Henderson

Живу в Китае уже 12 лет и постоянно наблюдаю один и тот же паттерн. Все же обращали внимание на огромные магазины в премиальных локациях, где годами нет ни одного покупателя, но точки почему-то продолжают работать? Первая обывательская мысль всегда одна: наверняка моют бабки или мы просто не видим пиковые часы. Не могут же они генерировать одни убытки. Я часто ловил себя на этих размышлениях, но практика доказала: визуальная оценка трафика в классическом офлайн-ритейле — это не косвенный признак, а прямая метрика операционной рентабельности. Если точка выглядит мертвой, то она правда сжигает капитал.

Проходя на днях мимо огромного Watsons в Ханчжоу я в очередной раз поймал эту мысль. Залез в интернет, раскопал их свежую отчетность и увидел абсолютно сломанную математику. А на следующий день, когда я снова шел мимо этой локации, точка была физически уничтожена и завалена строительным мусором. Архитектура продаж старого ритейла находится в стадии системного разрушения. Раскладываю механику этого падения.

( Читать дальше )

В январе–марте 2026 года в 52 ключевых торговых центрах Москвы открылось всего 80 магазинов общей площадью 21 тыс. кв. м. По данным CORE.XP, это на 55,8% меньше по числу открытий и на 26,9% меньше по площади, чем годом ранее.

Главная причина — осторожность ритейлеров и переток спроса в онлайн. Бренды все реже расширяют сети и чаще сосредотачиваются на эффективности уже работающих точек. Новые магазины открываются в основном точечно — в понятных, сильных и трафиковых торговых центрах.

На этом фоне ритейлеры активнее закрывают офлайн-точки. В первом квартале в 52 ключевых ТЦ Москвы закрылось 208 магазинов общей площадью 46,6 тыс. кв. м. Сокращают розничное присутствие Gloria Jeans, Concept Club, Finn Flare, O’stin, All We Need, Desport. С рынка также ушли или закрыли последние магазины некоторые международные и локальные бренды.

Сильнее всего кризис затронул одежду, обувь и аксессуары. На этот сегмент пришлось 101 закрытие, или почти половина всех закрытых магазинов. Также закрывались точки бытовой техники, электроники и товаров для дома.

( Читать дальше )

Вышел отчет за 2025 год у компании Henderson. Компания показала закономерно слабый результат, но зато после коррекции акции стали стоить справедливо!



📌 Что в отчете

— Выручка. Выручка выросла на 15% до 24 млрд рублей, темпы роста уже для компании-стоимости, а не роста + операционные результаты за 1 квартал 2026 года пугают с ростом выручки < 5%.

Полностью ушел эффект низкой базы из-за ухода иностранцев + бизнес — модель салонов проигрывает в эпоху маркетплейсов + в России начался потребительский кризис (на одежде можно сэкономить). Все эти факторы в совокупности негативны для будущей динамики LFL!

— Операционная прибыль. Из-за опережающего роста затрат на персонал (с 2.8 до 3.5 млрд рублей) и затрат на аренду (с 1 до 1.3 млрд рублей) операционная прибыль снизилась с 4.3 до 3.9 млрд рублей...

— FCF и NET DEBT. FCF cоставил 1.4 млрд рублей (год назад 2.4 млрд рублей) из-за роста Сapex c 1.9 до 3.4 млрд рублей (строительство распределительного центра в Шереметьево) + выросли нетто проценты уплаченные с 1.2 до 2 млрд рублей из-за роста NET DEBT, взятого на Capex.

( Читать дальше )

Российский союз кожевников и обувщиков (РСКО) обратился в правительство с просьбой с 2027 года ввести 22% НДС на непродовольственные товары, заказанные физлицами за границей, пишет Ъ. Сейчас поступающие в Россию трансграничные товары уплаты НДС не предполагают из-за чего цены на них могут быть ниже, чем на российские аналоги.





www.kommersant.ru/doc/8636117

Основные тенденции, наблюдаемые у всех игроков:

• Темпы роста выручки замедлились
• Трафик в магазинах снизился
• Продуктовая инфляция замедлилась (5,6%)
• Потребительские расходы снизились (2,4%)

Х5: замедление роста

Лидер на рынке увеличил выручку в 1 кв. 2026 г. на 11% г/г, что было хуже динамики в 4 кв. и 3 кв. 2025 г. (15% г/г и 19% г/г соответственно). Сдерживающим фактором стало замедление LFL-продаж из-за оттока трафика. По итогам 1-го квартала неприятным сюрпризом стал отток трафика в основном формате Х5 — «Пятерочке» (78% в выручке в 2025 г.) на 2% г/г. Также трафик снизился на 1% г/г в формате супермаркетов «Перекресток». 

