CNYRUB

Официальные курсы валют на 15 октября: ¥ — ₽11,1190, $ — ₽79,9589, € — ₽92,6816


cbr.ru

Отдельно о рубле. Вскользь обо всем об этом писал и раньше.

Вчера рубль вновь укрепился, вновь на фоне сползания вниз рынка акций и облигаций и дефолтных проблем в ВДО.

Три тезиса.

• Первый. По рыночной логике, укрепление рубля, либо просто крепкий рубль с нами до момента, пока аналитическое сообщество не утвердится, что эта крепость надолго. Вспомните осень 2022. С марта рубль выходил из глубокой просадки. И вновь пошел вниз против базовых валют, как только рыночное и экспертное большинство посчитало, что рублевое укрепление – норма.

Мало чем может отличаться и весьма близкое будущее.

• Второй. Рубль крепкий, потому что к этому приложено очень много сил. Запретительная ключевая ставка (17%), не позволяющая инфляции (8-9%) разгоняться – самая понятная из мер. Но есть побочные эффекты, из тоже самых понятных – стремительный рост налогов. Его нельзя будет не ощутить, скоро, неприятно и на себе лично.

При этом, как кажется, всё ещё где-то далеко есть бюджетный дефицит и падающие котировки нефти.

Высокий спрос на валюту сохраняется, а вот продажи экспортёрами – на рекордных минимумах.

1

📉 Несмотря на то, что чистые продажи иностранной валюты крупнейшими Российскими экспортерами превышают их валютную экспортную выручку (т.е. они продают валюты больше, чем их выручка от экспорта), поступление валюты от них стремительно падает, достигнув минимума за весь период статистики, представленной Банком России с 2023 года www.cbr.ru/Collection/Collection/File/58317/ORFR_2025-9.pdf

В динамике это выглядит так:

$9,0 млрд в июле;

$6,2 млрд в августе;

$4,9 млрд в сентябре.

Таким образом, в сентябре 2025 года нетто-продажи иностранной валюты крупнейшими Российскими экспортерами оказались в 2 – 2,5 раза ниже, чем в 2024 году и в первой половине 2025 года (2024 г. – в среднем $11,9 млрд в месяц, 1п25 – в среднем $9,6 млрд в месяц).

📈 Что со спросом?

🏭 Юр.лица, кроме банков. После происходившего в первом полугодии 2025 года снижения покупок валюты юридическими лицами (без учета банков), в июле 2025 года приобретённый ими объем существенно вырос (июнь25/июль25 = +45%), и сохраняется на уровне ₽ 2,8 трлн в месяц.

Технически есть важная поддержка в виде уровня Фибоначчи на ₽11,15 ✔️, там же рядом на ₽11,13 находится классическая уровневая поддержка.  

Если дойдем до туда, то ожидаю активный откуп от этих уровней и последующую отработку формации «Чашка с Ручкой».

Мои цели не меняются, к тому же, фундаментальный аспект сделки не изменился ❗️. Укрепление рубля выглядит чрезмерным и искусственным.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

Думаю, что решения ЦБ могут быть или сохранение, или снижение ставки.
Т.е. мы, всё-таки, в цикле плавного и осторожного снижения ставки.
Доходность 15+% по длинным ОФЗ, думаю, спекулятивно интересна.

Учитывая, что доходность с 8 сентября выросла с 13,5% до 15%,
рост инфляции в конце сентября — начале октября уже в цене.
Много негатива в цене, в т.ч. и рост НДФЛ.
Рубль крепкий, т.е. инфляционные ожидания не растут.

Приближается 24 октября,
опорное заседание ЦБ РФ

Крепкий рубль позитивно влияет на инфляционные ожидания.
Если рубль ещё укрепится до заседания ЦБ РФ, то
у ЦБ РФ будет возможность снизить ставку на 1%

ВЫВОД
Длинные ОФЗ перед заседанием ЦБ РФ снова станут интересными.