы выделяем сухой остаток реальности из годового отчета площадки.
#MOEX Мосбиржа закрыла 2025 год с рекордными показателями, но дьявол, как обычно, кроется в структуре этих денег.
Мы выжимаем концентрат истинной доходности, отсекая бухгалтерский шум.

Пять фактов о реальности бизнеса:

Чистая прибыль достигла 59,4 млрд руб, упав на -25% г/г.
Весь этот праздник остатка роскошной жизни оплачен жесткой ДКП ( Денежно-Кредитной Политикой) и дорогими деньгами в экономике.
Без процентных доходов бизнес-модель выглядела бы значительно скромнее, так как именно ЧПД (Чистый Процентный Доход) генерирует основной денежный поток.

Чистые Процентные Доходы упали на 39%, составив 50,0 млрд. руб.
Это топливо, на котором немного оживились акции в целом.
Однако важно понимать: любая риторика о снижении ставки ЦБ — это автоматическое давление на маржинальность этого сегмента в будущем.

Комиссионные доходы прибавили зато в динамике бодро г/г (+24,0%) и составили 78,6 млрд.руб.

📊 Годовой отчёт Московской Биржи за 2025 год подтверждает: компания проходит трансформацию бизнес-модели. Комиссионные доходы выросли на 24,9% (до 78,6 млрд руб.) благодаря высокой активности клиентов и запуску новых продуктов. Особенно впечатляет динамика четвёртого квартала: рынок облигаций +62,8%, срочный рынок +58,9%, денежный рынок +21,2%. Услуги финансового маркетплейса удвоили вклад в комиссионный результат.

📉 Процентные доходы продолжают падать — минус 39% за год (до 50 млрд руб.). Это прямое следствие снижения ключевой ставки и сокращения клиентских остатков, на которые начислялись проценты. В результате чистая прибыль снизилась на 25% (до 59,4 млрд руб.), операционные доходы — на 11,1%. Тенденция ожидаемая и заложенная в прогнозы.

💰 Расходы под контролем. Операционные расходы выросли на 12,4% (до 52 млрд руб.), но внутри структуры есть важные изменения: расходы на рекламу увеличились на 62%, на амортизацию нематериальных активов — на 30,5%, на техобслуживание — на 31,5%. Это инвестиции в развитие инфраструктуры. При этом биржа сократила расходы на персонал с 25,1 до 22,7 млрд руб. за счёт оптимизации программ мотивации. Соотношение расходов и доходов улучшилось до 40,3% (против 43,6% годом ранее).