📰 Еженедельный обзор рынков: индекс MOEX упадет до 2700 в понедельник, а рубль продолжит укрепляться

Валютный рынок

Валютный рынок приходит в норму после праздников, с 12 января вернется с продажей валюты Банк России, а с 16 января продажи должны быть увеличены за счет бюджетного правила. Поэтому ожидаю возврата юаня к 11 рублям.

 Инфляция

Росстат отдыхает, поэтому необходимо искать альтернативные метрики инфляции. Попытка замерить рост цен на продукты через заказы из доставки привели к неожиданным выводам:

1. Цены на товары не выросли, а хлеб и вовсе подешевел
2. ИТ-подразделения не смогли заменить 20% НДС на 22% НДС и теперь 1,7% от товарооборота будет бить по маржинальности доставок. На рисунке приведен чек из доставки Магнита, но в Пятерочке ситуация аналогична.

Кто хочет купить товары по старому НДС – все возможно.

Альтернативные метрики от независимых проектов в сети показывают, что инфляция все же составила 1,85%, т.е. лишь немного выше НДС, а если смотреть за недельной инфляцией, то и вовсе цены выросли лишь на 0,26% за неделю. Все эти данные весьма позитивны для ОФЗ, осталось дождаться официальных данных Росстата.

Рынок ОФЗ

 
Котировки ОФЗ показывают медленное восстановление на неликвидных торгах начала года, подтверждая логику из прошлого обзора о закрытии маржинальных позиций в ОФЗ перед праздниками. На выходе нейтральных данных по инфляции котировки должны восстановиться.

❗️Обратите внимание на анализ чувствительности различных ОФЗ к стоимости денег: smart-lab.ru/blog/1251217.php  

Рынок акций

Основная сессия на рынке акций в понедельник начнется с дивидендного гэпа на 30 пунктов по IMOEX. С учетом дивидендов ИКС5 общее снижение индекса на выплатах с начала года составит примерно 42 пункта. Таким образом, в начале недели будет очередное тестирование важной зоны поддержки индекса в районе 2700-2720 пунктов, но считаю, что просадки будут выкупаться.

Полное содержание еженедельного выпуска доступно в блоге «Рациональные инвестиции» на всех видео-платформах:

🔹 Доля импорта в ВВП сократилась на четверть

🔹 США продолжают демонтаж институтов мировой финансовой системы

🔹 Нефть укрепилась на событиях в Иране

🔹 Фрагментация ценообразования на рынке нефти?

🔹 Техническая просадка в драгоценных металлах выкуплена на политике

🔹 Данные по производству в США все хуже — рынки все выше

🔹 ОФЗ медленно восстанавливаются

🔹 Оценка инфляции по продуктам из доставки ниже 0%. ИТ-шники подвели ретейл

🔹 Инфляция по альтернативным источникам +1,85% с начала года

🔹 Оцениваем дивидендный гэп понедельника

🔹 В фондах ликвидности скопилось 1,45 трлн. руб.

🔹 Отраслевой срез рынка

🔹 Отработка прогнозов

❗️Обратите внимание на мой инвестиционный прогноз на 2026 год — получилось интересно! smart-lab.ru/blog/1246578.php