Блог им. Kitten |Вводная на Nonfarm Payrolls.

    • 02 сентября 2022, 14:24
    • |
    • Kitten
  • Еще

Вводная на Nonfarm Payrolls.

Отчет по рынку труда за август станет последним из серии ключевых данных по рынку труда США перед решением ФРС по ставке 21 сентября.
Конечно, решение ФРС в сентябре зависит и от отчетов по росту инфляции CPI и розничных продаж, но именно нонфарм даст понимание членам ФРС от том, не перегнули они палку с чрезмерным и быстрым повышением ставок.
Откровенно провальный нонфарм фактически поставит крест на возможности повышения ставки ФРС на 0,75% вне зависимости от качества отчетов по инфляции CPI и розничных продаж, ибо Байдену перед ноябрьскими выборами совсем не нужна критика оппонентов в стиле «ФРС через поощрение Белого дома убила экономику, лишив афроамериканцев работы», а нет сомнений в том, что первые потерявшие работу будут чернокожими и латиноамериканцами.
Уверенный рост новых рабочих мест успокоит ФРС, для этого хватит нонфарма около 250К, но окончательное решение 21 февраля будет зависеть от отчетов по инфляции CPI и розничных продаж США.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на Nonfarm Payrolls.

    • 02 сентября 2022, 12:07
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на Nonfarm Payrolls.
Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 15.30мск.
Инсайд от Белого дома гласит, что количество рабочих мест в августе снизится по сравнению с июлем, но останется положительным, и отчет ADP подтверждает данную теорию.
Количество новых рабочих мест определит первую реакцию рынка, вторая реакция будет на сопровождающие данные, в частности на рост зарплат и уровни безработицы.
Рост новых рабочих мест на 250К+- или выше на фоне устойчивого роста зарплат будет в пользу повышения ставки ФРС на 0,75% в ходе заседания 21 сентября, что приведет к уходу от риска на фоне роста доллара.
Провальный нонфарм или околопрогнозный нонфарм, но с сильным падением зарплат, будет в пользу повышения ставки ФРС на 0,50% на сентябрьском заседании, что приведет к падению доллара и отскоку на аппетит к риску во второй реакции.

Выступления членов ФРС после публикации нонфарма важны особенно при смешанных данных, в которых инвесторам будет трудно определиться с выводами.

( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Старые проблемы в новом году. Обзор на предстоящую неделю от 09.01.2022

    • 09 января 2022, 23:13
    • |
    • Kitten
  • Еще

По ФА…

На уходящей неделе:
Старые проблемы в новом году. Обзор на предстоящую неделю от 09.01.2022

— Протокол ФРС

Протокол ФРС от декабрьского заседания был ястребиным.
Среди членов ФРС отсутствовали разногласия в отношении необходимости ужесточения политики, все члены ФРС выразили согласие в целесообразности повышения ставок и последующего сокращения баланса.
С учетом достаточно нейтрального голосующего состава ФРС в 2021 году логично ожидать, что риторика нового, более ястребиного состава 2022 года, будет ещё более жесткой как минимум на заседании 26 января до прихода в руководящий состав ФРС трех новых членов и появления свидетельств замедления экономики США на фоне снижения инфляции.

Члены ФРС обосновали ускорение темпа сокращения программы QE исполнением цели по инфляции и прогрессом на рынке труда.
Члены ФРС сочли уместным сохранение ставки на текущих уровнях до достижения максимальной занятости, но большинство ожидает исполнение этого условия достаточно быстро при продолжении роста рынка труда, тогда как меньшинство считает, что цель по достижению максимальной занятости уже достигнута.
В целом, члены ФРС согласились, что, учитывая их индивидуальные взгляды на экономику, рынок труда и инфляцию, может оказаться оправданным повышение ставки раньше или более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на Nonfarm Payrolls.

    • 07 января 2022, 12:31
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на Nonfarm Payrolls.

