FIX PRICE

Отчёт Fix Price: операционные и финансовые результаты за III квартал

Компания демонстрирует умеренно-слабые результаты. Бумаги Fix Price отреагировали на новость небольшим снижением на 1,2%, к 13:50 торгуются на уровне ~364,6 руб. Ключевые показатели:

• Выручка: +6,3% г/г, до 74,5 млрд руб.: розничная выручка 66,1 млрд руб. (+6,3% г/г), оптовая выручка 8,4 млрд руб. (+6% г/г)
• EBITDA: +5,8% г/г, до 13,9 млрд руб., рентабельность по EBITDA – 18,7%
• Чистая прибыль: +6,4% г/г, до 7,4 млрд руб., рентабельность по чистой прибыли – 10%
• LFL-продажи: -2,8% г/г: LFL-трафик -5,1%, LFL-средний чек +2,5%.

Рентабельность по EBITDA равна 18,7%, но нивелируется увеличением коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG&A без учёта LTIP и D&A). LFL-продажи и выручка на квадратный метр снизились на 2,8% г/г и 6% г/г соответственно. Частично это связано с эффектом высокой базы прошлого года. Убыток по курсовым разницам (373 млн руб.) сдерживает рост маржинальности бизнеса по чистой прибыли. Маржинальность по валовой прибыли удалось увеличить до 33,9% (c 32,4% в 2022 г.) благодаря переориентированию ассортимента в пользу непродовольственных товаров и повышенной маржинальности казахского и белорусского дивизионов сети.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 310 млрд / 365₽ за расписку
▫️Выручка ТТМ: 280,3 млрд
▫️скор. EBITDA ТТМ:51,4 млрд
▫️Чистая прибыль ТТМ: 34 млрд
▫️Net debt/EBITDA:-0,4
▫️P/E TTM:9
▫️P/E fwd 2023:8,5
▫️fwd дивиденд за 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 3кв 2023г:

▫️Выручка: 74,5 млрд ₽ (+6,3% г/г)
▫️скор. EBITDA: 14,2 млрд ₽ (+8% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль: 7,4 млрд ₽ (+6,4% г/г)  





✅ Менеджмент планирует возобновит регулярную выплату дивидендов при первой возможности, но никаких конкретных сроков само собой нет. Размер пропущенного дивиденда (2022г + 2023г) сейчас составляет около 30 млрд ₽ (див. доходность в 9,7% по текущим ценам).

⚠️ В текущей ситуации, Fix Price осторожно подходит к открытию новых магазинов и наоборот отдаёт предпочтение оптимизации существующей сети. С начала года чистый прирост магазинов составил 437 против 487 за этот период годом ранее.  Для сравнения: за 9м 2023г было открыто 554 дискаунтеров «Чижик» и пока конкуренция в секторе только усиливается.

( Читать дальше )

Fix Price — результаты за 3-й квартал 2023: вялый рост продаж, стабильная рентабельность 

Выручка Fix Price выросла на 6,3% г/г до 74,5 млрд руб. LfL-продажи снизились на 2,8% г/г, посещаемость снизилась на 5,1% г/г, а средний чек увеличился на 2,5% г/г. Торговая площадь выросла на 13,1% г/г, компания в течение квартала открыла 123 новых магазинов на нетто-основе. Скорректированный показатель EBITDA по МСФО 16 вырос на 8,0% г/г до 14,2 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 19,0% (+0,3 б.п. г/г) на фоне роста валовой рентабельности (33,9%, +1,4 б.п. г/г); негативное влияние оказало увеличение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG &A, 15,0% выручки, +0,9 б.п. г/г). Чистая прибыль выросла на 6,4% в годовом сравнении, при этом рентабельность чистой прибыли по сравнению с прошлым годом не изменилась благодаря снижению чистых финансовых расходов (25 млн руб. против 811 млн руб. в 3-м квартале 2022 г.). На конец 3-го квартала 2023 г. чистые денежные средства (включая обязательства по аренде) составили 3,1 млрд руб. против чистого долга в 21,8 млрд руб. в 3-м квартале 2022 г., включая 36,0 млрд руб. ДС и эквивалентов.

( Читать дальше )

🥜Я не раз писал, что не люблю эту бумагу, но пройти мимо интересного графика не могу.
🥜Сейчас в бумаге сформировалось очень интересная ситуация. Смотрю исключительно график, фундаментал смотрите сами! Бумага выглядит интересно и в долгосрок и среднесрок и краткосрок.
🥜На глобальном графике на лоях. Среднесрочно, лежит на трендовой, которая простирается с начала года. А краткосрочно, сформировалась локальная трендовая. Цена на ней, да плюс ещё и образовался восходящий торговый канальчик.
🥜Как видите, торговая идея на любой вкус и цвет. А новости бумаге благоволят.
🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе:
t.me/+Vr8g1Fj1MZhkN2Iy

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

17 октября ГДР Fix Price были допущены к торгам на бирже Астаны. Ранее компания заявила о планах перерегистрироваться с Кипра в Казахстан. Решение будет принято уже совсем скоро — 9 ноября. Все это вносит дополнительную ясность и позволяет снизить исключить инфраструктурный риск, присущий распискам. А пока давайте пробежимся по отчету компании за 3 квартал 2023 года. 

