Блог им. Kitten |Конференция на заседании ФРС

    • 03 ноября 2021, 14:28
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на заседании ФРС

Сегодня внимание участников рынка будет сосредоточено на оглашении решения ФРС, «руководство вперед» увидит свет в 21.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21.30мск.
Ожидания рынков разделены в отношении срока начала сворачивания программы QE, большинство экспертов и банков ожидают, что сокращение программы QE начнется с середины ноября, при этом риторика Пауэлла в отношении инфляции будет более ястребиной и, невзирая на ожидаемые попытки Пауэлла отделить будущие повышения ставок от сворачивания программы QE, эти эксперты ожидают, что первое повышение ставки ФРС произойдет летом 2022 года сразу после завершения активной части программы QE.
Некоторые банки видят риски того, что ежемесячное сокращение программы QE будет больше 15 млрд долларов либо ФРС может ускорить темпы сокращения QE в начале 2022 года.
Явное меньшинство экспертов и банков ожидают, что сворачивание программы QE начнется в декабре.
Сворачивание программы QE ФРС темпами 15 млрд долларов ежемесячно полностью учтено в котировках финансовых инструментов и само по себе не может привести к бегству от риска на фоне роста доллара.
Главный страх рынков в отношении ФРС: раннее и быстрое повышение ставок по причине роста инфляции с возможным ускорением темпа сворачивания программы QE в начале 2022 года и завершением в марте.
Задача Пауэлла состоит в том, чтобы развеять эти опасения на текущем этапе, вне зависимости от дальнейших действий в следующем году, для того, чтобы предотвратить истерику на долговом рынке США.
Есть сомнения в том, что Пауэлл справиться с этой задачей, ибо он не является экономистом, а фраза, сказанная Джеем в последнем выступлении, «я не знаю когда закончится рост инфляции» пугает рынки больше, нежели явная ложь.
В связи с этим перенос начала сокращения программы QE на середину декабря может стать идеальным вариантом для предотвращения истерики, ибо это наглядно продемонстрирует отсутствие сильных страхов членов ФРС в отношении роста инфляции, тем более, что потолок госдолга США до сих пор не повышен и сворачивание QE ФРС ранее 3 декабря может привести к проблемами минфина США.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на заседании ЕЦБ

    • 28 октября 2021, 12:45
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на заседании ЕЦБ

Рамочное соглашение по пакету «социальной инфраструктуры» Байдена до сих пор не достигнуто из-за раскола между прогрессивными и умеренными демократами.
Байден посетит заседание демократов в Конгрессе сегодня в 16.00мск для того, чтобы попытаться убедить прогрессивных демократов умерить амбиции и согласиться на меньший пакет стимулов перед отъездом в Европу на саммит лидеров G20 и климатическую конференцию в Шотландии.
Демократы ожидают достижение соглашения в ближайшие пару дней, плюсом стал отказ от идеи от налога на нереализованную прибыль миллиардеров благодаря сенатору Манчину, но взамен обсуждается введение 15% подоходного налога для миллионеров.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на экономических данных и заседании ЕЦБ.
ЕЦБ огласит решение в 14.45мск, пресс-конференция Лагард начнется в 15.30мск.
Изменений политики ЕЦБ не ожидается, рынки будут реагировать на риторику Лагард по инфляции, если Кристин будет настаивать на временном росте инфляции и отсутствии необходимости корректировки политики, то евро припадет, если Лагард заявит, что риски более устойчивого и длительного роста инфляции увеличились, то евро вырастет.
Не исключено, что рынки вообще проигнорируют пресс-конференцию Лагард в случае, если ВВП США за 3 квартал в первом чтении с публикацией в 15.30мск выйдет значительно выше или ниже прогноза.
Финальная оценка ФРБ Атланты по ВВП США в 3 квартале составляет всего 0,2%, такой результат в официальном релизе произведет негативное влияние, особенно в случае, если инфляция в составе ВВП превысит прогнозы, рост риска стагфляции в США приведет к уходу от риска.
Следует учитывать, что динамика валютного рынка на закрытии месяца может быть непредсказуемой.
Результат аукциона 7-летних ГКО США после 20.00мск окажет влияние на все рынки.
Также вечером следует ожидать традиционные инсайды о дискуссии в ходе заседания ЕЦБ.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на заседании ФРС

