Общая ситуация

На текущем этапе слабость Трампа во внешней и внутренней политике приближается к точке невозврата.
Рейтинг Трампа находится в пике, зарубежные партнеры почувствовали слабость, что позволило им наконец-то начать сопротивляться политике Белого дома в отличие от ситуации с повышением пошлин весной прошлого года.
Политика миграции Трампа в США провалилась, убийства протестующих позволили демократам поднять голову и призвать население к отпору.
Без изменения миграционной политики Трампа светит очередной шатдаун с 1 февраля, как минимум – частичный.
Верховный суд США откладывает решение по пошлинам в то время, как в делах против ФРС судьи становятся на сторону против Трампа.

Во внешней политике Трампа произошли сильные изменения за несколько последних недель.
Требование о передаче Гренландии США вызвало протесты многих стран.
ЕС, скорее всего, прогнулся бы под давлением Трампа с угрозой введения пошлин, но воспротивились другие страны, самым жестким было послание премьера Канады Карни против изменения мирового порядка.

( Читать дальше )

Валютные рынки захлестывают страсти.
Сначала Трамп сказал, что не думает, что доллар сильно упал, и что его не беспокоит это падение.
На риторике Трампа доллар упал сильнее, но рост евро вызвал беспокойство членов ЕЦБ.
Торговые войны перерастают в валютные войны и, конечно, опять выиграет экономика США, ибо для остальных стран рост национальных валют приводит к повышению пошлин при торговле с США.
Но следует учитывать, что девальвация валют приводит к росту инфляции, что противоречит сильному снижению ставок ФРС, желаемому Трампом, тогда как ЕЦБ может опять оказаться перед риском дефляции.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на решениях двух ЦБ, Канады и ФРС, отчетах компаний БигТеха США после закрытия рынка, а также на возможных новых изречениях Трампа.
ЦБ Канады оставит ставку неизменной в 17.45мск, риторика главы ВоС Маклема в ходе пресс-конференции с 18.30мск может представлять интерес через призму оценки перспектив инфляции и торговых соглашений Канады.
ФРС оставит ставку неизменной в 22.00мск, Пауэлл с 22.30мск расскажет о том, что ФРС собирается «сидеть на берегу и ничего не делать, пока рак (рынок труда) не свистнет».

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация включает в себя перераздел мира, переход на новую валютную систему и повсеместное внедрение ИИ.
Если описывать все это, то получится роман, сравнимый по объему с «Войной и миром» Толстого.
По минимуму нужно учитывать, что такие кардинальные изменения дают тектонические сдвиги во всех сферах, а значит нужно либо работать на коротких промежутках времени со стопами или делать долгосрочные инвестиции с пониманием, чем это все закончится, а лучше сочетать долгосрочные стратегии с краткосрочными входами в рынок.
В данной вводной я могу лишь осветить те изменения, которые видны невооруженным взглядом за последнее время.

После одновременной встречи в Москве Путина, зятя Трампа Кушнера, спецпосла Трампа Уиткоффа и главы МИД Китая Ван И на свет появилась обновленная стратегия США по нацбезопасности, которая обозначила Европу как противника США в то время, как Китай и РФ упоминались вскользь.
Позже Трамп подтвердил готовность поддержать оппозиционные партии Европы, что является вмешательством во внутренний процесс.

( Читать дальше )

Заявление Трампа ночью о том, что назначение членов ФРС в каденцию Байдена могло быть подписано «авторучкой», а значит может быть отменено после расследования, является очень негативным фактором для рынков.
Байден назначил пять членов ФРС, из которых четверо действительны на текущий момент: Джефферсона, Барра, Кук, а также Пауэлла на второй срок.
Увольнение этих членов ФРС даст Трампу полный контроль с учетом ушедших или уходящих в ближайшее время членов ФРС в отставку.
Если на текущий момент рынки надеются, что ядро ФРС останется независимым, то при замене членов ФРС эпохи Байдена эта надежда потерпит крах, что приведет к обесцениванию доллара.
Тем не менее, каждый член ФРС проходит утверждение Сенатом перед подписанием указа президентом, с этой точки зрения легитимность членов ФРС подтверждается представителями народа, а не является простой подписью авторучкой.