Итак, розничная выручка компании выросла за отчетный период на 6,3% до 66,1 млрд рублей. В предыдущих статьях я уже акцентировал внимание на высокой базе прошлого года, которая немного оттеняет позитивную динамику выручки. Результаты за квартал вполне приемлемые с учетом осторожных потребительских настроений.

Компания продолжает активную экспансию сети. Чистые открытия составили 499 магазина за 9 месяцев, включая 437 магазинов под управлением самой компании и 62 франчайзинговых магазина. В 4 квартале можем увидеть продолжение роста этого показателя. Кол-во зарегистрированных участников программы лояльности выросло сразу на 3,0 млн до 24,8 млн человек. 

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 1 ноября: 
💵 USD — ↘️ 92,0226
💶 EUR — ↘️ 97,9345
💴 CNY — ↘️ 12,5339 

▫️Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии вторника снизился на 0,81% и составил 3 200,97  пункта.

▫️ Премьер-министр РФ Михаил Мишустин, ссылаясь на оценку Минэкономразвития, сегодня сообщил, что рост российского ВВП по результатам 9 мес. 2023 г. составил 2,8%. 
Сегодня же Михаил Мишустин заявил, что за 7 месяцев текущего года грузовой поток со странами Азии увеличился почти на 50% (и составил 25 трлн руб.), что составляет более 2/3 торгового оборота РФ 

▫️Вчера Банк России опубликовал одобренный Советом директоров мегарегулятора проект «Основных направлений развития финансового рынка РФ на 2024 год и период 2025 и 2026 годов». В документе, среди прочего, отмечается, что «Банк России будет уделять внимание обеспечению публичными компаниями должного уровня информационной прозрачности и обоснованности принимаемых корпоративных решений, затрагивающих права и (или) интересы инвесторов, в  том числе миноритарных акционеров, формированию прозрачной и предсказуемой дивидендной политики». 

( Читать дальше )

Fix Price: слабый рост выручки, но потенциальные дивиденды

Крупнейшая в России сеть магазинов фиксированных цен Fix Price представила операционные и финансовые данные за третий квартал 2023 года.

Главные операционные результаты

В третьем квартале 2023 года динамика LFL-продаж составила –2,8% год к году на фоне эффекта высокой базы прошлого года и осторожного потребительского поведения.


( Читать дальше )

Fix Price отчитался за 3-ий квартал.

Выручка выросла на 6,3%, чистая прибыль на 6,4%.

Плохо, что компания больше не растущая. Хорошо, что уровень рентабельности остается стабильным. 

( Читать дальше )

Главные операционные результаты

🔻 На фоне эффекта высокой базы прошлого года и осторожного потребительского поведения — в третьем квартале 2023 года динамика LFL-продаж составила –2,8% год к году.

✅ С июля по сентябрь Fix Price открыла 123 новых магазина с учетом франчайзинговых магазинов. Общее количество торговых точек на конец сентября достигло 6162. 

✅ Общая торговая площадь увеличилась на 13% или на 154 тыс. кв. м год к году — до 1,34 млн кв. м.

Ключевые финансовые показатели

☑️ Выручка в третьем квартале выросла на 6,3% — до 74,5 млрд рублей на фоне роста торговой площади и снижения LFL-продаж год к году.

☑️ Чистая прибыль увеличилась на 6,4% год к году — до 7,4 млрд рублей. Скорректированный на курсовые разницы показатель чистой прибыли вырос на 19% — до 7,8 млрд рублей.

☑️ Чистый долг Fix Price с учетом аренды опустился в отрицательную зону и составил –3 млрд рублей на фоне роста денежных средств на счетах до 36 млрд рублей. А соотношение чистого долга к денежному потоку составило –0,1х.

( Читать дальше )

На российском фондовом рынке оживился сектор первичных размещений акций (IPO). Да еще как здорово! Компания Астра подорожала сразу почти вдвое, возбудив в инвесторах жажду наживы. 

Предстоит целый парад IPO. Стоит ли в них участвовать? 

В последнее время IPO проходят на удивление успешно. Вот Московская биржа на конференциях для инвесторов показывает слайд, где говорится, что 4 из 5 последних IPO были успешными.



Замануха? 

В разговорах с коллегами то и дело слышу, разные теории: 

• Надо участвовать во всем, так как сейчас ажиотаж. По-любому выйдем в плюсе.

• Надо выскакивать к закрытию первого дня. 

• Надо держать столько-то дней или месяцев. 

Есть много исследований по американскому рынку, а по российскому нет. Тут так и просится рубрика «Брокеры скрывают» или «Инфоцыгане врут». 

Прежде чем во что-то ввязываться, я всегда все тщательно анализирую. Потратил несколько дней на сбор данным по всем IPO, которые прошли в России за 5 лет. 

( Читать дальше )