M&A

❗️ Новость: Сбер приобрел 41,9% ГК Элемент за 27 млрд руб, 37,6% у АФК Система и 4,3% у миноритариев.

Сбербанк стал владельцем 41,9% производителя микроэлектроники ГК «Элемент», выкупив 37,6% акций у ПАО АФК «Система» и 4,3% у миноритариев. Согласно сообщению банка, сделка закрыта, ее сумма — 27 млрд рублей. АФК «Система» полностью вышла из капитала ГК.

Сбербанк также сообщил, что «в лице» ООО «Интегральные системы» направит обязательное предложение о приобретении акций ГК «Элемент» у других акционеров. «Цена приобретения будет определена в соответствии с требованиями законодательства и, с учетом цены в сделке, в любом случае составит не ниже 0,1372 рубля за одну акцию», — указано в релизе.

Что это даст АФК Системе?

Сразу отправимся к финансовой отчетности холдинга по итогам 1П2025, где на конец отчетного периода чистые обязательства корпоративного центра составили 381,8 млрд руб. Соотношение ND/OIBDA = 5,0x. Если говорить объективно, то дела у АФК Системы скверные, поскольку холдинг погряз в долгах на фоне высоких процентных ставок.

( Читать дальше )

🏛 В начале 2026 года МТС Банк явно активизировался на рынке M&A. И после недавнего приобретения «РНКБ Страхование», на сей раз банковская дочка МТС официально объявила о покупке ЭКСИ Банка. Но что принесёт эта сделка? Давайте попробуем разобраться в этом вопросе вместе с вами, а также оценим, какой эффект это принесёт бизнесу эмитента.

К слову, ЭКСИ Банк стал технологическим партнёром МТС Банка ещё в 2024 году. И за эти два неполных года совместной работы они даже успели разработать платёжное решение на базе отечественных IT-технологий, позволившее быстро вывести на рынок флагманскую дебетовую карту «МТС Деньги». Успех этого продукта сложно отрицать: за 1,5 года выпущено более 4,5 млн карт, причём 90% транзакций совершается за пределами экосистемы МТС. Это говорит о высокой востребованности продукта среди широкой аудитории. 

❓ Какой синергетический эффект может получить МТС Банк от этой сделки?

1️⃣ Во-первых, консолидация ЭКСИ Банка упростит контроль и управление бизнесом daily banking.

( Читать дальше )

За прошлый год акции «Ленты» выросли на 65% против падения рынка на 4%. В 2025 г. компания показывала сильные финансовые результаты и провела ряд сделок M&A. Разберем стратегию группы и дадим прогноз на будущий год.

Результаты за 9 месяцев 2025 г.

Одни из лучших в секторе не только за счет новых приобретений, но и за счет оптимизации существующей сети гипер- и супермаркетов.

• Выручка выросла на 25% г/г, до 781 млрд руб.
• EBITDA выросла на 25% г/г, до 58 млрд руб. Рентабельность составила 7,4% против 7,5% годом ранее.
• Чистая прибыль выросла на 58% г/г, до 24 млрд руб.
• Долговая нагрузка на 30.09.2025 составила 0.9х Чистый долг/EBITDA
• FCF составил -9 млрд руб. против +3 млрд руб. годом ранее.

Сделки по слиянию и поглощению

Восстановление темпов роста выручки группы началось с приобретения в конце 2023 г. уральской сети магазинов у дома «Монетка» (30% от выручки группы). Показатель увеличился с 13% за 2022-2023 гг. до 44% г/г в 2024 г. В конце 2024 г. «Лента» купила сеть формата дрогери «Улыбка Радуги». Благодаря двум сделкам, а также операционной и финансовой оптимизации сети рентабельность EBITDA выросла с 5,8% в 2022-2023 гг. до 7,7% в 2024 г.