Сегодня главным событием для рынков станет заседание ФРС: оглашение по ставке и новые прогнозы выдадут в 22.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 22.30мск.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация достаточно неплохая.
Третья мировая война «россыпью» продолжается по всему миру, но Трамп уверяет, что все конфликты под его контролем, 8 войн он уже прекратил, а скоро и остановит 9 войну, помирив РФ и Украину.

Ситуация в экономике США прекрасная, ибо о ней никто толком ничего не знает из-за отсутствия правительственных данных по причине шатдауна.
Инвесторы пытаются понять динамику экономики США из немногочисленных частных отчетов, но это равносильно гаданию на кофейной гуще.
Отчет CPI США за сентябрь вышел достаточно позитивным, чтобы ФРС, как минимум, снизила ставку сегодня без наличия сомнений.

В мире ситуация стремительно ухудшается, но пока это слабо заметно отчасти из-за фискальных стимулов (Китай, ЕС, Япония), отчасти из-за низких цен на энергоносители.
Глава ЦБ Канады Маклем сегодня внес тревожные нотки, заявив о вреде протекционизма США для всего мира и, в частности, для экономики Канады, но вряд ли этот голос был услышан, ибо Канада не заключила торговое соглашение с США, а значит она выбивается из ряда успешных стран, успевших преклонить колено перед Трампом.

( Читать дальше )

Участники рынка ждут три последовательно важных события: заседание ФРС, отчеты крупных компаний БигТеха США и встречу Трампа с Си Цзиньпином.
ФРС сегодня огласит о снижении ставки на 0,25% в 21.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21.30мск.
Октябрьское заседание ФРС проходное, на нем не будут представлены новые прогнозы.
Рынкам выдадут краткую сопроводиловку, в которой можно изменить лишь отдельные слова и там на 99% не будет указаний по декабрьскому решению ФРС по ставке.
Главным будет пресс-конференция Пауэлла, но в отсутствии экономических отчетов даже сам Джей сейчас вряд ли знает какое решение ФРС примет в декабре.
Отчет по инфляции CPI США за сентябрь позволит снизить ставку сегодня без угрызений совести, вероятное снижение торговых пошлин США для Китая на дальнейшее падение инфляции, но отсутствие торгового соглашения США с Канадой будет подпитывать инфляцию.
Данных по рынку труда почти не было, но вчера ADP одарил рынки своим отчетом, согласно которому за 4 недели до 11 октября было создано около 60К новых рабочих мест и это снизило ожидания рынка на голубиного Пауэлла, ибо 60К новых рабочих мест ежемесячно соответствует текущей позиции ФРС по сохранению рынка труда сильным.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Главное изменение: снижение страха инвесторов в отношении риска глобальной рецессии по причине торговых войн.
Превалирующим страхом, согласно отчету Банк оф Америка, сейчас является риск второй волны роста инфляции по аналогии 1970-х годов.
Также быстро растущим риском является страх потери независимости ФРС и, как следствие, девальвация доллара, но на самом деле риск второй волны роста инфляции и потеря независимости ФРС – это один риск, разбитый на подкатегории.
Трамп уделяет первостепенное значение захвату большинства в ФРС, явно планируя кардинальное изменение политики после окончания срока полномочий Пауэлла в мае 2026 года.
На текущий момент у Трампа 3 голоса в совете директоров ФРС, но этого мало с учетом, что 12 членов ФРС принимают решение по ставке из 17.
Судьба члена управляющего совета ФРС Лизы Кук остается пока неизвестной, два суда приняли решение о запрете увольнения Кук, Трамп подал апелляцию в последнюю инстанцию – Верховный суд.
В любом случае, Трампу нужно минимум 6 голосов членов ФРС, включая главу ФРС, без Кук и ухода Пауэлла из совета директоров ФРС их получить невозможно, а Пауэлл при желании может остаться в совете директоров и после окончания срока на посту главы ФРС.

( Читать дальше )

Сегодня в центре внимания будет заседание ФРС: решение по ставке и новые прогнозы будут опубликованы в 21.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21.30мск.
Рынки почти единогласно с вероятностью в 94% ожидают снижение ставки на 0,25% (6% на снижение ставки на 0,50%), при этом в цену финансовых инструментов заложено ещё 2 снижения ставки ФРС по 0,25% до конца года.
По ФА логичным является как снижение ставки ФРС сегодня на 0,25%, так и на 0,50%, ибо очевидно, что одним снижением ставки ФРС не обойдется, данные по рынку труда США с июня и ревизия на понижение за год заслуживают как минимум два снижения ставки ФРС.
С другой стороны, экономика США продолжает рост, а падение создаваемых рабочих мест может быть связано с иммиграционной политикой Трампа, розничные продажи США вчера вышли сильными, риска рецессии пока нет.

Но решение ФРС не подлежит сейчас анализу через одну призму экономической целесообразности.
Огромное внимание уделяется тому, как ФРС сможет себя сохранить в качестве института США на фоне одержимости Трампа идеей захвата ФРС.

( Читать дальше )

Мир стоит на пороге Третьей мировой войны, финальное решение за Трампом.
Согласно логистическим агентствам, Китай с пятницы трижды поставил Ирану военные грузы, РФ прямо предупреждает США о недопустимости прямой помощи Израилю в войне против Ирана.
Трамп дал Ирану 24 часа на безоговорочную капитуляцию, верховный лидер Ирана Хаменеи отказался от предложения Трампа.
Выбор небольшой: либо попытаться сменить режим в Иране и, при успехе, предложить сделку ещё раз, либо вступление США в войну с применением противобункерных бомб, которые имеют только США, для уничтожения ядерной программы Ирана.
Ясность, по заявлениям СМИ США, должна наступить в течение 24-48 часов.

Сегодня все внимание участников рынка должно быть направлено на ФРС, но в текущей ситуации заявления Трампа относительно его решения по Ирану будут главным драйвером для рынков, если Трамп таки решит сделать заявление.
ФРС в 21.00мск огласит о сохранении ставки неизменной и выдаст новые прогнозы, главная реакция будет на прогнозы по ставкам, рынки ждут сохранения мартовского прогноза о 2 снижениях ставки в этом году, и на прогнозы по инфляции.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация изменилась только в части Китая – в субботу начнутся переговоры США и Китая.
Китай намекнул, что о переговорах его просили компании США, скорее всего этим переговорщиком был гендиректор Нвидиа Хуанг, который неоднократно встречался с Трампом перед поездками в Китай, в ходе которых у него были встречи на высшем уровне, в том числе и с вице-премьером Китая.
Трамп размышлял над возможностью использования чипов США в торговых переговорах в качестве оружия, но Хуанг после последнего визита в Китай заявил, что «Китай в области ИИ дышит нам в спину».
Первый срок Трампа с требованиями по торговле застал Китай врасплох, ко второму сроку Китай подготовился и стал более автономным, хотя потребителя США заменить, конечно, невозможно.
Китай подходит к переговорам с США с сильной позицией, включая огромный пакет монетарных и фискальных стимулов, запущенных сегодня.
У Трампа один козырь – потребление населения США, эта большая карта, но не абсолютная, ибо Китай может просто «пересидеть» Трампа в то время, как потребители США, столкнувшись с ростом цен, могут урезать Трампу власть с ноября 2026 года, не говоря о том, что демократы играют против Трампа и принятие законопроекта по снижению налогов в Сенате может быть проблематичным.

( Читать дальше )