    • 22 сентября 2021, 13:38
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на заседании ФРС

Китайская компания Hengda Real Estate Group, основное юрлицо застройщика Evergrande, сообщила о намерении выплатить купоны на сумму 35,9 млн долларов 23 сентября, однако она не предоставила информацию по выплате купонов по долларовым бондам на сумму 83,5 млн долларов в этот же день.
Asia Markets, со ссылкой на источники правительства Китая, сообщила, что сделка по реструктуризации China Evergrande в три отдельные компании в настоящее время завершается Компартией Китая и может быть объявлена ​​в течение нескольких дней, но авторитетные СМИ пока эту информацию не подтвердили, в связи с чем радоваться рано, тем не менее, на рынки вернулся аппетит к риску, насколько сие возможно перед оглашением решения ФРС.
Нижняя палата Конгресса США приняла законопроект о финансировании правительства до 3 декабря 2021 года с приостановкой лимита долга до 16 декабря 2022 года, но законопроект по повышению потолка госдолга будет мертвым по прибытию в Сенат, ибо необходимых 10 голосов республиканцев нет, хотя республиканцы собираются поддержать продление работы правительства.

( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на заседании ЕЦБ

    • 09 сентября 2021, 12:31
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на заседании ЕЦБ

Глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс во вчерашнем выступлении отметил, что он все ещё ожидает начало сокращения программы QE в текущем году, но до этого он хочет видеть больший прогресс в отношении роста рынка труда.
Ястреб ФРС Каплан не отказался от идеи начала сворачивания программы QE с октября, но его риторика смягчилась по сравнению с заявлениями ранее.
Логично ориентироваться на мнение Уильямса, ибо он входит в чисто руководства ФРС, непосредственно принимающего решения, мнение Уильямса о недостаточности прогресса на рынке труда для начала сворачивания программы QE указывает на отсутствие выдачи рынкам предупреждения о снижении темпов покупки активов как минимум до заседания 3 ноября.
Глава ВоЕ Бейли удивил раскрытием информации о том, что на заседании ВоЕ в августе 4 члена признали условия для повышения ставки выполненными, в то время как 4 члена выступили против этого.
С учетом меньшей важности курса фунта для экономики Британии по сравнению с экспортно-ориентированными странами, члены ВоЕ часто используют ястребиную риторику для того, чтобы рост курса фунта снизил рост инфляции.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на Nonfarm Payrolls.

    • 03 сентября 2021, 12:44
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на Nonfarm Payrolls.

Резкий пересмотр на понижение прогнозов по росту ВВП США в 3 квартале вчера вечером привел к ещё одному витку падения доллара.
ФРБ Атланты понизил прогноз по росту ВВП США до 3,7% против 5,3% прогноза от 2 сентября, Morgan Stanley до 2,9% против 6,5% прогноза ранее.
И хотя аналитики уверяют, что замедление экономики временное и сохраняют неизменными прогнозы на 4 квартал, ожидания рынка в отношении перспектив экономики США резко снизились, что привело к пересмотру ожиданий в отношении темпов нормализации политики ФРС, т.к. некоторые ястребиные члены ФРС накануне заявили, что их мнение об ужесточении политики ФРС зависит от прогнозов по росту ВВП США.

