EURUSD

Евро за прошедший период от коррекционной попытки роста перешел быстрому снижению. Первоначальный рост евро поддерживала статистика региона: ВВП еврозоны во втором квартале вырос на 0,6% к предыдущему кварталу после нулевой динамики в первом квартале. В годовом выражении рост составил 1,2%. Европейская экономика демонстрировала определённое восстановление, несмотря на энергетические риски. Кроме того, цена умеренно подрастала на ожиданиях по ставке ЕЦБ, однако как раз после объявления ставки случился перелом, поскольку решение уже было заложено в цены: ЕЦБ повысил ставку по депозитам на 0,25 п.п. до 2,5%, что стало вторым повышением в 2026 году. На последующей пресс-конференции председатель ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что восходящие риски для инфляции обусловлены преимущественно ростом цен на газ и угрозами сбоев в поставках, а также воздержалась от обязательств по дальнейшему ужесточению, подчеркнув полную зависимость последующих шагов от поступающих данных.

В то же время ускорение оптовой инфляции в США до 5,4% указало на то, что инфляционное давление в американской экономике возобновилось, поддержав курс доллара США.

Разбираем реальную расстановку сил на межбанковском рынке на неделю с 21 по 27 сентября 2026 года.

Коротко за неделю:

• Доходность US 2Y держится на 4.72% с инверсионной премией +72 б.п. к базовой ставке ФРС (3.75–4.00%).
• Спред доходностей США и Германии (3.21%) составляет +151 б.п. в пользу доллара, делая удержание евро накладным по свопам.
• Кредитные хедж-фонды за неделю экстренно сбросили 15.7 тыс. контрактов на покупку фунта, опустив позиционирование до 25%.
• Повышение ставки Банком Японии до 1.25% обернулось выносом USD/JPY выше 158.00 из-за спреда в 288 б.п.
• В розничном стакане по USD/CAD зафиксировано 71% шортов на отметке 1.4000 против восходящего институционального потока.

Фундаментальным ориентиром валютных курсов остаются кривые государственных доходностей. После сентябрьского заседания ФРС удерживает базовую ставку в коридоре 3.75–4.00%. Доходность 2-летних трежерис при этом балансирует около 4.72%. Рынок закладывает премию за риск: дорогая нефть ($93–97 за баррель WTI) удерживает инфляционные риски и вероятность еще одного повышения ставки до конца года.

Кевин Уорш сделал важное дело. Своей «ястребиной» риторикой по итогам сентябрьского заседания FOMC он устранил препятствие для покупки доллара и одновременно поставил барьер для продажи доллара. Избавлявшиеся на протяжении семи недель до встречи ФРС от гринбэка спекулянты были застигнуты врасплох, что позволило EURUSD отметиться самым быстрым обвалом за три недели. Однако продолжение южного похода требует дополнительных усилий.

ФРС повысила ставки вопреки пожеланиям Дональда Трампа. Этого оказалось достаточно, чтобы вернуть доверие не только к центробанку, но и к американским активам. Федрезев присоединился к других регуляторам, ужесточающим денежно-кредитную политику для борьбы с инфляцией, включая ЕБЦ и Банк Японии. По этом, по мнению Brown Brothers Harriman, шансы достижения индексом USD новых циклических максимумов ограничены, так как конкуренты придерживаются монетарной рестрикции.

В течение следующих 12 месяцев срочный рынок ожидает от ФРС двух повышений ставок с некоторой вероятностью третьего, от ЕЦБ – также двух, но шансы третьего похода оцениваются в более чем 50%.

Впереди чисто политическая неделя.

С одной стороны, Ближний Восток готовится к сильной эскалации.
Иран выдал «код 100» — наивысший уровень боевой готовности у КСИР, армии и службах безопасности.
Этот уровень вводится, когда иранские власти считают, что нападение может произойти в ближайшее время.
Источник в Белом доме сообщил, что Трамп рассматривает варианты нанесения военных ударов по Йемену, но Иран считает это отвлечением перед атакой на свою страну.
По некоторым сообщениям, йеменские хуситы готовятся к наземной операции против Саудовской Аравии и наступлению вглубь её территории.
Коалиция, к которой присоединилась Турция, готова для защиты судоходства в Красном море и районе Баб-эль-Мандебского пролива.

