IPO 2025

✔️ На рынке первичных размещений наконец-то началась активность — GloraX объявил о старте IPO на Московской бирже. Это было ожидаемым событием, ранее мы разбирали сам бизнес и облигационные выпуски,  которые размещал данный эмитент. Но давайте по порядку.

💡 Сам факт выхода GloraX на биржу выглядит логичным. За последние годы компания продемонстрировала стабильный рост и вышла в число крупнейших федеральных девелоперов, сохранив при этом высокую рентабельность. Только за 2024 год выручка выросла на 140% г/г до 32,6 млрд руб., EBITDA — до 10,3 млрд руб. (+150% г/г). В первом полугодии 2025-го темпы роста остались выше 60% г/г если брать динамику за последние 12 месяцев (LTM). В отличие от многих игроков, GloraX не снижал маржу даже на фоне высокой ставки — рентабельность по EBITDA держится выше 30%.

В момент, когда весь сектор переживает непростые времена, GloraX выбирает стратегию не сокращения, а расширения — делает ставку на регионы, где по-прежнему сохраняется неудовлетворённый спрос. Портфель проектов превышает 5,4 млн кв. м, а потенциальная выручка оценивается более чем в 1 трлн рублей на горизонте 10 лет.

GloraX последовательно шел к публичному статусу: с 2018 года публикует отчетность по МСФО, в 2022 году усилил корпоративное управление и уровень прозрачности. Это позволило построить зрелую бизнес-модель, показать устойчивый рост и разработать долгосрочную стратегию. Сегодня GloraX делает следующий шаг и открывает прием заявок на участие в первичном публичном размещении акций на Московской бирже.

📌 Ключевые параметры размещения:

• Ожидаемый объём IPO: от 2 млрд рублей

• Цена размещения: 64 рубля за акцию
• Структура сделки: 100% cash-in
• Рыночная капитализация без учета привлеченных средств (pre-money): 16 млрд руб.
• Период подачи заявок: с 10:00 23 октября до 15:00 30 октября
• Старт торгов: 31 октября 2025 года
• Тикер: GLRX
• Доступно для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов через ведущих российских брокеров

Привлеченные средства будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии роста, расширение регионального присутствия, снижение долговой нагрузки и достижение корпоративных целей.

В соответствии с Правилами листинга ПАО Московская Биржа Председателем Правления «22» октября 2025 года приняты следующие решения:

включить с «31» октября 2025 года в раздел «Второй уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ПАО Московская Биржа, в связи с получением заявления:

• акции обыкновенные Публичного акционерного общества «ГЛОРАКС», регистрационный номер выпуска – 1-01-16806-A от 22.05.2024, торговый код – GLRX.

Какие решения приняты набсоветом ДОМ.РФ?

В преддверии IPO Наблюдательный совет ДОМ.РФ утвердил положение о дивидендной политике: компания будет выплачивать акционерам до 50% от чистой прибыли за год.

За последние 5 лет чистая прибыль ДОМ.РФ выросла в три раза. Прогноз чистой прибыли на 2025 год составляет 90 млрд рублей, а в 2026 году показатель может вырасти до 100 млрд рублей. По итогам последних трех лет мы выплатили в виде дивидендов 54 млрд рублей. Рентабельность капитала за это время выросла с 15,1% в 2022 году до 20,3% по итогам первого полугодия 2025-го.

Еще одним важным событием стало решение о подаче заявления на листинг акций. Это позволит компании пройти процедуру допуска ценных бумаг к торгам на бирже.

Напомним, что ранее Наблюдательный совет избрал трех независимых директоров. ДОМ.РФ меняет корпоративное управление, чтобы соответствовать правилам листинга Московской биржи для включения акций в Первый уровень котировального списка.

Наблюдательный совет государственного банка ипотечного кредитования «ДОМ.РФ» утвердил дивидендную политику банка. Целевой уровень дивидендных выплат предполагает выплату 50% от годовой чистой прибыли банка по МСФО, что является достаточно стандартной нормой для российских госкомпаний.

В документе «ДОМ.РФ» также говорится, что при определении размера дивиденда будут учитываться такие дополнительные факторы, как финансовое положение эмитента, потребность в капитале, а также макроэкономическая ситуация.

Напомним, что «ДОМ.РФ», хотя пока является непубличной компанией, но уже имеет солидную дивидендную историю, непрерывно выплачивая дивиденды в течение пяти лет. Если по итогам 2020-2022 годов эмитент направлял ежегодно даже чуть больше 50% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды, то по итогам 2023 и 2024 гг. на дивиденды направлялось только 32% и 36% от чистой прибыли, соответственно.

Теперь, когда «ДОМ.РФ» станет публичной компанией, эмитент намерен строго придерживаться положений, зафиксированных в своей дивидендной политике, хотя и оставляет себе пространство для манёвра в случае ухудшения финансовых результатов или внешней ситуации.