Kitten

Минфин Японии вместе с ЦБ Японии и финансовым регулятором Японии FSA сегодня провели заседание, по итогам которого объявили, что волатильность иены чрезмерна, а падение иены не отвечает макроэкономическим данным.
Было отмечено, что «все варианты на столе» с «готовностью действий против падения иены», но не заявлено когда сие будет.
Отдельно было сказано, что все действия правительства Японии по иене тесно координируются с США, сие можно трактовать как согласие правительства Японии на интервенции в рамках G7, о котором США просили ранее.
Рынки, не получив от заседания указаний о начале интервенций, в очередной раз продали иену, но тренд роста доллариены на исходе, хотя он может продлиться до 13 сентября или 21 сентября с учетом, что трейдеры склонны испытывать правительства на готовность к интервенциям, пока не «нащупают» критический уровень триггера.

Сегодня внимание участников рынков будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и выступлении Пауэлла.

( Читать дальше )

Первый день полной ликвидности на рынках не привел к чистому одностороннему движению, т.к. ISM услуг США превысил все прогнозы, снизив опасения инвесторов в отношении глубокой и длительной рецессии в США.
Но падение компоненты цен в составе ISM услуг США было небольшим, что усилило опасения в отношении перспектив политики ФРС и в разы увеличило значимость отчета по инфляции CPI США с публикацией 13 сентября.
Вчерашний телефонный разговор Байдена с новым премьером Британии Трасс не привел к взаимопониманию по Брексит, ибо Байден и Трасс имеют разные представления о безопасности соглашения Страстной пятницы, в глазах Трасс для этого необходимо пересмотреть соглашение по Брексит, в то время как Байден настаивает на его исполнении.
Правительства многих стран обсуждают вред от роста доллара, страны Еврозоны уже недовольны ростом евро в то время, как США мечтают девальвировать доллар против иены, что приводит к давлению на правительство Японии.

( Читать дальше )

ОПЕК+вне ОПЕК принял решение сократить добычу нефти с октября на 100К барр/сутки, тем самым убрав символическую уступку, сделанную недавно Байдену за фотосессию с наследным принцем Саудовской Аравии.
Еврокомиссия заговорила о необходимости ограничения цен на поставки газа РФ.

Сегодня внимание участников рынка будет сосредоточено на динамике финансовых инструментов на сессии США, ибо, согласно статистике, движение на фондовых рынках после Дня Труда часто продолжается до конца сентября по причине возвращения на рынки крупного капитала с летнего отдыха.
Более вероятно, что сегодня продолжится уход от риска на фоне роста доллара.
PMI услуг США за август в финальном чтении в 16.45мск вряд ли приведет к реакции рынков.
Главным экономическим отчетом станет ISM услуг США в 17.00мск, особое внимание следует обратить на компоненту цен, сила падения которой даст косвенное понимание падения инфляции цен потребителей США в отчете 13 сентября.
Результат молочного аукциона Новой Зеландии станет известен около 18.00мск.

Сентябрь — это месяц возвращения на рынки крупного капитала, что дает приток ликвидности и приводит к сильному трендовому движению.
Долгое время считалось, что направление на первой сессии США после Дня Труда является предвестником сентябрьского тренда, который сохраняется до двадцатых чисел сентября.
Данное правило плохо работало в эпоху Трампа, ибо ночные твиты этого президента США меняли тренд наподобие вставшей на дыбы лошади.
Но в этот раз правило может отработать, т.к. реакция инвесторов на спич Пауэлла в Джексон-Хоул показала, что рынки неправильно трактовали июльскую пресс-конференцию Джея, а рыночные ожидания учитывают вероятность повышения ставки ФРС в сентябре на 0,75% только на 60%.
В любом случае, динамику на сессии США вторника стоит отследить и без близких стопов против неё лучше не становится как минимум до публикации отчета по инфляции цен потребителей США 13 сентября, а, скорее всего, и до заседания ФРС 21 сентября.

( Читать дальше )

Сентябрь является сезонно очень волатильным месяцем с сильным трендом.
Поскольку июльская пресс-конференция Пауэлла была воспринята рынками неверно и просветление снизошло на инвесторов только после выступления Джея в Джексон-Хоул, то логично предположить, что тренд на уход от риска продолжится до заседания ФРС 21 сентября.
Но будут два отчета, которые окажут влияние как на решение ФРС 21 сентября, так и на ожидания рынка в отношении траектории ставок ФРС, это отчет по рынку труда США 2 сентября и отчет по инфляции цен потребителей США 13 сентября.
Сильный нонфарм на фоне слабого снижения инфляции цен потребителей откроет дверь к повышению ставки ФРС на 0,75% в сентябре, при этом не исключен анонс Пауэллом возможности повышения ставки на 0,50% в ноябре.
Слабый нонфарм на фоне значительного падения инфляции цен потребителей будет способствовать снижению агрессивности в заявлениях членов ФРС, ставка в сентябре будет повышена на 0,50% с переходом на шаги по повышению ставок по 0,25% на следующих заседаниях.