( Читать дальше )

❗️ Новость: Группа «Лента» объявила о покупке OBI

После стратегической M&A сделки по покупке дальневосточного ритейлера ГК «Реми» в декабре 2025 года Лента решила не останавливаться и анонсировала ещё одно новое приобретение. Группа объявила о покупке активов сети строительных гипермаркетов OBI, который накануне сообщил о скором переименовании в «DOM Лента».

📌 Детали сделки и стратегическое обоснование:

«OBI Россия» — одна из ТОП-10 сетей гипермаркетов на рынке товаров для дома и ремонта в формате DIY с более 20 лет опыта работы в России. Сеть объединяет магазины в двух основных форматах: традиционные гипермаркеты площадью 12-15 тыс. кв. м. и городские магазины меньшего формата площадью 4-8 тыс. кв. м. с наиболее востребованным ассортиментом.

Сделка укрепит позиции «Группы Лента» в качестве ведущего мультиформатного игрока на российском рынке. Она позволит выйти в новый формат DIY («Do It Yourself» — «сделай сам»), а также создаст предпосылки для создания новых уникальных предложений для покупателей за счет гибридных моделей и размещения ассортимента на территории гипермаркетов «Группы Лента». Интеграция активов «OBI Россия» планируется происходить поэтапно до мая 2026 года.

( Читать дальше )

📌 Сегодня предлагаю взглянуть на динамику сделок M&A (слияния и поглощения) в 2025 году и оценить перспективы новых сделок в 2026 году.

❓ СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ РФ:

• За 11 месяцев 2025 года состоялось 353 сделки M&A на общую сумму 2,82 трлн рублей. Точных данных за декабрь пока нет, но предварительно объём сделок за весь 2025 год снизился на 30% по сравнению с 2024 годом.

• Собрал данные за последние 10 лет и сделал графики, в 2025 году число и объём сделок снизились до уровня 2019-2020 годов. Очевидная причина – слишком высокая ключевая ставка, из-за которой стало дороже брать кредиты для совершения сделок.

• Если не учитывать случаи принудительной национализации частных компаний, то цифры в 2025 году будут ещё на 20-30% ниже, что соответствует минимальному объёму сделок за последние 10 лет.

💼 СДЕЛКИ В 2026 г.:

1️⃣ Лента и OBI

• Пару дней назад Лента объявила о покупке строительных гипермаркетов OBI. Это новое направление для Ленты, все 25 магазинов OBI будут переименованы в «Дом Ленты».

( Читать дальше )

Приветствуем друзей и подписчиков на нашем канале! 
Когда на российском рынке сохраняется волатильности в отсутствии информации геополитики, позитивно работают корпоративные новости. Например, вчера акции Астры заметно выросли на +4,56%📈.Почему?

Взлет произошел после того, как стало известно о введении переговоров с «Лабораторий Касперского». Речь идет о сделке покупки более 50% дочерней компании НОТ («Новые облачные технологии»). Представитель Астры заявил, что компания продолжает использовать стратегию M&A-сделок для расширения экосистемы и создания конкурентных продуктов в IT-секторе.

Почему «Лаборатория Касперского» хочет продать компанию?

Сама компания НОТ занимается разработкой комплекса ПО «МойОфис». Чтобы понять масштабы сделки, достаточно факта, что ПО уже используется в 11,1 тыс. организациях, в том числе Росатом, ВТБ, Росгвардия, Почта России, Аэрофлот, РЖД, Минцифры и другие. Как объяснил сам представитель «Лаборатории Касперского» решение продажи актива НОТ появилось «после долгих попыток вывести компанию в прибыль».

( Читать дальше )

Относительно недавно, в ноябре прошлого года, я делал материал по ЮМГ в контексте покупки компанией сети клиник «Семейный доктор». В конце 2025 года ЮМГ объявила об ещё одной крупной сделке, но теперь для её осуществления компании потребовалась дополнительная эмиссия акций, поскольку ранее она уже успела потратить кэш на «Семейного доктора».