Ястребиный протокол ФРС с намерением повышения ставки после завершения программы QE и отсутствием длительной паузы перед началом сокращения баланса привел к росту доходностей ГКО США, но доллар пока продолжает торговаться в диапазоне, ибо ожидания повышения ставки ФРС уже во многом учтены в цене доллара, а понимания сроков и темпов сокращения баланса ФРС пока нет в то время, как инвесторы скептически относятся к идее к циклу ужесточения политики ФРС без повышения ставок ЕЦБ.
Ожидания на повышения ставки ЕЦБ к концу года выросли, что привело к росту доходностей ГКО стран Еврозоны, рост доходностей ГКО Германии поддерживает евро и пока препятствует развитию нисходящего тренда по евродоллару.
Тем не менее, первое изменение официальной риторики ЕЦБ возможно не ранее мартовского заседания, а более ястребиный состав ФРС в этом году может привести к конкретизации сроков повышения ставки и начала нормализации баланса на январском заседании.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 16.30мск.
Члены ФРС в протоколе от декабрьского заседания указали, что ожидают достижение максимальной занятости в ближайшее время, а некоторые члены ФРС считают, что условие достижения полной занятости уже выполнено.
Достижение максимальной занятости является условием для повышения ставки ФРС, падение уровня безработицы U3 до 4,0% или ниже на фоне уверенного роста количества новых рабочих мест приведет к росту ожиданий на повышение ставки в ходе мартовского заседания ФРС и, как следствие, к росту доллара.
Ожидания на нонфарм низки, невзирая на сильный отчет ADP и понимание того, что влияние волны Омикрон не будет учтено в отчете по рынку труда в первом чтении.
Рост рабочих мест выше ожиданий может привести к росту уровней безработицы на фоне роста участия в рабочей силе, но это не станет негативом, ибо положительные структурные изменения усилят намерения ФРС в отношении повышения ставки.
При торговле луни следует обратить внимание на отчет по рынку труда Канады в 16.30мск.
После публикации нонфарма США запланированы выступления членов ФРС, Дейли в 18.00мск, Бостика в 20.15мск и Баркина в 20.30мск и нет сомнений в том, что риторика членов ФРС будет ястребиной, особенно при нонфарме лучше прогноза.

Традиционно на нонфарме пройдет конференция в Telegram с началом в 15.30мск, желающие её посетить могут обратиться напрямую к нашему администратору: @omega_global (Telegram)
Вам будет предоставлена одна бесплатная конференция для ознакомления с нашими возможностями.

Блог им. Kitten |С Новым Годом! Обзор на предстоящую неделю от 02.01.2021

    • 03 января 2022, 03:51
    • |
    • Kitten
  • Еще

По ФА…

На предстоящей неделе:
С Новым Годом! Обзор на предстоящую неделю от 02.01.2021

1. Протокол ФРС, 5 января

Решение ФРС на заседании 15 декабря подтвердило ястребиный разворот политики через ускорение темпов сворачивания QE в два раза с окончанием активной фазы к середине марта.
Члены ФРС кардинально пересмотрели свои прогнозы по траектории ставок, наметив три повышения ставки по 0,25% в 2022 году:

С Новым Годом! Обзор на предстоящую неделю от 02.01.2021



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на Nonfarm Payrolls.

    • 03 декабря 2021, 13:54
    • |
    • Kitten
  • Еще

Конференция на Nonfarm Payrolls.

ОПЕК+вне ОПЕК приняла решение о сохранении планового увеличения добычи нефти на 400К баррелей в январе, но предупредила, что если штамм Омикрона приведет к снижению спроса, то возможна корректировка плана со взятием паузы в процессе увеличения добычи нефти.
Сегодня закончится раунд переговоров по ядерному соглашению Ирана, оглашение результата повлияет на котировки нефти.
Конгресс США продлил финансирование работы правительства до 18 февраля, но сие не привело к реакции рынков, ибо было ожидаемо.
Члены ФРС продолжили сигнализировать о намерении ускорить сворачивание программы QE на декабрьском заседании, риторика по ставкам была умеренной, ожидается 1-2 повышение ставки в базовом сценарии, но разговоры о возможном сокращении баланса ФРС напрягают инвесторов больше всего.

Сегодня внимание инвесторов будет сфокусировано на отчете по рынку труда США за ноябрь с публикацией в 16.30мск.
Прогноз составляет 550К новых рабочих мест, ведущие банки ожидают от 450К до 650К, что, в целом, соответствует траектории в последние месяцы.
С учетом рождественских продаж следует ожидать нонфарм либо лучше прогноза либо близким к прогнозу, слабый нонфарм маловероятен в период найма временных работников в сфере ритейла.
Нонфарм лучше прогноза приведет к росту доллара, но движение, скорее всего, будет краткосрочным из-за понимания временного характера роста занятости.
При околопрогнозном нонфарме реакция на рынка будет в зависимости от сопровождающих данных, в частности от динамики уровней безработицы, зарплат и участия в рабочей силе.
При торговле луни следует обратить на отчет по рынку труда Канады в 16.30мск.
ISM услуг США с публикацией в 18.00мск может оказать значительное влияние на все рынки, важен как заголовок, так и внутренности отчета, особенно компонента цен.
Информация о ходе переговоров по Брексит после встречи главных переговорщиков ЕС и Британии Шефковича и Фроста окажет влияние на фунт.

