IPo

Разработчик инженерного ПО Нанософт готовится к IPO в апреле 2025 года на Московской бирже. Компания рассчитывает привлечь до ₽3 млрд, а вырученные средства направить на развитие бизнеса. Аналитики называют IPO схожим с размещением Аренадаты.

Ситуация на рынке инженерного ПО

По данным Strategy Partners, российский рынок инженерного ПО будет расти на 16% в год и достигнет ₽69 млрд к 2030 году. Основные факторы роста:

• Снижение доли нелицензионного ПО (сейчас 70%, но при падении до 50% рынок вырастет до ₽44 млрд).

• Господдержка и субсидии на отечественное ПО.

• Рост строительства и машиностроения.

Аналитики отмечают дефицит публичных компаний в этом сегменте, что делает Нанософт интересным объектом для инвесторов.

Финансовые показатели компании

Компания впервые раскрыла отчетность по МСФО:

• Выручка в 2023 году – ₽3,54 млрд (+20% к 2022 году).

• EBITDA – ₽1,43 млрд (+17%).

• Чистый долг/EBITDA – отрицательный (-2,2x), что говорит о высокой финансовой устойчивости.

📈 Индекс Мосбиржи повалился как мешок с говном: за неделю потерял больше 5% — это самое большое падение за 4 месяца. Трамп не звонит, а Русагро начали раскулачивать (-33%). Ещё 2 жертвы падения — Вуш и Позитив, которые потеряли по 15% за неделю. Озон -11%. Выросли только золото с серебром, поэтому Хулежебока и ЗЛО выстояли неплохо, а Золото Партии в плюсе. Очень жаль Бухло (-10%) и Пенсию (-6%), где были большие позиции в Русагро, в Бухле-то вообще ⅙ от всего портфеля. Куда смотрит ЦБ и почему допускает такое — мне неведомо. Эльвира Сахипзадовна! Куда вы смотрите? Обидно, досадно, докупаем.

🇺🇸 S&P500 упал на 1.5% (за первый квартал он принёс… эээ… минус 5%). Инфляция в США подросла, а Трамп хочет избавиться от Пауэлла, потому что тот не снижает ставку (хотя обещал). Мемный GameStop дико вырос (аж на 16%), а потом обвалился (на 5%) после заявления о том, что он будет покупать биток в свои закрома. По объёму торгов компания опять ворвалась в десятку самых торгуемых компаний мира. Ну а чо, вот такой бизнес. А бигтехи - NVidia, Tesla, Alphabet, Amazon, Цукер — всё упало.

Сервис по поиску и продаже недвижимости «Самолет плюс» готовится к проведению IPO в 2026 году. Об этом в интервью РБК сообщила генеральный директор группы «Самолет» Анна Акиньшина. Компания продолжает подготовительные мероприятия, однако окончательное решение о выходе на рынок будет зависеть от ситуации на рынке капитала. Ранее председатель совета директоров «Самолет Плюс» Дмитрий Волков утверждал, что выход на биржу может состояться в конце 2025 года — начале 2026 года при благоприятной рыночной конъюнктуре.

Компания уже провела пре-IPO в 2024 году, привлечя 825 млн рублей и получив оценку в 21 млрд рублей. Эти средства были направлены на развитие цифровых продуктов, расширение платформы новостроек и масштабирование сети. В 2024 году агенты сети «Самолет Плюс» совершили 96 тыс. сделок, что на 1% больше по сравнению с 2023 годом, несмотря на снижение общего рынка из-за высоких ипотечных ставок.

Компания также продемонстрировала рост выручки в 6,7 раз по сравнению с 2023 годом, достигнув 7,9 млрд рублей. При этом основной долг был значительно сокращен с почти 10 млрд до 0,8 млрд рублей. В результате «Самолет Плюс» вышел на операционную безубыточность.

1. Да, пацаны, да. 
    Скажем по простому,  IPO нужно компаниям для повышения  капитализации и, возможно, для дальнейшего развития самой компании. Значит, ей нужны деньги. Где можно взять деньги?!   Естественно, взять кредит у банка. Но там нужно возвращать кредит, потом еще и не хилые проценты. Все это дорого, да и банк не так просто выдаст кредит, может попросту отказать.
    Поэтому компании идут за деньгами к населению. Для этого они выпускают (IPO) акции (простая бумага) и меняют  эту бумагу на  натуральные деньги. 
    Просто так биржа не даст выйти на IPO/.  Компания должна показать продукт, который пользуется спросом, показать отчет самой компании, ее  финансовую отчетность. Здесь есть первый обман  — любой квалифицированный бухгалтер может написать более менее нужный руководству отчет. Именно за это бух и получает хорошую зарплату.
    Второй обман при IPO — это завышенные возможности самой компании в будущем развитии. Здесь специально обученные люди занимаются рекламой самой этой компании. 

Довольно удивительно, что в условиях столь сложного рынка и высокой ставки вообще удалось провести хоть какое-то размещение. Но справились, видимо потому, что в деньгах оно было очень маленьким — что-то в районе 600 млн рублей.

Кто эти люди, поверившие рекламным буклетам и купившие акции, сказать сложно. Потому что сама идея джетлэнда выглядит сомнительной уже на поверхности. За премию в пару процентов к обычным облигациям давать деньги в долг неизвестно кому? Тут огромные банки с многолетним опытом занимаются оценкой рисков и регулярно ошибаются. А Джентлэнед предлагает вслепую выдавать микрокредиты.

То есть компания конечно же говорит, что не в слепую, а через уникальную, супер современную, с использованием ИИ систему скоринга. Но конечно же это все вранье. Единственное реальное средство снижения рисков на площадке — выдача займов как можно большему числу заемщиков, что немного снижает средний риск.

Ну ладно, с бизнес моделью мои представления могут быть крайне поверхностными, но ведь можно заглянуть в баланс. Собственный капитал аж 40 млн рублей. При этом основу баланса составляют нематериальные активы (приложение) стоимостью 100 млн. То есть баланс фактически пустой. Да и прибыли пока не видно — бизнес убыточен на операционном уровне.

И не то, чтобы я был против. И вообще, всю шайку от ГС-Инвест (ex IBS) считаю одной из сильнейших заявок в российском ИТ.

Но, господа, не надо разгонять волну!
PT — тоже неплохая компания. Достойный номер 3 в российском ИБ… Перед и сразу после IPO сделали из него фетиш, а сейчас PT — моя самая выгодная инвестиция этого года… в шорт.

Так вот я уже перестал поправлять всех копи/пейстящих официальный сайт или друг друга. Рубитех (позволю себе не переключать регистр) — это ничего не производитель по сути. Это интегратор! производителем/разработчиком из холдинга (известных компаний) можно считать Скалу, Базис,  Аренадату...

Чтобы понять разницу немного поясню российский рынок. 

Со времен господства западных компаний на российском ИТ рынке принята двухуровневая модель бизнеса — это когда между конечным заказчиком и производителем есть два уровня посредников — дистрибьютор и реселлер (или интегратор).

Сейчас эту систему обсуждать не будем, но примите на веру, что у каждого звена есть серьезная роль, добавляющая ценность в проект поставки.

Акции JetLend за день потеряли 15% от цены IPO.

Стабилизационного пакета в 125 млн рублей хватило на 1 день. 

Надеюсь, что никто из вас в этом не участвовал, предупреждал вас тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1551

P.S. Приложил вам картинкой отчет компании за 9 мес. 2024 года, чтобы вы понимали, ЧТО было оценено в 6 млрд руб.


Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку!