IT

Почему цифры из отчётов и ощущения реальных пользователей — постоянно не сходятся?

Пока все удивляются «радужным» новостям после переговоров на Аляске, о рисках которых я писал 10 августа, продолжаем и дальше анализировать свежие отчёты компаний за 1-е полугодие 2025 года.

📡 В этот раз решил обсудить отчёт по МСФО от компании ВК. Выдался он достаточно неплохим, особенно с учётом того, что впервые за долгое время компания показала положительную EBITDA и снижение долга. Однако сохраняющиеся убыточность и снижение темпов роста ключевых сегментов заставляют подумать о множестве вопросов.

Всем привет!

Аналитики Альфа-Банка выпустили отчет по Группе Arenadata с рекомендацией «Покупать», полная версия доступна по ссылке

📊 Основные выводы из отчета:

🔸Arenadata – ведущий разработчик ПО на рынке систем управления и обработки данных, поставщик инновационных решений для крупных B2B/B2G клиентов. По оценке ЦСР, в 2024 г. компания является безусловным лидером в сегменте аналитических СУБД с долей 25%.

🔸На текущий момент в портфеле компании 15 продуктов, охватывающих все этапы работы с данными, флагманским продуктом является реляционная аналитическая СУБД Arenadata DB.

🔸 Быстрый рост объемов данных ведет к непрерывному росту спроса на решения по их управлению и обработке. По прогнозу ЦСР, рынок систем управления и обработки данных вырастет с 90 млрд руб. в прошлом году до ~250 млрд руб. к 2031 г. (СГТР 16%), а рынок СУБД останется крупнейшим сегментом, объем которого к 2031 г. приблизится к 140 млрд руб. (СГТР 15%).

🔸 Помимо органического роста за счёт стремительного увеличения объема данных и цифровизации, спрос на продукты Arenadata будет поддерживаться импортозамещением решений иностранных вендоров (Oracle, Microsoft, Teradata, IBM, SAP). На данный момент финансовый сектор, промышленность и госсектор составляют более 85% клиентов компании.

Всем привет!

В прошлом году мы рассказывали о нашем технологическом партнерстве с Selectel, крупнейшим независимым провайдером ИТ-инфраструктуры в России. Рады поделиться с вами результатами совместной работы!

Вместе мы создали программно-аппаратный комплекс (ПАК) для построения отказоустойчивых аналитических платформ и корпоративных хранилищ данных. Решение ориентировано на крупный бизнес с повышенными требованиями к безопасности и устойчивости ИТ-инфраструктуры ⚙️

Что в основе нового ПАК❓

1️⃣ Аналитическая СУБД Arenadata DB (ADB)
2️⃣ Серверы Selectel собственной разработки

Какая польза для клиентов❓

✅ Новая платформа может быть развернута как на площадке заказчика (on-premise), так и в дата-центрах Selectel, включая гибридные сценарии размещения.

✅ Решение позволит бизнесу ускорить запуск аналитических систем, сократить технические и организационные издержки, а также минимизировать риски при внедрении.

✅ ПАК адаптируется под специфические требования, в том числе обеспечивая поддержку AI/ML-нагрузок и IoT-систем с обработкой данных в реальном времени.

VK представила финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года:

🟢Выручка выросла на 13% год к году и составила 72,6 млрд рублей. Сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» получил наибольшую выручку — 50,5 млрд рублей.
🟢Чистый убыток составил 12,7 млрд рублей против 24,6 млрд рублей годом раннее.
🟢Скорректированная EBITDA составила 10,4 млрд рублей против отрицательного значения в 11 млрд рублей годом раннее. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 15 п.п. до 14%.
🟢CAPEX снизился на 43%, до 7,2 млрд рублей.
🟢Чистый долг снизился более чем в два раза и составил 77 млрд рублей.
🟢Операционные расходы снизились с 65 до 62,1 млрд рублей. Расходы на персонал остались на том же уровне и составили 30,6 млрд рублей.
🟢Средняя дневная аудитория (DAU) сервисов VK достигла 78 млн пользователей.

Результаты VK за первое полугодие 2025 года демонстрируют позитивную динамику — выручка растет, хотя ее динамика во II квартале замедлилась, операционные показатели улучшаются, а снижение CAPEX поддерживает денежные потоки.

Продолжаю разбор секторов и выбор лучших компаний России из этого опроса. Ранее разобрал нефтегазовый и финансовый сектор. Сегодня продолжаю и разберу IT-компании. Данный пост — это исследование, на которое у меня уходит очень много времени. Репосты этого поста = забота о ваших друзьях, коллегах ☝️🔄

Критерии, по которым я оцениваю компании:
1. Финансовое здоровье — макс. оценка 20.
2. Стоимость по метрикам — макс. оценка 10.
3. Дивиденды (стабильность выплат, их размер, риски сокращения или отмены) — макс. оценка 10.
4. Рентабельность — макс. оценка 10.
5. Выручка, средняя за 5 лет — макс. оценка 10.

Кого мы будем рассматривать?
Яндекс, ХэдХантер, Ozon, VK Group, Группа Позитив, Софтлайн, Астра, Диасофт, Аренадата, Ива, ЦИАН, Делимобиль, Вуш, ВсеИнструменты.ру.

Не все компании из этого списка полностью из IT, но чтобы было интересней сравнивать, то добавлю Делимобиль, Вуш, ВИ.РУ и OZON, так как у всех них большая часть бизнеса связана с IT. Надеюсь на рынке будет все больше IT-компаний и в будущем их будем разделять на разные направления.

Дорогие инвесторы, всем привет!

Мы рады поделиться с вами новым кейсом миграции на отечественные платформы данных 👇

Группа Arenadata и ВТБ Лизинг, ведущая лизинговая компания России, заключили стратегическое соглашение об использовании продуктов для работы с большими данными.

Главное о проекте:

✔️ Объём данных лизинговой компании превышает 4 ТБ, а количество пользователей составляет свыше 500 человек (более 20% всех сотрудников).

✔️ ВТБ Лизинг использовал функционал продуктов Группы: Arenadata DB (ADB), Arenadata Streaming (ADS), Arenadata Hyperwave (ADH) и Arenadata Postgres (ADPG). Новый стек решений продемонстрировал улучшение производительности аналитических процессов и скорости обработки данных от 10 до 150% по сравнению с прежними системами.

✔️ Благодаря успешной реализации проекта ВТБ Лизинг принял решение использовать в дальнейшем всю линейку решений дата-платформы Группы Arenadata.

Мы продолжаем укреплять наши позиции на целевом рынке, предлагая передовые технологии и обеспечивая цифровой суверенитет нашим заказчикам. 

Разработчик ПО отчитался за 1 финансовый квартал (закончился 30 июня) по МСФО

Диасофт (DIAS)

➡️Инфо и показатели

Результаты

— выручка: ₽2,4 млрд (+12%)

— EBITDA: ₽421,3 млн (-27%)

— EBITDAC: ₽79,6 млн (-72%)

— чистая прибыль: ₽253 млн (-49%)

— NIC: ₽69 млрд (-79%)

Компания отмечает, что имеет отрицательный чистый долг, а долгова нагрузка отсутствует. 

Бумаги Диасофта (DIAS) падают на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет неожиданно позитивный. Выручка оказалась существенно выше наших консервативных ожиданий. Как результат — значительное превышение прогнозов по NIC и EBITDA, несмотря на их снижение г/г.

При этом мы по-прежнему скептично смотрим на возможность компании выполнить свою цель по росту выручки на 20% по итогам года. Сильные результаты за первый финквартал могли быть связаны с переносом контрактов с предыдущих периодов. В таком случае, результаты второго финансового квартала могут быть существенно хуже.

«Экономика под Капельницей»

Наблюдая за венчурным и технологическим секторами России, можно прийти в ужас. В то время как телевизор рапортует об отсутствии экономических проблем, а фондовый рынок растёт на слухах о переговорах, никто не обращает внимания на реальное состояние внутренней экономики.

Все сосредоточены на другом, игнорируя репрессии в гражданской экономике, в надежде, что это «как-нибудь само разрулится».

Моя экспертиза ограничена технологическим и финансовым секторами, поэтому я высказываюсь только о них. Однако это не значит, что в других областях экономики всё хорошо. Общая повестка не даёт прозрачной картины, так как её цель — поддерживать определённый настрой в обществе.

«БАЗА»

— Как изменились технологический и финансовый секторы России?

Большинство практик найма и бизнес-процессов в российских технологических компаниях исторически пришли с Запада. Стартап-культура, основанная на креативности, высокой продуктивности, инновациях и быстром росте, долгие годы считалась стандартом. Взамен за риски сотрудники получали узнаваемость в индустрии и потенциально высокий доход.

Айтишники «умирают» после 40 лет, как и спортсмены, показало исследование.

К этому возрасту зарплата перестаёт расти, а человек теряет способность к обучению и интерес к новым технологиям.

Кроме того, работодателям не нужны уже пожилые специалисты, так как их зарплатные ожидания несоразмерно выше, чем у стажёров или джунов, а производительность ниже. Если айтишник к 40-летнему возрасту не стал директором с очень высоким годовым окладом или не создал свою компанию, то чаще всего это конец его карьеры.

🔵 Bloomberg (https://t.me/+_cSA_jwIFR85ZTcy)