Традиционно на нонфарме пройдет конференция в Telegram с началом в 15.30мск, желающие её посетить могут обратиться напрямую к нашему администратору: @omega_global (Telegram)
Вам будет предоставлена одна бесплатная конференция для ознакомления с нашими возможностями.


Блог им. Kitten |Провал мировой политики. Обзор на предстоящую неделю от 07.11.2021

    • 07 ноября 2021, 22:48
    • |
    • Kitten
  • Еще

По ФА…

На уходящей неделе:
Провал мировой политики. Обзор на предстоящую неделю от 07.11.2021

— Заседание ФРС

ФРС приняла решение о снижении темпов покупки активов в рамках программы QE на 15 млрд. долларов начиная с середины ноября, этот темп сохранится неизменным как минимум ещё на месяц с середины декабря и ФРС считает целесообразным сохранить этот темп до завершения активной части программы QE, если экономические перспективы не изменятся.
ФРС в очередной раз немного изменила формулировку в отношении инфляции, но по-прежнему признала рост цен временным явлением.
Решение ФРС полностью соответствовало ожиданиям большинства участников рынка, а признание роста инфляции временным явлением способствовало росту аппетита к риску.

Пресс-конференция Пауэлла была максимально голубиной с учетом реалий текущей ситуации.
Джей заявил, что, с учетом слабой прогнозируемости дальнейшего развития ситуации, политика ФРС будет учитывать всевозможные варианты, что является хорошей новостью, ибо означает, что ФРС ни в чем не уверена, а значит не будет спешить реагировать на рост инфляции.
Пауэлл сказал, что ФРС не хочет удивлять рынки через изменение темпа сокращения программы QE, порог для замедления или ускорения темпов покупки активов высок.
Пауэлл заверил, что понимает трудности американцев, столкнувшихся с ростом цен, но с учетом того, что рост инфляции связан с цепочкой поставок, то со стороны ФРС было бы глупо на него реагировать, ибо повышение ставок не окажет влияния на цепочку поставок, но нанесет ущерб росту рынка труда и экономике в целом.
Джей ожидает, что инфляция начнет снижаться во 2-3 квартале 2022 года и сейчас нет компромисса между рынком труда и ростом инфляции, ибо рост инфляции происходит не по причине роста рынка труда, кривая Филлипса не указывает на необходимость повышения ставки, ибо реальный рост зарплат за вычетом инфляции находится ниже уровня до пандемии.
Пауэлл несколько раз повторил, что никто в ФРС не считает, что есть причины для повышения ставок сейчас, политика ФРС зависит от развития ситуации в первой половине 2022 года, но не исключил достижение максимальной занятости во второй половине 2022 года.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Конференция на Nonfarm Payrolls.

    • 05 ноября 2021, 13:00
    • |
    • Kitten
  • Еще
Конференция на Nonfarm Payrolls.

ВоЕ ожидаемо оставил ставку без изменений после того, как бюджетное управление Британии указало, что повышение ставки ВоЕ до 1,0% разрушит план минфина Сунака по сокращению дефицита бюджета.
Но решение о сохранении неизменной программы QE ВоЕ с раскладом голосов 6-3 стало шокирующим, ибо как минимум досрочное прекращение QE было логичным шагом после ястребиных сигналов от Бейли и компании с обеспокоенностью ростом инфляции.
Тем не менее, сопроводительное заявление ВоЕ, как и последующая пресс-конференция, подтвердили намерение повысить ставку на ближайших заседаниях после получения отчетов по рынку труда Британии и понимании того, какое влияние на безработицу оказало решение правительства Британии о прекращении программы по поддержке рынка труда.
Недовольство рынков «обманом» было настолько сильным, что глава ВоЕ Бейли выступил сегодня повторно и заявил, что он не обещал повысить ставку на ноябрьском заседании, но очевидно, что «в какой-то момент» ставки вырастут, что привело к повторным продажам фунта.
Спикер нижней палаты Пелоси пытается достичь соглашения по проекту «социальной инфраструктуры» на 1,75 трлн долларов и не исключено, что голосование по обоим пакетом стимулов в нижней палате Конгресса США состоится уже сегодня ночью.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США с публикацией в 15.30мск, переговорах в Конгрессе по пакету стимулов и переговорах ЕС и Британии по Брексит.
Банки ожидают уверенный, но скромный, рост рабочих мест около 500К, но не исключен позитивный сюрприз, ибо рождественские покупки в этом году стартовали раньше из-за проблем с повышенным спросом и цепочкой поставок, что может привести к более сильному найму рабочих и росту зарплат.
Но решение о сокращении QE ФРС позади, в связи с чем влияние сильного нонфарма на рынки будет менее значимым, а понимание роста рынка труда за счет создания временных рабочих мест должно нивелировать негатив во второй реакции, если первая реакция будет на уход от риска с ростом доллара, то во второй реакции логична обратка.
При торговле луни следует обратить внимание на отчет по рынку труда Канады в 15.30мск, динамика долларкада зависит от разницы отчетов США и Канады.
Отчет Baker Hughes традиционно выйдет в 20.00мск.

