Пятничный поцелуй

Уходящая неделя была перенасыщена событиями, как плановыми, так неожиданными, и оставила неприятное послевкусие.
Самым ожидаемым был блок событий, связанных с политикой ФРС, инфляция США за май и само заседание ФРС.
Инфляция CPI США порадовала падением не только в заголовках, но и снижением в ключевых для ФРС секторах.
Это был второй месяц падения инфляции в нужных секторах, при этом пик роста приходился на январь, отчет за февраль был лучше, хотя и не соответствовал требованиям ФРС, за март нейтральным, в апреле лёд тронулся, а отчет за май был превосходным, рост инфляции в ключевых секторах ФРС был ниже, чем в декабре, когда Пауэлл заявил о дезинфляции и о том, что «несомненно, снижение ставок на столе».
Путь инфляции полностью соответствует предположению Пауэлла в ходе пресс-конференции в марте, когда он заявил, что рост инфляции в начале года был временным по причине сезонности, ФРС на это не реагирует и ожидает возобновления падения инфляции с марта.
Ну, возобновилось падение не с марта, а с апреля, все равно Джей в кои веки почти точно угадал.

После отчета CPI США начался рост аппетита к риску, доллар падал, рынки ожидали прогнозы ФРС если не по трем снижениям ставки в этом году (как в марте), то минимум два.
И тут ФРС выкатывает решение, в котором в этом году планируется одно снижение ставки, прогнозы по базовой инфляции РСЕ на конец года повышены до 2,8%гг с 2,6%гг (против 2,75%гг в апреле), нейтральная ставка повышена, экономические прогнозы прежние (невзирая на выход ВВП США за 1 квартал значительно ниже прогноза), уровень безработицы 4,0% (хотя достигли его в мае) и начинается блеяние Пауэлла о том, что прогнозы это не гарантии, все зависит от данных, хотя при этом ФРС игнорирует данные.
Самым тупым ответом Джея был на вопрос «как на конец года инфляция будет ниже, чем на текущий момент»: Пауэлл заявил, что это эффект низкой базы прошлого года, ибо инфляция сильно падала с июня по декабрь 2023 года, но почему-то в марте ФРСников этот эффект не беспокоил и в прогнозах не отражался.
Рынки замерли в ожидании PPI США в четверг, ибо членам ФРС должны были дать этот отчет перед решением, вдруг там ужасный рост по неведомым причинам, но нет, отчет тоже с сильным падением инфляции.
Долгожданные ФРСники появились только в пятницу с рассказом о том, что отчеты по инфляции за май были превосходными, но это только один отчет, необходимо несколько таких отчетов (аналогичные комментарии были после апрельского отчета от Гулсби, он забыл).
Такое впечатление, что заседание ФРС проходило онлайн, причем все были в отпусках пьяные, не обратили внимание на отчеты по инфляции и решили не менять экономические прогнозы.
Либо члены ФРС прибегли к старой традиции: пусть фонда рухнет и тогда начнем снижение ставок, инвесторы ведь умные, фондовый рынок не рос бы при плохой ситуации в экономике при текущих ставках.

Второй темой недели стало возвращение призрака рецессии в США.
Этот период уже был, его начал плохой ВВП США за 1 квартал, подхватили розничные продажи, продолжил сектор промышленности с отвесным падением новых заказов… прервал эту полосу негатива ISM услуг и спорный нонфарм США за май.
Но, после падения недельных заявок по безработице и настроений потребителей в отчете Мичигана на фоне упорства ФРС, инвесторы начали подозревать, что период роста экономики подходит к концу.
Ещё и член ФРС Гулсби сегодня ляпнул, что надеется на дальнейшее падение инфляции, что поможет избежать рецессии.
Розничные продажи США во вторник предстоящей недели будут хитом, ибо плохие новости для рынков становятся плохими, а не хорошими, ибо ФРС не торопиться на помощь.

Геополитика на этой неделе захлестнула рынки.
Началось все с итогов выборов в Европарламент, по итогам которых Макрон огласил досрочные выборы в парламент Франции.
На фоне намечающегося долгового кризиса во Франции, после снижения рейтинга Франции, приход к власти популистов сам по себе способствует бегству инвесторов из активов Франции, но опасения выходят за рамки этого.
Инвесторы видят риск отставки Макрона и, вспоминая более ранние идеи Марин Ле Пен об отказе от евро с выходом из Еврозоны и НАТО, испытывают дежавю кризиса 2010-2012 годов.
Конечно, такую власть имеет только президент Франции, но рынки опасаются отставки Макрона.
Президент Франции может уйти в отставку по трем причинам: смерти, добровольной отставки и импичменты парламента.
Макрон сказал, что по первым двум причинам он не покинет пост, импичмент президента Франции – вещь новая, изобретенная в 2007 году, он может применятся в случае, если президент не исполняет своих обязанностей, т.е. из-за нежелания или болезни, проголосовать за импичмент должны две трети обоих палат парламента, сложно, но судя по рейтингам – не исключено.
Тем не менее, риски свержения Макрона и выхода Франции из ЕС/Еврозоны/НАТО на текущем этапе чрезмерны по реакции.
Торговая война ЕС и Китая только усугубляет ситуацию с бегством инвесторов.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Пока вниз только две волны, ростовая формация не отменена по ВА, ФА иной вопрос.
Нужно смотреть на структуру коррекции, коррекция логична вверх, потом развилка.

— Насдак100.
Возьму Насдак100 на сей раз, ибо только ИИ ещё поддерживает этот рынок, но не по тем причинам, о которых думает ФРС.
По S&P500 аналогичная поддержка, а важна именно поддержка в канале.
По минимуму все волны можно найти, но легко можно удлинить рост ещё в одной волне при благоприятном ФА по данным США/высказываниям ФРСников, пробой канала вниз с закреплением скажет о том, что началась старшая коррекция вниз.