Доллар выстрелил, а потом разобрался

ФРС нужно время, чтобы подумать. И рынки готовы это время предоставить. Ускорение потребительских цен до 3,7% и базовой инфляции до 2,6% взвинтило шансы повышения ставки по федеральным фондам в октябре к 50%. Однако затем показатель вернулся на исходную позицию к 22%. Почему бы центробанку не сделать паузу, а если CPI продолжит разгоняться, не ужесточить денежно-кредитную политику сразу на 50 б.п в декабре? В результате EURUSD прокатилась на американских горках.

Базовая инфляция второй раз подряд превосходит консенсус-прогноз. Потребительские цены разогнались до 5-месячного максимума и находятся выше таргета уже 66 месяцев. Это всего третий случай за последнее столетие, когда CPI превышает целевой ориентир ФРС на протяжении более чем 5 лет! Конечно же, это не катастрофа и не повторение 1970-х, однако для всерьез намеренного вернуть инфляцию к 2% центробанка не очень хорошая новость.

На самом деле я ожидал подобной реакции EURUSD, и рекомендовал выкупать провалы. Так как нельзя исключать подвоха от Кевина Уорша в Бангкоке. Давайте все-таки вспомним, что это человек, назначенный на пост председателя ФРС Дональдом Трампом. И Дональд Трамп его постоянно защищает. Хотя при этом не отказался от желания снизить ставки.

Главное задачей Кевина Уорша на первоначальном этапе своей деятельности является заслужить доверие FOMC. И ряд «ястребиных» спичей, включая Джексон Хоул и сентябрьское заседание ФРС спровоцировали резкий рост вероятности ужесточения денежно-кредитной политики и укрепили доллар США. Однако в июле, когда председатель Федрезерва заговорил, что рынок трежерис выполняет за центробанк часть его работы, гринбэк рухнул. Не кажется ли вам, что в преддверии праймериз предоставляется случай повторить трюк со шляпой и вновь опустить «американца» с небес на землю?

Судя по спичам центристов FOMC, включая президента ФРБ Джона Уильямса, вице-председателя Филипа Джефферсона и даже Кристофера Уоллера, доверие Кевин Уорш уже заслужил. Чиновники в один голос настаивают на паузе. При этом доходность трежерис на уровнях 2002 позволяет главе центробанка повторить мантру, что долговой рынок выполняет за ФРС часть работы.

Сможет ли доллар США оправится от «голубиного» сюрприза? После июльского удара от Кевина Уорша ему пришлось ждать Джексон Хоула. Сейчас ситуация выглядит существенно лучше. Комбинация бюджетных проблем Франции и разгоняющего инфляцию искусственного интеллекта рано или поздно утянут EURUSD вниз. Чтобы не было сказано в Бангкоке.

В таких условиях становятся актуальными продажи EURUSD на росте с отбоем от 1,128 и 1,134, либо в случае неспособности евро зацепиться за $1,121.

Торговый план — здесь