Магнит: темп роста продаж остается двузначным

В 4 кв. 2025 г. рост выручки составил 16% г/г против 15% г/г в 1П 2025 г., а в 1 квартале — 13% г/г. Поддержку оказало ускорение открытий магазинов и рост плотности продаж (выручки на 1 кв. м). В 2025 г. было открыто 2521 магазин и 3124 прошло реновацию, что составляет ок. 17% торговой сети.

( Читать дальше )

Непродовольственные ритейлеры начали разрабатывать новые форматы магазинов с уменьшенной площадью, сообщают эксперты рынка торговой недвижимости. Сокращение площади позволит оптимизировать ассортимент и снизить затраты на отделку помещений. 

Мини-форматы развивают «Детский мир» и «М.Видео». Последний уходит от классической «витрины» и переходит к модели, где магазин становится частью логистической и сервисной инфраструктуры, рассказал представитель компании. 

iz.ru/2087454/denis-kuznetcov/prodavcy-odezhdy-i-tekhniki-perekhodyat-na-mini-format-magazinov

Дорогие друзья,

☝️Рассказываем про итоги I квартала 2026 года:
🔹Совокупная выручка HENDERSON с НДС за 3 месяца 2026 года выросла на 4,2 % к аналогичному периоду 2025 года и достигла 6,6 млрд рублей. Рост к 3 месяцам 2024 года составил 23,5%.  
🔸Омниканальная выручка в собственных каналах продаж c НДС за 3 месяца 2026 составила 5,75 млрд рублей и выросла на 5,1 % к 3 месяцам 2025 года.  

⚡️Результаты марта подтверждают ускорение темпов роста выручки Компании в сравнении с первыми месяцами квартала:
🔹+ 0,4 % январь 2026 к январю 2025
🔹+ 5 % февраль 2026 к февралю 2025
🔹+ 7,0 % март 2026 к марту 2025

👔Онлайн-продажи через маркетплейсы в I квартале 2026 года снизились на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Доля маркетплейсов в выручке сократилась с 13,4% в 2025 году до 11,9% в I квартале 2026 года.

‼️Принятое в IV квартале 2025 года решение сдерживать рост продаж на маркетплейсах было направлено на увеличение доли собственных каналов и снижение зависимости от внешних площадок. В результате собственные каналы демонстрируют опережающие темпы роста.  

( Читать дальше )

28 апреля 2026 г. ООО ТАМИ И КО, операционная компания, которая объединяет все салоны сети магазинов мужской одежды, обуви и аксессуаров группы ПАО ЭЙЧ ЭФ ДЖИ (далее — HENDERSON, компания или совместно с дочерним обществом — группа) объявляет данные о выручке по итогам 1 квартала 2026 года.

Выручка

Совокупная выручка HENDERSON с НДС за 3 месяца 2026 года выросла на 4,2% к аналогичному периоду 2025 года и достигла 6,6 млрд рублей. Рост к 3 месяцам 2024 года составил 23,5%.

Омниканальная выручка в собственных каналах продаж c НДС за 3 месяца 2026 составила 5,75 млрд рублей и выросла на 5,1% к 3 месяцам 2025 года.

Результаты марта подтверждают ускорение темпов роста выручки Компании в сравнении с первыми месяцами квартала:

+ 0,4% январь 2026 к январю 2025

+ 5% февраль 2026 к февралю 2025

+ 7,0% март 2026 к марту 2025

( Читать дальше )

Хэндерсон (HENDERSON) МСФО 2025 год:

📈Выручка ₽23,93 млрд (+14,8% г/г)
📉Чистая прибыль ₽2,29 млрд (-24,9% г/г)

www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38967&type=4

IR-директор Henderson Константин Гедымин:

• Мы следим за тем, чтобы были №1 на российском рынке
• Вторая история – это выстроить правильную, хорошую логистику
• Третья история – пойти уже на рынки ближайшего зарубежья. Наш акционер говорит, что бренд готов выйти на другие рынки, если он №1 на своем

www.finam.ru/publications/item/henderson-v-perspektive-khochet-vyyti-na-rynki-blizhnego-zarubezhya-20260428-1212/