С другой стороны, масса оптимистических заявлений по поставкам нефти с Ближнего Востока.
США утверждают, что Ормуз полностью освобожден от мин и за последние две недели объемы поставок нефти и СПГ через пролив Ормуз достигли шестимесячного максимума.
В воскресенье Саудовская Аравия одновременно загружала 7 больших нефтетанкеров (около 14 миллионов баррелей) на своих нефтяных терминалах Рас-Танура и Джуайма в Персидском заливе согласно спутниковым снимкам.

Европейская валюта успешно оттолкнулась от мощного технического перекрестка, который сразу привлек внимание крупных участников рынка. Пара протестировала точку пересечения ранее пробитого нисходящего тренда и уровня поддержки 1.1480, который выступает зеркальной линией шеи модели «двойное дно». Закрытие сессии выше этой горизонтали прозрачно намекает на то, что у покупателей на эту неделю весьма амбициозные планы.

Если на открытии рынка быки окончательно докажут, что они здесь хозяева, мы увидим импульсный рост котировок с прицелом на уровень сопротивления 1.1685. Похоже, продавцам придется на время уступить дорогу этому восходящему поезду и не мешать ему обновлять локальные максимумы.

Важно отметить, что риски для покупателей сейчас максимально прозрачны и заперты под минимумом текущей пятничной свечи. В случае пробоя этого экстремума быкам придется объявить капитуляцию и вежливо вернуть штурвал медведям.

Понравилась моя статья, и пользуетесь приложением Telegram? Если Вы ответили на оба вопроса «Да!»,  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.

Сумеет ли еврозона выдержать повышение ставок?
Что поможет швейцарскому франку?
Сумеет ли доллар продолжить наступление?

В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели к 25 сентября 2026 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам.

В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 
1. Деловая активность, еврозона
2. Заказы на товары длительного пользования, США
3. Рынок труда, Австралии
4. Заседание SNB. Швейцария
5. Деловая активность, США

 Торговый план — здесь

Рынки сначала стреляют, а потом разбираются. После чрезвычайно бурной реакции, как правило, следует отскок из-за охлаждения эмоций. Худшее дневное пике EURUSD за три месяца стало результатом того, что инвесторы посчитали риторику Кевина Уорша «ястребиной». Поклонники доллара США с энтузиазмом восприняли тот факт, что 16 из 18 чиновников FOMC показали в обновленных прогнозах как минимум два акта монетарной рестрикции в 2026. Однако, что дальше?

Срочный рынок уверен в росте ставки по федеральным фондам до 4,5% и выдает более чем 50%-ю вероятность ее повышения до 4,75% в течение следующих 12 месяцев. Однако консенсус-прогноз FOMC на 2027 остался на таком же уровне в 4,125%, что и в 2026. Он предполагает еще один акт монетарной рестрикции, вероятнее всего, в декабре. После чего последует длительная пауза. Конечно, многое может измениться, ведь политика ФРС зависит от данных. Но пока рынки явно бегут впереди себя.

Означает ли это, что падение EURUSD завершено? Вовсе не обязательно.

Рынок рассчитывал получить доказательства, что повышение ставки по федеральным фондам с 3,75% до 4% станет началом цикла, и Кевин Уорш не стал его в этом разубеждать. В итоге доллар США отметился лучшим дневным ралли за три месяца. В последний раз сопоставимое по масштабам укрепление гринбэка имело место после заседания 17 июня. Такой же по-«ястребиному» настроенный председатель ФРС, такие же ожидания ужесточения денежно-кредитной политики. Дежавю, не иначе.

Сильная экономика, не показывающее признаков улучшения инфляционное давление и сложная геополитическая ситуация. Таковы основные причины единогласного решения FOMC о повышении ставок. При этом фразы Кевина Уорша, что ФРС убрала дозу монетарных стимулов и начинает серьезно относиться к нежеланию инфляции замедляться, подлили масла в огонь распродаж EURUSD. Одну дозу, а не все снижения стоимости заимствований, что были в 2025. Начинаем серьезно относиться – все равно, что начинаем цикл.

Подобная риторика нашла свое подтверждение в прогнозах: 16 из 18 членов FOMC видят, как минимум, одно повышение ставки по федеральным фондам в 2026, четверо из них прогнозируют еще два акта монетарной рестрикции.