Растут опасения по применению правительством Британии статьи 16 об одностороннем прекращении положений протокола по Северной Ирландии.
Встреча Британии и Франции в четверг не дала новой информации по этому поводу, сегодняшняя встреча главных переговорщиков по Брексит Британии и ЕС Фроста и Шефковича должна прояснить ситуацию.

( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Финальная ставка Пауэлла. Обзор на предстоящую неделю от 31.10.2021

    • 31 октября 2021, 22:47
    • |
    • Kitten
  • Еще

По ФА...

На уходящей неделе:
Финальная ставка Пауэлла. Обзор на предстоящую неделю от 31.10.2021

Заседание ЕЦБ

Заседание ЕЦБ было проходным.
Указания «руководства вперед» остались неизменными, было подтверждено, что благоприятные условия финансирования позволяют продолжить покупки ГКО стран Еврозоны в 4 квартале более низкими темпами, чем во 2 и 3 кварталах.
Лагард подтвердила, что все решения по дальнейшей политике будут приняты в декабре, включая аукционы TLTRO.

Первым вопросом СМИ стала тема дискуссии членов ЕЦБ в ходе октябрьского заседания, ответ Лагард о том, что главный фокус был на инфляции, привел к закрытию шортов евро краткосрочными спекулянтами, ибо обеспокоенность ростом инфляции, как минимум, должна лишать членов ЕЦБ аппетита к продлению длительности монетарных стимулов, а перед заседанием рынки не исключали вероятности продления действия программы РЕРР за пределами марта 2022 года.
Тем не менее, Кристин сообщила, что тщательный анализ подтвердил временный характер роста инфляции, ожидается, что инфляция продолжит расти до конца года, но начнет снижаться с начала 2022 года.
Лагард заявила, что она ожидает завершения программы РЕРР в марте 2022 года, а использование размера программы полностью либо частично зависит от финансовых условий.
Лагард признала риски для перспектив сбалансированными, но не смогла ответить на вопрос о том, почему после решения о снижении темпов покупок ГКО стран Еврозоны в 4 квартале объемы остались на уровне 2 и 3 кварталов.
Кристин заявила, что указания и прогнозы ЕЦБ не поддерживают рыночные ожидания по повышению ставки до конца 2022 года, но отказалась отвечать на вопрос о том, ошибаются ли рынки в своих предположениях.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |И снова Brexit. Обзор на предстоящую неделю от 17.10.2021

    • 17 октября 2021, 21:58
    • |
    • Kitten
  • Еще

По ФА…

На уходящей неделе:
И снова Brexit. Обзор на предстоящую неделю от 17.10.2021

Протокол ФРС

Протокол ФРС, как и последующие многочисленные выступления членов ФРС, удивил единой позицией как в отношении необходимости начать сворачивание программы QE, так и по темпам сокращения.
Члены ФРС заявили, что если на заседании 3 ноября будет принято решение о начале сворачивания программы QE, то замедление темпов покупки активов может начаться либо с середины ноября, либо с середины декабря, что соответствует периодичности оглашения темпов покупки активов ФРБ Нью-Йорка.
Предложение персонала о сокращении темпов покупки активов на 15 млрд. долларов ежемесячно, на 10 млрд. долларов ГКО США и 5 млрд. долларов ипотечных бондов, было признано приемлемым большинством членов ФРС, некоторые хотели более быстрый темп сворачивания программы QE.
Было указано, что темпы сокращения покупок активов могут быть замедлены в случае, если рост экономики будет отличаться от прогнозов.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW