Надоело уже. Или ложка дегтя в IPO Rubytech

И не то, чтобы я был против. И вообще, всю шайку от ГС-Инвест (ex IBS) считаю одной из сильнейших заявок в российском ИТ.

Но, господа, не надо разгонять волну!
PT — тоже неплохая компания. Достойный номер 3 в российском ИБ… Перед и сразу после IPO сделали из него фетиш, а сейчас PT — моя самая выгодная инвестиция этого года… в шорт.

Так вот я уже перестал поправлять всех копи/пейстящих официальный сайт или друг друга. Рубитех (позволю себе не переключать регистр) — это ничего не производитель по сути. Это интегратор! производителем/разработчиком из холдинга (известных компаний) можно считать Скалу, Базис,  Аренадату...

Чтобы понять разницу немного поясню российский рынок. 

Со времен господства западных компаний на российском ИТ рынке принята двухуровневая модель бизнеса — это когда между конечным заказчиком и производителем есть два уровня посредников — дистрибьютор и реселлер (или интегратор).

Сейчас эту систему обсуждать не будем, но примите на веру, что у каждого звена есть серьезная роль, добавляющая ценность в проект поставки.

Так вот — для сложного оборудования и комплексных решений роль интегратора близка к ключевой. Он разрабатывает архитектуру проекта и несет полную ответственность перед заказчиком за его (проекта) выполнение и работоспособность.

Так вот именно в последнем предложении кроется объяснение того, что заказчики сложных проектов предпочитают иметь дело только с проверенными интеграторами, и не будут переходить на другого интегратора без веских (очень) причин. Ведь вся инфраструктура уже стоит на обслуживании у предыдущего. И он за нее отвечает!

А к чему это ведет? К тому, что те самые три с половиной заказчиков Рубитеха и открыто озвученные в источниках, неизменно обслуживаются им со времен лохматых годов выхода из группы ИБС (помню, Ковид еще лютовал). Других таких же жирных не появилось.

Думаю, что не желая такого позиционирования Рубитех и стал производителем ПАК Скала^Р. Хотя Скала^Р отдельная компания, но практически все продажи идут через Рубитех — и это еще одна проблема. 

Очень трудно расширять канал, не неся в него ничего уникального и собирая «сливки» со всех уровней.

Посмотрите на состав ПАК — все решения сторонние. То есть никакому интегратору работающему с крупным заказчиком ничто не мешает купить сервера Ядро (или найти получше), взять ОЕМ'ные коммутаторы, натянуть на все это Астру, использовать виртуализацию Росплатформы, СУБД PostgressPRO… да, нужна экспертиза и умение заносить продукты в реестр. Но именно таких берут в космонавты и они в России есть.

Так что 62% к прибыли23-24 ничего не говорят о процентах в 2025м. 

Убедительный призыв к сообществу — не допускать еще одного пузыря. Аренадата выходила на IPO по адекватной цене, такая цена, безусловно есть и у Рубитеха со Скалой. 

Делаю прикидку цены и в целом слежу за темой у себя на канале, повтор позволю себе не делать.  

ИТ-Инвест

Да прибудет с вами здравомыслие!