Сегодня внимание инвесторов будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 15.30мск.
Невзирая на достаточно высокие прогнозы банков и медианный прогноз экономистов, ожидания рынки низкие в отношении роста рынка труда на фоне распространения штамма Дельта, слабого отчета ADP и пересмотра на понижение прогнозов по росту ВВП США.
Однозначная реакция логична только в случае выхода слабого нонфарма ниже 500К, т.к. в этом случае мозаика в глазах инвесторов в отношении перспектив экономики США сложится, а ожидания по началу сворачивания программы QE ФРС переместятся на 1 квартал 2022 года, что приведет к продажам доллара и росту аппетита к риску, хотя в первой реакции фондовый рынок может шипануть вниз.
Сильный нонфарм приведет к росту доллара на фоне ухода от риска как минимум во второй реакции, но вряд ли данная тенденция будет устойчивой, т.к. рынок труда замедляется в последнюю очередь, комментарии членов ФРС будут иметь существенное влияние на динамику рынков.
Нонфарм в районе 500К-600К рабочих мест будет самым проблематичным для трактовки, ибо такое количество рабочих мест меньше требуемых согласно выступлениям членов ФРС для оглашения предупреждения о сворачивании программы QE на заседании 22 сентября, сопровождающие данные будут иметь ключевое значение для трактовки качества отчета, но в этом случае внимание инвесторов быстро переключится на предстоящее заседание ЕЦБ 9 сентября, а формирование ожиданий на решение ФРС 22 сентября будет отложено до публикации отчета по инфляции США за август.
Кроме публикации нонфарма США сегодня следует обратить внимание на отчет ISM услуг в 17.00мск, особенно его качество важно при нонфарме с количеством рабочих мест в диапазоне 500К-600К.
Отчет Baker Hughes традиционно увидит свет в 20.00мск.

( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на Nonfarm Payrolls.

    • 06 августа 2021, 12:30
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на Nonfarm Payrolls.

Продвижение двухпартийного законопроекта по инфраструктуре застопорилось в Сенате после того, как СВО заявил, что законопроект добавит 350 млрд долларов к госдолгу США.
Голосование по поправкам продолжится в субботу, после чего возможен переход к финальному голосованию, но быстрое принятие законопроекта находится под угрозой.

Сегодня внимание участников рынка будет приковано к июльскому отчету по рынку труда с публикацией в 15.30мск.
Невзирая на провальный отчет ADP, многие банки сохранили прогноз по количеству рабочих мест в районе 1 млн человек, аргументируя это притоком в рабочую силу молодых людей после отмены увеличенных пособий по безработице в большинстве республиканских штатов, низкими сезонными корректировками в июле и сохранением на работе учителей из-за смещения обычного графика отпусков.
Отчеты Белого дома о снижении найма в июле на фоне распространения штамма Дельта могут не оказать влияние на июльский нонфарм, т.к. бюро занятости делает «снимок» рынка труда в первой трети месяца, а официальное предупреждение по ухудшению ситуации и необходимости ношения масок поступило неделей позже.

( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на заседании ФРС

    • 28 июля 2021, 13:41
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на заседании ФРС

ГосСМИ Китая ночью начали организованные вербальные интервенции для предотвращения дальнейшего падения фондового рынка, при этом заявлялось, что инвесторы неверно трактуют политику регулятора, голубым фишкам ничего не угрожает, распродажа акций является неустойчивой и скоро сменится ростом.
Тем не менее, фактических интервенций для разворота фонды Китая вверх не было, хотя очевидно, что паника чрезмерна.
Двухпартийная группа сенаторов США не смогла достичь соглашения по плану инфраструктуры, но надежда на прорыв до конца недели сохраняется.

Сегодня все внимание инвесторов будет сосредоточено на заседании ФРС.
Сопроводительное заявление будет опубликовано в 21.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21.30мск.
Главная реакция рынка будет на указания «руководства вперед» в отношении программы QE, если формулировка о необходимости достижения «существенного дальнейшего прогресса» для снижения темпов покупки активов в рамках программы QE неизменна, то доллар упадет на фоне роста аппетита к риску.
Если формулировка претерпит изменения, то в первой реакции ожидаю уход от риска на фоне роста доллара, далее все зависит от риторики Пауэлла, если Пауэлл даст понять, что снижение темпа покупки активов не ожидается на сентябрьском заседании, то паника будет краткосрочной.

Экономические данные сегодня не имеют значения, но отследить для понимания трендов мировой экономики следует:
— 15.30мск инфляция цен потребителей Канады.
Ожидается снижение инфляции, подтверждение будет краткосрочно негативно для луни.
— 15.30мск торговый баланс США.
Сообщения об увеличении покупок товаров США Китаем заложили ожидания по снижению дефицита торгового баланса США, но любой прогресс в этом направлении будет медленным.
— 17.30мск отчет EIA.
Ночной отчет API вышел сильным с падением запасов нефти и бензина, подтверждение позитивно для роста цен на нефть.

( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на заседании ЕЦБ

    • 22 июля 2021, 12:15
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на заседании ЕЦБ

Сенат США провалил первое процедурное голосование по двухпартийному законопроекту по инфраструктуре, но сенаторы, как и Байден лично, подтвердили, что законопроект будет принят на следующей неделе после доработки и оценки СВО.
Байден в очередной раз заверил американский народ о том, что рост инфляции является временным, а рынок труда должен ускорить рост осенью.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ.
ЕЦБ опубликует «руководство вперед» в 14.45мск и реакция долгового рынка Еврозоны и, как следствие, евро зависит от изменения указаний по длительности программы QE и длительности сохранения ставок на текущих уровнях в связи с повышением цели по инфляции до 2,0% против «близко, но ниже 2,0%» ранее.
С учетом раскола внутри ЕЦБ изменение целевого показателя по инфляции вряд ли приведет к увеличению длительности проведения программ РЕРР/QE, более вероятно, что ЕЦБ отметит умеренное превышение цели по инфляции в ситуации, когда экономика восстанавливается после рецессии в момент, а ставки находятся вблизи эффективной нижней границы, такой сценарий будет в пользу скромного роста евро.

( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на Nonfarm Payrolls.

    • 02 июля 2021, 12:55
    • |
    • Kitten
  • Еще

Конференция на Nonfarm Payrolls.

Сегодня все внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 15.30мск.
Невзирая на то, что при любом качестве нонфарма решение о начале сокращения покупок активов в рамках программы QE ФРС не будет принято до сентября, а до сентябрьского заседания ФРС выйдет ещё два отчета по рынку труда США, именно июньский нонфарм определит время начала сворачивания QE ФРС.
Пауэлл пообещал рынкам, что предупредит их заранее перед сокращением темпов покупки активов, что при слабом июньском нонфарме означает отсутствие предупреждения на заседании 28 июля, т.е. первое предупреждение возможно только на сентябрьском заседании с фактическим уменьшением размера покупок не ранее ноября/декабря.
Однако при сильном июньском нонфарме ФРС может дать сигнал о сворачивании программы QE на заседании 28 июля с фактическим уменьшением размера QE на сентябрьском заседании.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на заседании ФРС

    • 16 июня 2021, 13:45
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на заседании ФРС

Сегодня все внимание участников рынка будет сфокусировано на решении ФРС.
ФРС опубликует «руководство вперед» и новые прогнозы в 21.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21.30мск.
Значительные изменения в «руководстве вперед» ФРС маловероятны, инвесторы отследят формулировки о росте инфляции и указания по темпам покупок активов в рамках программы QE, но мало сомнений в том, что текущий рост инфляции будет признан временным, а для начала сворачивания программы QE необходим «дальнейших прогресс» в направлении к целям мандата ФРС.
Точечные прогнозы членов ФРС по траектории ставок, вероятно, укажут на первое повышение ставки в 2023 году, что уже учтено в курсе доллара.
Прогнозы по росту инфляции вызовут интерес, как в отношении пересмотра на повышение в текущем году, так и на последующие года, временный рост инфляции должен согласовываться с прогнозами по снижению инфляции в 2022-2023 годах.
На пресс-конференции Пауэлла основными вопросами СМИ станут сроки сворачивания программы QE, риски гиперифляции и пороговые уровни ФРС по инфляции, после достижения которых возможно повышение ставки.
Наибольшее влияние на рынки окажет мнение Пауэлла о сроках начала дискуссии по сворачиванию программы QE, если Пауэлл укажет на начало дискуссии на июльском заседании, то доллар резко вырастет, а фондовый и долговой рынки упадут, продолжительность и сила данной реакции зависит от возможности уменьшения размера покупок активов в рамках программы QE на сентябрьском заседании, ибо рынки ждут уменьшения размера QE не ранее декабря.
Сильное и долгосрочное бегство от риска на фоне роста доллара возможно в случае, если Пауэлл сообщит о возможном скромном повышении ставки в случае, если инфляция на конец года останется выше мандата ФРС в 2,0%гг.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW