EN+

En+ Group увеличила чистую прибыль по МСФО за 2018 год на 32,7%, до 1,862 миллиарда долларов. Выручка выросла на 2,3% — до 12,378 миллиарда долларов.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 2%, до 3,287 миллиарда долларов.

Совет директоров En+ Group рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2018 года из-за «исключительных вызовов», с которыми столкнулась компания в течение года.

«Совет директоров имеет четкую дивидендную политику для компании. Как было объявлено во втором квартале 2017 года, это подразумевает выплату дивидендов по крайней мере раз в полгода в сумме, равной 75% от свободного денежного потока в сегменте „энергетика“ (при минимальной выплате 250 миллионов долларов в год), а также 100% от дивидендов, полученных от „Русала“

https://www.enplusgroup.com/upload/iblock/0dd/28.03.2019_En+%20Group%2012M%202018%20Financial%20results%20FINAL.pdf

Согласно прогнозу En+, головной компании Русала, объем производства алюминия Русала в 2019 году сохранится на уровне 2018 г и составит 3,8 млн тонн.

При этом мировой рынок будет постепенно восстанавливаться от эффектов торговых войн, и глобальный спрос на алюминий вырастет на 3,7% в 2019 г.

http://www.finmarket.ru/news/4969215

В интервью агентству Bloomberg Владимир Потанин сказал, что дивидендные выплаты «Норильского Никеля» следует пересмотреть в сторону понижения для того, чтобы помочь компании завершить инвестиционную программу на 2019-2022 годы (включая проекты в сегменте по производству палладия).

Владимир Потанин обратил внимание на то, что основным препятствием для начала переговоров является отсутствие ясности относительно того, кто именно в ОК «РУСАЛ» принимает стратегические решения. «Когда по той или иной причине собственников предприятия отстраняют от управления бизнесом, это всегда сказывается на качестве менеджмента, — отметил Владимир Потанин. — Для „РУСАЛа“ в особенности потеря влияния собственника — это управленческий шок».

Напомним, формула расчета дивидендов «Норильского Никеля» закреплена в акционерном соглашении между Владимиром Потаниным и «РУСАЛ». Действующая формула предусматривает выплату в виде дивидендов 30-60% EBITDA, в зависимости от долговой нагрузки (чем выше соотношение чистого долга и EBITDA, тем меньше размер дивиденда и наоборот). При этом до 2023 года минимальный размер суммарных годовых дивидендов должен составлять не менее $1 млрд.

( Читать дальше )

 

Эта новость лежит у меня в черновиках с декабря, решил запостить и подвести годовые итоги по EN+, Русал и пресловутым санкциям против Дерипаски. В этой статье-притче я расскажу о твердости духа и вере в хороший бизнес. О том что санкции совсем не помеха, а возможность купить хорошее дешево.

Давние читатели моего блога помнят прошлогоднюю историю со срочным выводом акций EN+ из депозитария в реестр. Бумаги EN+ торговались в виде депозитарных расписок, так как были эмитированны американским Citi банком. В начале 2018 года США ввели санкции против Дерипаски, и в частности, против EN+. Citi банку проблемы были не нужны, и он объявил о приостановке обслуживания депозитарных расписок. На тот момент у меня на счету были акции EN+ и Русал, которые на волне паники закономерно обвалились, потянув за собой ни в чем не повинные бумаги Э.ОН из-за схожести названий эмитента (спекулянты такие спекулянты:).

( Читать дальше )

КИЕВ (Рейтер) — Президент Украины Петр Порошенко в преддверии выборов подписал указ о расширении санкций против российских граждан и компаний, включая владеющую алюминиевым гигантом Русал и энергоактивами группу En+, которую в январе США исключили из своего черного списка.
В опубликованном в среду указе говорится, что активы En+ блокируются на три года. На такой же срок вводится запрет на вывод капитала из Украины и ограничиваются торговые операции.
ru.reuters.com/article/russiaFeed/idRUKCN1R20C7-ORUTP?feedType=RSS&feedName=russiaFeed

https://smart-lab.ru/calendar/index/company_reports/from_15.03.2019/to_15.03.2019/

Лучшие комментарии зарабатывают тыщу!
smart-lab.ru/forum/MGNT
smart-lab.ru/forum/ALRS
smart-lab.ru/forum/ENPL

Разбирайся в отчетах компаний вместе со смартлабом! Ура!

