Eurusd

Евро/доллар подбирается к плотной зоне предложения 1,1750 на фоне общего ослабления позиций доллара. На переднем плане предстоящее заседание ФРС с внушительными шансами на смягчение политики – почти 90%. Такой прайсинг резко ослабляет доллар через дифференциал краткосрочных ставок, особенно после «голубиного» разворота Пауэлла в Джексон-Хоул и усилившейся тревоги за рынок труда (слабость занятости и масштабные пересмотры роста рабочих мест за прошлые месяцы). На этой неделе тест на правдивость нарратива: JOLTS за июль, ADP и августовские NFP, плюс ISM по производству и услугам. Если хедлайны подтвердят остывание найма и спроса, то рынок вероятно начнет прайсить второе снижение ставки до конца года, намек на которое, вероятно, будет дан на заседании.

Второе «лезвие ножниц» для USD — политико-правовой риск. Апелляционные суды назвали тарифы президента Трампа «незаконными», указав на превышение полномочий; параллельно юридическая история вокруг увольнения Лизы Кук из Совета ФРС вносит шум о независимости института. Для валюты резервного статуса это означает повышение премии за непредсказуемость политики: вырастает разброс исходов, падает привлекательность «тихой гавани» в долларе, особенно когда доходность уже едет вниз.

( Читать дальше )

Неделя открывается отыгрышем решения федерального апелляционного суда о том, что Трамп превысил свои президентские полномочия по повышению большинства торговых пошлин, в частности в отношении введения взаимных пошлин и пошлин за фентанил.
Суд приравнял пошлины Трампа к налогам, а изменение налогов является исключительной прерогативой Конгресса США, к тому же в законе о чрезвычайном положении нет ни слова о наделении президента США возможностью устанавливать широкие пошлины на неопределенный срок.
Тем не менее, федеральный апелляционный суд оставил в силе пошлины до 14 октября для подачи апелляций, также дело было возвращено в суд первой инстанции для определения того, насколько широким должна быть отмена пошлин Трампа.
Администрация Трампа подала апелляцию в Верховный суд, и многие инсайды говорят о том, что данные решение апелляционного суда не было для администрации Трампа неожиданностью.
Конечно, Трамп понимал, что нарушает закон.
Ещё перед выборами вице-президент Вэнс убеждал СМИ о том, что у Трампа готов законопроект о взаимных пошлинах, который он внесет в Конгресс, Конгресс его одобрит, установит пошлины… но, видимо, на вершине власти Трамп почувствовал себя в праве все решать сам, без Конгресса, без бюро статистики и без ФРС.

( Читать дальше )

Динамика финансовых рынков в последнюю неделю августа подтвердила историческую закономерность: основные инструменты были во флэте, реакция на ФА-события была слабой.
Раз динамика на рынках развивается согласно статистическим закономерностям, то следует ожидать начало сильного тренда при возвращении ликвидности с 2 сентября, который обычно продолжается до двадцатых чисел сентября.
В более редких случаях ликвидность после летних отпусков возвращалась на рынки после публикации нонфарма, в этот раз нонфарм будет опубликован 5 сентября.
Влияние Трампа на сезонность, безусловно, сильная, но в ситуации сохранения статистических закономерностей и акцентом на действиях ФРС со снижением ставки в сентябре логично предполагать развитие динамики рынков согласно историческим закономерностям с трендовым движением по крайней мере с публикации нонфарма 5 сентября до заседания ФРС 17 сентября.

Главным событием уходящей недели стало назначение премьером Франции Байру голосования о вотуме доверия правительству 8 сентября.

( Читать дальше )

EURUSD отступил после неуверенного теста уровня 1.17 в пятницу, прервав трехдневный рост. Слабость немецких розничных продаж (−1,5% м/м против ожиданий 0,0% и предыдущего показателя 1.0%) была нивелирована данными по инфляции (2.2% г/г  против 2.1% ожиданий), пара продолжает ориентироваться на ключевой отчет сегодняшнего дня – Core PCE, оставаясь в узком диапазоне (1.16 – 1.17). Консенсус по заголовку 2,6% г/г, по базовому компоненту 2,9% г/г. Любой апсайд к 3% или выше, учитывая близость заседания ФРС, должен оказать чувствительный эффект на валютные рынки, поддержав USD:



По США ВВП за второй квартал превзошел ожидания (3.3% г/г против 3.1% ожиданий), но доллару это едва помогло, так как рынок кладет в основу ожиданий более свежие данные по рынку труда и комментарии чиновников ФРС, в которых уже довольно прозрачно намекается на смягчение ДКП в сентябре и может быть еще один раз до конца года. Вчера Кристофер Уоллер (в числе управляющих ЦБ) почти открыто поддержал снижение ставки в сентябре и далее в горизонте 3–6 месяцев, чтобы не допустить провала рынка труда.

