IPO

В 2023 году было аж целых 8 IPO на ММВБ — это достаточно большое количество для нашего рынка. В основном все IPO в 2023 году прошли под конец года (в 4 квартале).

Если все будет плюс-минус спокойно, то в этом году ожидается около 10 IPO, но в основном это размещения некрупных компаний.

📌 Почему компании стали массово проводить IPO?

1)Стоимость капитала. После того как во втором полугодии ключевая резко ставка выросла в два раза и стала 16%, у многих компаний стоимость заемного капитала стала дороже собственного, поэтому когда у компании встаёт выбор по привлечению финансирования: взять кредит по 17-18% или провести IPO, то некоторые стали выбирать второй вариант. Абсолютно разумное решение с точки зрения управления капиталом ✔

2)Спрос превышает предложение. Рынок акций России не пухнет от изобилия эмитентов, а рублей за год стало сильно больше. По отдельным акциям мы видели безумный спрос (Астра и Совкомбанк), и многие инвесторы получали очень маленькую аллокацию от первоначальной заявки на IPO. Разместиться по завышенным мультипликаторам на локальных хаях рынка — это очень грамотное решение от мажоритариев ✔

Хочу научится сам разбирать отчёты компаний перед IPO. Пожалуй это моя первая попытка.

Зашёл на сайт популярного в России брокера, посмотреть на цифры этого прекрасного IPO. Вдруг и разбираться не придётся, а всё уже до меня разберут эксперты брокера, но возникли вопросы.

Откуда БКС брокер берёт такие цифры?

Вот данные с сайта брокера


Вот из отчётов самого делимобиля.

Когда только выходил первый выпуск облигаций Делимобиля, только ленивые хейтеры не писали, что из-за роста цен на автомобили их бизнес обречён на провал. С тех пор Делимобиль выпустил три выпуска бондов, впервые в своей истории вышел в плюс, а теперь готовится получить листинг акций на Мосбирже. Ого, вышли в плюс, удачное время;)

Из всех последних IPO напрашивается сравнение с ВУШем, так сказать, Делимобилем на минималках. Практически как Делисамокат — summer edition. Зимой по понятным причинам в большинстве регионов самокаты не катят, а вот автомобили доступны 24/7/365. Так вот, ВУШ достаточно неплохо держится, хотя самокат не ракета. Сможет ли Делимобиль показать более достойные результаты?

Вот все последние IPO, про которые я с удовольствием писал: ВУШ, Genetico, CarMoney, Астра, Henderson, Евротранс, Южуралзолото, Совкомбанк, МГКЛ. Новые тоже скоро будут, не пропустите. Скоро ожидается Кристалл, а ещё Диасофт.

🚩 По данным исследования, 1.7 млн человек в России сегодня пользуются каршерингом, а потенциал роста клиентской базы превышает 17 иксов❗️

Исторически к окупаемости каршеринга всегда возникало много вопросов, но Делимобиль добился Чистой Прибыли 👀

Подать заявку на участие можно до 12:00 (МСК) — 5 февраля

🟠Ключевые инсайты по компании:
— 🚗 #DELI — является ТОП-1 каршеринговой компанией в России и мире
— Более 25 тыс. машин в парке на конец 2023 года
— Охват = 10 городов и 9.3 зарегистрированных пользователей
— №1 по скачиванию и узнаваемости на рынке
— Миссия — избавить людей от рутины личного авто

🟠 Факторы роста и стоимости:
— Ожидаемый рост рынка до 2028 года — 39% в год
— CAGR Выручки — 56%, CAGR EBITDA — 74%
— Рентабельность по EBITDA выросла с 22% до 31% с 2021 года
— Чистая Прибыль выросла с 0.1 млрд до 1.4 млрд 9м23 к 9м22 (15.4х)
— За 9м23 года заработали EBITDA больше, чем в 2022 году
— Зарегистрированные пользователи выросли с 5 до 9.3 млн
— 0.5 млн активных пользователей в месяц

7 февраля состоится размещение акций компании Делимобиль (ПАО «Каршеринг Руссия»)
— Какие операционные и финансовые показатели у компании перед IPO?
— Какова стратегия развития компании?
— Взгляд на каршеринг от жителя «остальных городов»
— Какие риски видны в отчетности?
— Рассчитываем инвестиционные метрики
— Стоит ли и кому участвовать в IPO?

В прошлом году случился «бум» публичных размещений. Аналитики МР вспоминают прошлогодние IPO и прогнозируют, что эти компании ждет дальше.

Если в 2022 году на рынок вышел только Whoosh, то уже в 2023-м это сделали 8 компаний. О них — по порядку

🔴 Genetico (GECO), 26 апреля

MCap = ₽4 млрд

Р/E = n/a

Размещение компания провела в апреле: всего на рынок поступило 10 млн акций по цене ₽17,88. Книга заявок была переподписана в 2,5 раза, а совокупный спрос оказался выше ₽429 млн.

В первую минуту торгов бумаги взлетели на 40%, до ₽25 за штуку. На текущий момент они торгуются еще выше — по ₽48,9 за акцию (+96% с начала торгов).

Аналитики МРсчитают акции компании безосновательно переоцененными, так же как и акции материнской компании — Артген Биотех (ABIO). С учетом низкого объема размещения цена акций Genetico может быть абсолютно любой. В этом и заключается основной риск: тайная рука рынка подталкивает котировки вверх без видимых фундаментальных причин,и как долго это будет продолжаться — вопрос сложный.  

На прошлой неделе появилась новость о том, что МТС возобновил подготовку к IPO МТС Банка. Компания планировала провести IPO еще в 2022 году, но отложила его. Сейчас она вернулась к планам по первичному размещению. Также на прошлой неделе МТС сообщил о закрытии сделки по продаже своего бизнеса в Армении. В посте разберем каждое из этих событий подробнее.

Продажа бизнеса МТС в Армении

24 января МТС сообщил о закрытии сделки по продаже своего бизнеса в Армении кипрской компании Fedilco Group Limited. Ранее компания уже планировала продажу «МТС Армения», но не могла получить разрешение на сделку. «МТС Армения» обслуживает 2,3 млн абонентов, а выручка подразделения составляет около 2% от общей выручки МТС.

Сумма сделки не объявлена. На основании годовой OIBDA и базового мультипликатора для отрасли на уровне 3.5-4x EV/EBITDA бизнес для сделки мог быть оценен в 18-20 млрд руб. (при консервативном сценарии по мультипликатору 3x EV/EBITDA — в 15 млрд руб.).

Продажа «МТС Армения» — позитивное событие, на наш взгляд, но на оценку МТС существенно не повлияет.

Сегодня в 18:00 МСК наш топ-менеджмент во главе с CEO Еленой Бехтиной вместе с аналитиками Сбера обсудят:

🔥 Как Делимобиль стал лидером на рынке каршеринга

🔥 В чем уникальность бизнес-модели компании

🔥 Планы и перспективы на будущее

🔥 И почему именно сейчас было решено идти на IPO

Также у вас будет возможность задать нам свои вопросы, на которые мы с радостью ответим 😉

Ссылка на эфир: https://vk.com/video-212347392_456239267?list=ln-QXIoWld0bxhRM4BCOz