IPo

◾ Драйвером для инвестиций может и должен стать фондовый рынок, компании все активнее проявляют к нему интерес. Об этом сообщил заместитель министра финансов Алексей Моисеев в рамках инвестиционного форума ВТБ «Россия зовет!» в Казани.

◾ По словам Алексея Моисеева, если раньше инвесторам приходилось уговаривать компании размещаться, то теперь инициатива исходит от самих эмитентов.

«Видим желание компаний выходить на рынок капитала. Парадигма, если не перевернулась, то, по крайней мере, сильно изменилась. Если 10 лет назад инвесторы уговаривали компании и хотели, чтобы они выходили на рынок капитала. То сегодня ситуация изменилась – мы видим бум IPO. Большое количество компаний выводит свои акции на рынок», – прокомментировал замминистра финансов.

◾ В то же время, по его словам, из-за внешних факторов волатильность рынка бывает высокой, что осложняет долгосрочное планирование.

«Компании боятся продешевить, инвесторы боятся купить акции на каком-то локальном минимуме», – добавил замминистра.

( Читать дальше )

Инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань»

Старший вице-президент, руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей банка ВТБ Дмитрий Средин:

О реализации проектов при высоких ставках

Без инвестиций трудно расти — мы это очень ярко видим. Большинство крупных российских компаний поставили долгосрочные инвестиционные программы на паузу. Тем не менее, некоторые масштабные проекты продолжаются — например, нефтехимический комплекс в Усть-Луге, проект ВСМ Москва-Санкт-Петербург, Баимский ГОК.

Такие проекты получают большую поддержку государства как на федеральном, так и на региональном уровне, где без точечных и фокусных мер работа была бы очень сложной просто исходя из стоимости финансирования.

О развивающихся отраслях

Сейчас в фокусе те отрасли, которые Президент РФ назвал приоритетными на следующие 5-7 лет. Это транспортная и коммунальная инфраструктура, роботизация. Также внимание направлено на сферу услуг: в развитых экономиках её доля в структуре ВВП — около 75%, у нас — 55-60%.

( Читать дальше )

В своем канале я неоднократно уделял внимание, на мой взгляд, одному из наиболее перспективных игроков в строительном секторе — Глораксу. И вот момент настал! На прошлой неделе стало известно, что компания объявила о начале приема заявок на участие в первичном публичном размещении обыкновенных акций с листингом на Московской бирже, проще говоря, IPO:

1. Параметры размещения

— Цена размещения: 64 ₽ за акцию, что соответствует капитализация компании в 16 млрд ₽. без учёта привлечённых средств (P/E LTM = 5,5x).
— Формат: cash-in — средства пойдут на реализацию долгосрочной стратегии роста, а также на снижение долговой нагрузки. Прием заявок проходит до 30 октября 2025 года. Начало торгов ожидается 31 октября 2025 года под тикером GLRX и ISIN RU000A10CRQ4.
— Объём размещения: свыше 2 млрд ₽.
— Важный момент: по оценкам в отчетах ведущих банковских аналитиков, справедливая стоимость компании составляет около 25 млрд руб. При этом компания готова выходить с капитализацией 16 млрд руб. Это хороший шаг в низкой фазе рынка: будучи первыми крупными IPO в этом году на Мосбирже, Глоракс хотят заложить основу для хорошего инвесткейса и дать инвесторам возможность заработать на росте.

( Читать дальше )

Перенос IPO ДОМ.РФ на 2026 год возможен только в крайнем случае, текущая волатильность, основанная на комментариях зарубежных лидеров, не помешает сделке, сказал журналистам замминистра финансов Алексей Моисеев.

t.me/ifax_go

Купируем риски для инвестора в преддверии IPO с привязкой к цифрам из их отчётности за 2024 г. и 1П 2025 г.

 

Опрос с небольшим перевесом показал: обзор по IPO всё-таки нужен. Пробежался по отчётности — вопросов оказалось больше, чем ожидал. Задал четыре ключевых вопроса IR-команде. Вот что ответили:

 

1. Риск дефицита операционного денежного потока.

В 2024 году Группа показала отрицательный операционный денежный поток −0,78 млрд руб., а в 2023 г. — ещё хуже (−16,5 млрд руб.). А тогда ещё была безадресная льготная ипотека. (рис 1)

Вопрос: за счёт чего компания планирует переломить хронический отрицательный cash flow? Ведь IPO решает этот вопрос разово.

 

Ответ: Так как эскроу-счета учитываются за балансом девелопера, то отрицательный cash flow – вполне естественная динамика для активно развивающегося девелопера вследствие отсутствия операционных поступлений по проектам до раскрытия эскроу-счетов. Мы ожидаем, что по мере выхода компании на стабильный уровень объемов строительства (ок. 2 млн кв. м) и регулярного раскрытия эскроу-счетов денежный поток стабилизируется на положительном уровне.

