Блог компании Tickmill | Рынок без данных, доллар без опоры: евро тестирует верх коридора

Евро получает поддержку не столько от «своих» факторов, сколько от развернувшейся истории в долларе: ослабление рынка труда США и внезапный риск шатдауна создает риск временной безработицы для федеральных работников, нарушает регулярный выпуск релизов важной статистики (включая NFP) что повышает неопределенность перед очередным заседанием ФРС в октябре. Продавая USD рынок фактически страхует сценарий, в котором ближайшие недели пройдут без ключевых релизов, а фьючерсы на ставку закладывают около 97% шанс снижения в октябре и 76% - дополнительно в декабре. Даже если это переоценка, сама конфигурация -«меньше данных + мягче ФРС» - сужает дифференциал доходностей против евро:





Еврозона тем временем подбрасывает аргумент в пользу паузы в дезинфляции. Повышение ИПЦ Германии до 2.4% с 2.2% (прогноз 2.3%), предварительный ИПЦ ЕС за сентябрь ждут на 2,2% г/г после 2,0% в августе, базовая инфляция - стабильные 2,3%. Для ЕЦБ это неприятная симметрия: прогресс по инфляции есть, но с тревожными перебоями. Рынок будет читать релиз через призму «насколько откат нарушает движение к цели», а не через заголовок. Любое подтверждение того, что разгон в сфере услуг/административных компонентах сохраняется, оставит кривую OIS более «высокой дольше», что поддержит импульс EUR, пока США спорят сами с собой о бюджете и публикациях:





По США картинка смешанная: вакансии JOLTS подросли с 7,21 до 7,23 млн, но коэффициент найма просел до 3,2% - минимум с июня 2024-го. Индекс потребительской уверенности разочаровал, просев до 94.2 при прогнозе 96 пунктов.

В товарных валютах интрига строится вокруг Китая. AUD отступает к 0,66 на фоне слуха о приостановке закупок руды - и его оперативного опровержения от австралийского Mysteel. Даже если новость окажется шумом, сама чувствительность австралийца к заголовкам по Китаю выросла: NBS-PMI в промышленности улучшился до 49,8 (выше консенсуса 49,6), но услуги опустились к 50,0 - порог расширения. При этом локальные данные Австралии не дают «подушки безопасности»: разрешения на строительство −6% м/м после −8,2%, композит AiG хоть и подрос на 7,6 пункта, остаётся в зоне сжатия (−13,2), PMI-производство замедлился до 51,4 с 53,0. RBA сохранил ставку 3,6%. Без внятной позиции РБА по действиям до ноября AUD остаётся функцией Китая и глобальных доходностей; слухи/контрслухи по руде теперь мгновенно транслируются в курс:




JPY получает «двухтактную» поддержку: ожидания нормализации от BoJ и сужение дифференциала с США на фоне ставок ФРС. Резюме мнений BoJ указывает на усиление «ястребиного» давления; рынок не снимает идею 25 б.п. уже в октябре. Формальная макростатистика Японии не помогает быкам: PMI-промышленность снизился до 48,5 (максимум сжатия за полгода), но Tankan для крупных производителей улучшился с 13 до 14 второй квартал подряд - сигнал, что маржинальность и настроения выдерживают слабую иену. USD/JPY корректируется от психологических 150,00: пара уязвима к «медленным» продажам доллара на фоне геополитики и бюджетных рисков США:

 



Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 

$500 на счет за точный прогноз по NFP 

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.