GloraX

Осенью 2025 года российский фондовый рынок наблюдает долгожданное событие — первое за год первичное публичное размещение на Московской бирже. Пионером стал девелопер GloraX, компания, демонстрирующая впечатляющие темпы роста. Это GloraX IPO привлекло внимание не только своим статусом первопроходца, но и уникальным для российского рынка механизмом защиты инвестиций, который предлагает инвесторам гарантированную доходность при определенных условиях. В этой статье мы подробно разберем параметры размещения, финансовое состояние компании и перспективы, которые открываются перед владельцами акций GloraX.

Анализ размещения и перспектив для инвестора

Проведение IPO в период умеренного снижения индекса Мосбиржи и сложных рыночных условий стало смелым шагом для компании. Тем примечательнее, что размещение прошло успешно и со значительной переподпиской, свидетельствуя о доверии инвесторов.

Ключевые параметры IPO и уникальное предложение

Размещение акций девелопера состоялось 31 октября 2025 года. Компания привлекла 2,1 млрд рублей, реализовав бумаги по цене 64 рубля за штуку. Это обеспечило рыночную капитализацию на уровне 18,1 млрд рублей. Доля акций в свободном обращении (free-float) составила 11.6%.

На первый взгляд IPO выглядит достаточно привлекательно: взрывной рост (продажи +88% г/г, выручка +45%), крупный портфель проектов, в котором 5,4 млн м² непроданной площади, лидерство в ленд-девелопменте, существенно сокращающем время до старта продаж, своего рода «защита» через оферту от падения цены акций. Но за всем этим кроются существенные риски в виде очень высокой долговой нагрузки, зависимости от льготной ипотеки и рассрочки, низкого качества прибыли, так как оно более чем на 60% сформировано разовой статьей от сделки M&A и так далее.

То есть это достаточно рискованная история, в которой оценка акций напрямую зависит от демонстрируемых темпов роста, а они находятся под угрозой из-за низкой стадии цикла у застройщиков и из-за того, что компания выбрала именно низкую стадию цикла для старта агрессивной региональной экспансии, при этом не имея очень уверенного финансового положения за плечами.

Что касается механизма защиты капитала — то на наш взгляд это скорее маркетинг: при низкой ликвидности (всего ~2 млрд руб.

Со старта торгов на пике актив терял около 3%.

🗣Преследуя опыт прошлых IPO я бы сюда не совался, думаю, это будет очередная бумага, которую «сдуют» и начнут устраивать локальные пампы, в традициях последних листингов.

Застройщики сегодня достаточно мутная история, сами понимаете

Я бы рассматривал это как перспективное направление, ну для этого нужна хоть какая-то история, чтобы принимать решения. 

Кто-то участвовал в данном IPO, коллеги?

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

🏗 Выручка растет огромными темпами по +200%, тогда как чистая прибыль нет. Типично для застройщиков. 
🏗 Все съедают проценты по кредиту. Чистый долг с учетом эскроу удвоился за два года, а процентные платежи увеличились в 5 раз. Классика, кормления банкиров… Привлекли 2 млрд рублей, что мне кажется особо не улучшит положение...

Ну что, первое нормальное IPO в этом году состоялось.
Мелочь конечно, 2 ярда всего, но начало положено.
По этому случаю я внес обновления в две статьи фин словаря смартлаба:

smart-lab.ru/finansoviy-slovar/IPO-2025

smart-lab.ru/finansoviy-slovar/ipo-glorax

Торги смотрю начались с небольшой скидкой к цене IPO😁👍
Примерно -1% от цены ipo щас

🕓Начало в ~15.10мск
📈Цена ₽64, капитализация ₽18,1 млрд. Компания привлекала ₽2,1 млрд
Free-float 11,6%

Частичная аллокация: заявки до 5 тыс. удовлетворялись в полном объеме, остальным досталось 35-60%. Почти весь объем выкуплен частными инвесторами, внимание институциональных инвесторов небольшое

📘Почитать:
👉Обзор компании
👉Анализ IPO последних лет
👉Самые долгожданные IPO

Голосуем за итог торгов первого дня

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

Событие, которого российский фондовый рынок ждал с начала года состоялось. Первое IPO на Московской бирже, оно же второе в целом в России с начала года, состоялось 31 октября и оказалось вполне успешным. Были размещены акции крупного девелопера ПАО «Глоракс», работающего под брендом Glorax, на сумму 2,1 млрд руб.

Для сравнения: объем IPO краудфандинговой компании JetLend, прошедшего на СПБ Бирже в начале года, составил лишь 500 млн руб. Рыночная капитализация Глоракс оценена в 18 млрд руб. при стоимости акции 64 руб. Их количество в обращении составит 11,6%, такой free float для российских эмитентов, выходящих на биржу, вполне нормален.

Эмитент оставляет для инвесторов возможность через год предъявить бумаги к обратному выкупу, если в течение пяти основных торговых сессий по истечении года после размещения бумаг средневзвешенная рыночная цена хотя бы за одну торговую сессию упадет ниже цены IPO.

Некоторые эмитенты, например Группа Астра или Софтлайн, проводили обратный выкуп акций уже через год после IPO, но гарантированной возможности buy back не предоставляли. С 2027 года Глоракс планирует направлять на дивиденды не менее 30% своей чистой прибыли. Вложения в его бумаги могут быть перспективными, так как политика распределения прибыли должна обеспечить инвесторам стабильный доход.