( Читать дальше )

💭 Проанализируем сильные стороны бизнеса: высокую рентабельность, контролируемый уровень долга и активную стратегию M&A...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания сообщила о выручке в размере 16,1 млрд рублей. Наибольший вклад в развитие внесли сегменты точного машиностроения и блоков/модулей, показавшие увеличение на 80% и 37% соответственно. Однако сегмент электронной компонентной базы столкнулся со снижением показателей вследствие уменьшения заказов от промышленности и переноса контрактов на последующие сроки. Чистая прибыль предприятия достигла отметки в 2 млрд рублей.

🤓 Годовая маржа снизилась из-за стагнации роста выручки. EBITDA 3,6 млрд рублей, а показатель рентабельности по EBITDA составил 22,3%, свидетельствуя о высоком уровне операционного управления.

💳 Рост процентных доходов позволил нивелировать повышение процентных расходов и налоговую нагрузку. Средневзвешенная ставка задолженности удержалась на приемлемом уровне – 8,8%. Отношение чистого долга к EBITDA LTM достигло значения 0,7х, при этом общая задолженность осталась стабильной.

( Читать дальше )

На панели SmartLab «Кандидаты на IPO» три компании — FabricaONE.AI, IEK Group и Basis — выглядели как участники разного жанра.
FabricaONE.AI — рациональный инженер.
IEK — промышленный ветеран.
Basis — красивая подруга в клубе, как подметил спикер компании со сцены.

Сегодня поговорим о первых 💁‍♀️
FabricaONE.AI говорила о фактах — и именно в этом был главный контраст.
Выручка за 2 года выросла с 10,1 до 18,6 млрд ₽, долгов нет, доля рекуррентной выручки — 34%, скорректированная EBITDA росла в среднем на 79% ежегодно, рентабельность — около 19%, целевая — 24%. Компания входит в группу Softline, объединяет около 5,5 тысячи сотрудников и 1,4 тысячи клиентов.
IPO нужно не ради спасения, а ради ускорения роста  — формат cash-in, когда деньги идут в развитие, а не в карманы акционеров.

📊 Структура, которая работает
FabricaONE.AI строит бизнес на четырёх направлениях — заказная разработка, тиражное ПО, промышленное программное обеспечение и обучение, всё это подкреплено искусственным интеллектом внутри решений.

( Читать дальше )

В агентстве «Интерфакс-ЦРКИ» (Центр раскрытия корпоративной информации) ПАО «Ростелеком» заявило о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) и опубликовало его повестку 27 октября. Среди прочего в документе фигурирует запись «Об изменении размера доли участия ПАО «Ростелеком» в ХХХ» и «О прекращении участия ПАО «Ростелеком» в ХХХ» (названия юрлиц скрыты). В пресс-службе телеком-оператора комментировать заявление и раскрывать названия компаний отказались. Источники “Ъ” сообщают, что под одним из скрытых юрлиц подразумевается ГК «Солар». Там отказались от комментариев.

www.kommersant.ru/doc/8159674

В прошлую субботу на Smart-Lab CONF 2025 в Москве одним из самых обсуждаемых событий на конференции стало первое за год на Мосбирже IPO компании GloraX. На фоне насыщенной программы и десятков выступлений именно этот кейс собрал вокруг себя внимание частных инвесторов – редкий пример выхода девелопера в публичку в момент, когда рынок только начинает восстанавливаться после пика процентных ставок. Ниже ключевые моменты с выступления.

Ключевые параметры размещения
• Объем – не менее 2 млрд рублей
• Структура – 100% cash-in
• Цена размещения – 64 рублей, оценка по P/E = 5,5х, при том что публичные конкуренты торгуются в два раза выше.
• Защита капитала – инвесторы, участвовавшие в IPO и удерживающие акции год, смогут предъявить их к выкупу по цене IPO +19,5%, если котировки окажутся ниже.

Такой механизм фактически снижает риски, превращая размещение в одну из самых сбалансированных сделок последнего времени.

Макрофон и рыночная конъюнктура

( Читать дальше )

GLORAX:IPO cгарантией

 Gloraх за последние несколько лет превратился из небольшой региональной компании в игрока федерального уровня. Сейчас компания работает в 11 регионах России и планирует в 2025 году увеличить свое присутствие до 13-15 регионов РФ. На октябрь 2025 г. компания занимает 21 место по объему текущего строительства среди застройщиков в РФ.  По прогнозам компании, в 2025 г. объем продаж может увеличиться на 60-90% до 200 -230 тыс. кв. метров. Объем продаж в 2025 г., как ожидается, достигнет 45 млрд руб., что на 40% больше, чем в 2024 г.

Основная особенность компании заключается в уникальной бизнес-модели, которая совмещает строительство жилья и комплексное развитие территории. Glorax покупает участки без градостроительной документации и разрабатывает ее самостоятельно. Цикл вывода на рынок проектов без исходно-разрешительной документации опережает отрасль и составляет 15 месяцев, что в совокупности с использованием инструментов комплексного развития территории позволяет увеличивать возврат на капитал и рентабельность проектов.

( Читать дальше )