( Читать дальше )

На рынках растут ожидания повышения ставки ЕЦБ на сентябрьском заседании на 0,75% на фоне ястребиной риторики членов ЕЦБ, что не исключено с учетом заинтересованности лидеров Еврозоны в повышении курса евро ради замедления инфляции и снижения цен на энергоносители.
Отчет ADP, подвергшийся модификации с изменением методологии подсчета, указал на замедление темпа создания рабочих мест в августе, что совпало с ожиданиями Белого дома.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на ISM промышленности США за август с публикацией в 17.00мск, особое внимание следует уделить компоненте цен, при продолжении падения которой инвесторы будут ждать падение цен потребителей США 13 сентября, и компоненте занятости, которая скорректирует ожидания на завтрашний нонфарм США.

Экономические отчеты США сегодня:
— 15.30мск недельные заявки по безработице.
Отчет важен для понимания тренда на рынке труда США, но этот отчет не окажет влияния на завтрашний нонфарм.

( Читать дальше )

Инфляция цен потребителей в Еврозоне в августе превысила прогноз, что усиливает позиции ястребов ЕЦБ, которые требуют повышение ставки на 0,75% на заседании 8 сентября.
С учетом, что в ЕЦБ по-прежнему большинство голубей, которые не хотят обсуждать возможность повышения ставки более, чем на 0,50%, а главный экономист Лейн заявил, что более мелкие повышения ставки снизят возможность негативных побочных эффектов и не допустят политической ошибки ЕЦБ, то результат решения 21 сентября будет компромиссным между размером повышения ставки и временем начала сокращения баланса.
Южным странам ЕЦБ важнее размер баланса и длительность проведения реинвестиций, нежели размер одномоментного повышения ставки, что не исключает возможность повышения ставки на 0,75% в сентябре, хотя более вероятно повышение ставки на 0,50% с отсрочкой начала дискуссии по сокращению баланса.

Сегодня внимание участников рынка будет на отчете ADP в 15.15мск.

( Читать дальше )

Рынки корректируются после пятничного обвала, затишье на рынках, скорее всего, продлится до публикации важных экономических отчетов США, первым из которых станет ADP в среду.
Сегодня участники рынка обратят внимание на блок вторичных данных США в 17.00мск, отчет по вакансиям на рынке труда JOLTs может указать на снижение найма компаниями, страдающими от высокого курса доллара, исследование настроений потребителей по версии СВ даст лучшее понимание о тренде личного потребления в США.
Выступления членов ФРС важны, особый интерес представляет спич главы ФРБ Нью-Йорка Уильямса в 18.00мск.

Экономические отчеты сегодня:
— 15.00мск инфляция цен потребителей в Германии.
Согласно региональным данным, инфляция в Германии продолжит рост, но инфляция в Испании упала, в любом случае рынки для выводов в отношении решения ЕЦБ на заседании 8 сентября дождутся общего отчета по росту инфляции CPI Еврозоны завтра.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на публикации отчета по инфляции потребительских расходов в США в 15.30мск и выступлении Пауэлла в Джексон-Хоул в 17.00мск.
Ожидается, что базовая инфляция РСЕ США, главная согласно мандату ФРС, немного снизится, однако сохранение её на высоких уровнях или рост приведет к уходу от риска на фоне роста доллара.
Если базовая инфляция РСЕ США упадет сильнее прогноза — следует ожидать рост аппетита к риску на фоне падения доллара.
Отчет РСЕ окажет влияние на восприятие рынками риторики Пауэлла, при падении инфляции инвесторы будут склонны воспринимать высказывания Пауэлла в более голубиной интерпретации, нежели при продолжении роста.

Наиболее вероятно, что Пауэлл повторит тезисы, высказанные им в ходе июльской пресс-конференции, т.е. укажет на вероятность ещё одного значительного повышения ставки на сентябрьском заседании с последующим переходом ФРС на более мелкие шаги при повышении ставок с привязкой к экономическим отчетам.

( Читать дальше )

Член ФРС Бостик заявил, что на текущем этапе невозможно определиться с необходимым размером повышения ставки в сентябре, сейчас это подобно подбрасыванию монетки между повышением на 0,50% и 0,75%, но если отчеты США будут выходить сильными — то в сентябре ФРС опять повысит ставку на 0,75%.
Очевидно, что Бостик в первую очередь имел ввиду нонфарм за август и инфляцию за август, оба отчета выйдут до заседания ФРС 21 сентября.
Ответ США на требования Ирана был более жестким, нежели ожидал Иран согласно инсайдам, но ЕС все ещё рассчитывает на заключение соглашения, хотя для этого, по мнению ЕС, потребуется ещё один раунд переговоров в Вене.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на протоколе ЕЦБ от июльского заседания в 14.30мск, ВВП США за 2 квартал во втором чтении в 15.30мск и аукционе 7-летних ГКО США в 20.00мск.
Протокол ЕЦБ безнадежно устарел с учетом рост цен на энергию и явных признаков погружения экономики Еврозоны в рецессию.

( Читать дальше )