❗️ Новость: Европейский медицинский центр (EMC) объединит бизнес с петербургской сетью клиник «Скандинавия», сообщили в EMC. «Скандинавией» управляет ООО «Ава-Петер», принадлежащее «Севергрупп» Алексея Мордашова — Ъ

1. Про допэмиссию

По итогам объединения «Севергрупп» получит миноритарную долю в МКПАО «ЮМГ», управляющем EMC. Для этого «ЮМГ» разместит по закрытой подписке 32,8 млн акций в пользу «Севергрупп». Утвержденная советом директоров цена размещения составляет 766,2 руб. за акцию. За приобретение доли «Севергрупп» расплатится 100% долей «Ава-Петер», которые таким образом оценены в 25,1 млрд руб.

( Читать дальше )

🏛 В продолжение наших недавних рассуждений, я решил полистать отчёты Центробанка по банковскому сектору и обратил внимание, что МТС Банк заметно нарастил чистую прибыль в октябре-ноябре, что позволяет рассчитывать на сильную квартальную отчётность по итогам последней четверти 2025 года. А буквально сегодня банк объявил о покупке страховой компании «РНКБ Страхование». Поэтому предлагаю разобраться вместе с вами, как эта сделка может повлиять на перспективы МТС Банка в 2026 году, ну и заодно актуализируем этот инвестиционный кейс.

💼 Итак, МТС Банк подписал соглашение о приобретении 100% долей компании «РНКБ Страхование». Эта сделка открывает перед банком новые горизонты и позволяет построить собственное InsurTech-направление с высоким потенциалом масштабирования на обширную абонентскую базу МТС. И если раньше банк продавал страховые продукты по агентской модели, то теперь получит полный контроль над продуктом и сможет создавать персонализированные предложения. 

( Читать дальше )

Ну вот и наступил тот момент, когда приходится прощаться с тем, что присутствовало в жизни так долго.

Мой путь в M&A начался в 2002–2008 годах с органического процесса: покупка недооцененных сайтов, их «прокачка» и перепродажа с доходностью x2–x4 за год.

🌐 Сайтостроение тогда было основой отрасли, но сравнивать те времена с нынешними нет смысла — всё кажется наивным и простым. То, на что раньше уходили недели труда, сегодня решается одним промтом ⌨️ в Cursor.

«Dreaming»

В те годы процесс покупки и продажи сайтов настолько увлек меня, что занимал почти всё свободное время, помимо основной работы и нашей первой студии веб-дизайна.

Профессиональная база (M&A-терминология, глубокий анализ, PE и public market) пришла позже. Но именно тот ранний опыт научил меня главному: как раскачать актив и, главное, кому его продать.

Продажа Slinky в 13 году компании Sohu [1,2] окончательно утвердила мой фокус на tech market.

Именно тогда зародилось желание построить M&A-бутик, специализирующийся на IT-сделках.

( Читать дальше )

Завершаем неделю обзором финансовых результатов производителя инфраструктурного ПО — Группы Астра, которая отчиталась по итогам 9 месяцев 2025 года:

— Выручка: 10,4 млрд руб (+22% г/г)
— Отгрузки: 9,7 млрд руб (-4% г/г)
— скор. EBITDA: 2,1 млрд руб (-12% г/г)
— Чистая прибыль: 818 млн (-59% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Традиционно, начнем с позитивного, а именно, роста выручки. За отчетный период она увеличилась на 22% г/г — до 10,4 млрд руб., на фоне поступлений от продаж операционной системы Astra Linux, сопровождения продуктов, а также признания доходов от ранее осуществленных отгрузок.

— выручка от Astra Linux выросла на 18,1% г/г.
— выручка от сопровождения продуктов увеличилась на 63,2% г/г.

📉 При этом другие ключевые показатели отразили падение на фоне неблагоприятной макроэкономической ситуации, сезонности бизнеса и растущих расходов. Так, отгрузки за 9М2025 снизились на 4% г/г — до 9,7 млрд руб. Скорректированная EBITDA сократилась на 12% г/г — до 2,1 млрд руб. В свою очередь, чистая прибыль, упала на 59% г/г — до 818 млн руб.

( Читать дальше )