En+ Group
Возобновляем аналитическое покрытие с рейтинга ВЫШЕ

Мы возобновляем аналитическое покрытие En+ Group с рейтинга ВЫШЕ РЫНКА и целевой цены $12.0/GDR. En+Group предлагает ставку на РУСАЛ (65% EBITDA), дополняемую высококачественными российскими ГЭС, которые помогают сгладить циклический характер алюминиевого бизнеса (En+ EBITDA 2019 -16% г/г против -26% у РУСАЛа). Как и РУСАЛ, En+Group характеризуется лучшим в своем секторе корпоративным управлением (8 независимых директоров из 12) и очень привлекательной оценкой (EV/EBITDA 2019П 3.4x). En+ Group должна обеспечить отличные дивиденды с 2019 (доходность 10% против 5% у РУСАЛа), что, на наш взгляд, частично компенсирует более низкую ликвидность ($1 млн/день с начала года против $17 млн/день).

РУСАЛ сильно недооценен – мы недавно начали покрытие с ВЫШЕ РЫНКА
РУСАЛ – ключевой актив En+ Group (65% EBITDA). Мы считаем его оценку несправедливой: РУСАЛ торгуется на 40% ниже своей оценочной справедливой стоимости, со скорректированным EV/EBITDA 2019 всего 3.1x (дисконт 50% к мировым алюминиевым компаниям). Наша оценка ($10.8 млрд) предполагает мультипликатор 5.2x, который мы считаем обоснованным, учитывая относительно высокие дивиденды РУСАЛа (доходность 2019П 5% против 1% у аналогов), которые компенсируют страновые риски России.

( Читать дальше )

Глава совета директоров En+, лорд Баркер, раскрыл владельцев 3,4% компании. Этим пакетом владеют дети Олега Дерипаски — несовершеннолетние Петр и Мария. Эту долю передали в траст по соглашению с Минфином США.

Также Баркер рассказал, что в рамках сделки с OFAC были назначены поверенные (трасти) владельцев акций En+ — американские граждане, которые «будут голосовать акциями ВТБ (14,33%. — РБК), бывшей жены и бывшего тестя господина Дерипаски (6,75%), его благотворительного фонда [«Вольное дело»] (3,22%), а также трастового фонда детей (3,42%)».

РБК запросил OFAC с просьбой уточнить, смогут ли дети Дерипаски получать дивиденды по своим акциям En+ или продать их впоследствии.

https://www.rbc.ru/business/05/03/2019/5c7d1b7a9a79477c9332fcb8

Русал
Птица Феникс – ВЫШЕ РЫНКА

Лучшие практики корпоративного управления. Совет директоров претерпел существенные изменения, и бόльшая его часть теперь представлена независимыми директорами: 8/14 против 6/18 ранее. Больше не предусмотрено единого права голоса, т.к. голосующая доля Олега Дерипаски в материнской компании En+ сократилась до 35% против 68.5% ранее.

Разворот в санкциях маловероятен. Это наш базовый сценарий, если компания или ее акционеры не нарушат согласованные условия. Тем не менее, мы считаем, что опасения в отношении санкций могут способствовать росту волатильности акций, поскольку Стивен Мнучин еще должен выступить перед комитетом Максин Уотерс и представить запрошенные документы.

Ликвидность взлетела до $17 млн в день с начала года, что кратно выше, чем $1 млн у материнской компании En+, и делает РУСАЛ лучшей ставкой на российский алюминий.

Ожидаемые позитивные изменения и катализаторы

( Читать дальше )

ВТБ: банк примет решение о продаже своей доли в ТЕЛЕ2 Ростелекому в течение месяца — Костин

ВТБ хочет продать долю в Еврофинанс Моснарбанке частным инвесторам — костин

ВТБ не планирует продавать долю в EN+ в ближайшее время, пока рыночная стоимость «не догонит фундаментальную» — Соловьев из ВТБ

дивиденды EN+ будут автоматически идти на погашение долга и уплату процентов -- Соловьев из ВТБ

«Мы считаем, что рынок по не по достоинству оценил. Присутствует политический испуг. Фундаментальная оценка компании не нашла своего отражения в рыночных котировках, исходя из этого предложения вы можете сделать вывод, что продавать актив мы точно не будем, пока рыночная стоимость не достигнет фундаментальной»

ВТБ ожидает чистую прибыль по итогам 2018 г. выше 170 млрд рублей, считает объем дивидендов в 15% от прибыли реалистичным — Костин


ВТБ в сентябре запустит своего виртуального мобильного оператора — зампредправления Печатников


Костин допустил отказ ВТБ от интеграции банка «Возрождение»