( Читать дальше )

Большинство аналитиков ожидают понижения ставки фрс в сентябре (решение о ставке 16- 17 сентября).*
Это значит что всё что в долларах, или «против» доллара (евро, сырье, акции))- будет до решения фрс «иметь тенденцию к росту».
     Но! Что то придумали с рейтингом Франции**: в начале сентября ожидают «падение» правительства Байду… То есть в евро придумали свет, который не свет в конце тоннеля, а «встречный поезд», и что там будет падать, а что укрепляться — доллар или евро — совершенно непонятно.
      Но! Франция — это не весь евросоюз, а вот понижение ставки, это автоматом «всё» пересчитывается вверх.
      -Значит! — сказал я себе — Остаюсь в газе натуральном, — это считается в долларах и евро здесь не причем.... 
      Вкусной выглядит продажа рубля против юаня, но я этим давно не занимаюсь, а поэтому будем сидеть в том, где накоплен «опыт получения прибыли»...
      Вот такие спекулятивные, а точнее «спекулянтские» расклады и на пятницу и на будущую неделю.

( Читать дальше )

EURUSD встретила довольно активный интерес покупателей ниже 1.16 в среду, дневная свеча нарисовала большой хвост снизу, а сегодня пара показывала рост почти до 1.17. В целом, после слома восходящего тренда, рынок по паре сохраняет затишье примерно с начала августа:



Сигнал продавать в среду дала риторика Джона Уильямса: демография и безработица, по его мнению, «не развернулись», эпоха низких ставок «не ушла» и каждое предстоящее заседание в этом году может таить в себе сюрприз в плане изменений в политике. Для рынка это переводится просто: сентябрьское снижение на 25 б.п. - базовый сценарий. Фьючерсы на ставку отражают почти 87–90% вероятности, поэтому доллар и просел ещё до статистики. Дополнительное давление -политический риск: атаки президента США на ФРС и попытка сместить члена Совета управляющих Лизу Кук усиливают сомнения в независимости центробанка. Такая премия за политический шум традиционно бьёт по валюте-«якорю» глобальной ликвидности.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

В среду торговля EURUSD была неожиданно ознаменована возросшей политической риск-премией и отошедшим на второй план дифференциалом ставок. Прорыв EUR/USD ниже дна трёхнедельного диапазона к 1,1585 в европейскую сессию - не про «силу доллара», а про внезапное возвращение европейского «системного» сюжета: провал поддержки кабинета Франсуа Байру перед вотумом доверия 8 сентября и перспектива его распада. Для рынка это мгновенно переводится в расширение премий за риск по французским гособлигациям, спор вокруг бюджетных секвестров и усиление евроскептической риторики - набор, который разрушает готовность держать евро даже при мягком долларе:




 
Но и в США новостной фон не позитивен для собственной валюты: попытка президента США Дональда Трампа сместить члена Совета управляющих ФРС Лизу Кук и ответный иск - прямой удар по восприятию независимости ЦБ. Такие истории обычно повышают терминальную премию в доходностях и увеличивают волатильность, но создают для FX двусмысленный сигнал: выше премия за риск - сильнее USD как «ликвидное убежище», ниже доверие к институтам - слабее USD как резервная валюта. Сегодня перевесила европейская часть ребуса: капитал уходит не из доллара, а от евро.

( Читать дальше )

Предлагаем три инвестиционные идеи, которые можно реализовать с помощью фьючерсов на Московской бирже: продажа контрактов на акции Германии, технологических компаний США и валютную пару EUR/USD.

Потенциальная доходность идей указана в зависимости от размера гарантийного обеспечения (ГО), необходимого для открытия позиции по фьючерсу. Если вы не знакомы с фьючерсами, то рекомендуем изучить вводный материал на эту тему.

Компании Германии сталкиваются с экономическими трудностями

Параметры идеи

• Продажа фьючерсов на фонд iShares Core DAX UCITS ETF. Код сентябрьского контракта DXU5.
• Цена продажи: 20 000 пунктов.
• Цели и потенциал: 18 600 пунктов, +50% от ГО.
• Срок: 2 месяца.

Суть идеи

Выручка промышленных компаний Германии во II квартале 2025 года уменьшилась на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, говорится в исследовании Ernst & Young. Это уже второй подряд квартал с отрицательной динамикой. Кроме того, число рабочих мест в апреле–июне также снизилось на 2,1% год к году.

( Читать дальше )