Berkshire Hathaway

Если в первую торговую сессию 2026 года котировки Berkshire Hathaway упадут на 99% (в сто раз!) – то доходность компании за последние 60+ лет ВСЁ РАВНО будет обгонять результаты индекса S&P500 на 0,5% годовых.

Это я к чему: со вчерашнего дня Уоррен Баффет больше не является CEO знаменитой компании Berkshire Hathaway – всего он управлял ей 61 год, с 1965 по 2025. Если бы дедушка вел соцсети – возможно, мы бы увидели, как он меняет свою аватарку в Линкедине соответствующим образом…

Короче, как ни крути – а дед навсегда останется абсолютной легендой!

Уход Уоррена Баффета с поста генерального директора Berkshire Hathaway начался — 95-летний инвестор передаёт руководство компанией Грегу Абелю. Прим этом Баффет останется председателем совета директоров.

Несмотря на тщательно спланированную смену руководства, у инвесторов Berkshire Hathaway есть повод для беспокойства. Рынки давно заложили в цены так называемую «премию Баффета», отражающую уверенность не только в активах конгломерата, но и в суждениях и репутации Баффета.

Многие задаются вопросом, какие акции из портфеля Berkshire смогут сохранить или добиться успеха после ухода Баффета.

Модель искусственного интеллекта OpenAI под названием ChatGPT выбрала две акции, принадлежавшие Баффету, в которые, возможно, стоит инвестировать после его ухода.

Apple — крупнейший актив Berkshire Hathaway и одна из самых влиятельных позиций, которые Баффет создал за последнее десятилетие. Привлекательность Apple выходит за рамки её связи с Berkshire.

Компания имеет огромные и регулярные денежные потоки, поддерживаемые глубоко укоренившейся глобальной экосистемой, охватывающей аппаратное обеспечение, программное обеспечение и услуги.

Шаг 1. Открываем скринер.

Шаг 2. Выбираем понравившиеся картинки.

Шаг 3. Покупаем.

Шаг 4. ???

Шаг 5. Profit

Такой подход тоже имеет место быть, но, лично мне, ближе классический value and income. «Дедом» данного подход можно назвать Бенджамина Грэма, которые изобрел Value Investing (стоимостное инвестирование). По мнению Грэма, рыночная стоимость не всегда отражает фактическое состояние дел в компании. Суть следующая: инвестор должен оценить внутреннюю стоимость компании исходя из стоимости активов и прибыли, а затем сравнить её с рыночной стоимостью. Если таким образом удалось обнаружить гэп (пробел), то компанию можно добавить в портфель и держать до тех пор, пока внутренняя и рыночная стоимость не выровняются. 

С течением времени стоимостное инвестирование пережило ряд трансформаций, которые превратили его в Value and Income:

Во-первых, если Грэм концентрировался на компаниях, испытывающих временные трудности, но обладающих сильными материальными активами, то уже Баффет (ученик Грэма), выбирал компании с бессмертными бизнес-моделями, которые могут расти едва ли не бесконечно (Coca-cola, Wal-mart, American Express). 

Гамбург «сделал для этой компании больше, чем многие из наших акционеров когда-либо узнают, — сказал Баффет. — Его влияние было невероятным».

За несколько дней до подачи документов Google представила Ironwood — чип, который обеспечивает производительность уровня Nvidia примерно за пятую часть стоимости. Через неделю они выпустили Gemini 3, обученный без использования оборудования от Nvidia.

❓ Почему это меняет всё

• Обучение передовой модели на Nvidia стоит 3–4 млрд;
• Google может сделать это за 600–750 млн, используя TPU Ironwood;
• Все остальные лаборатории платят примерно на 400% процентов больше за те же вычисления;
• Google владеет своим аппаратным стеком, в то время как все остальные его арендуют.

Anthropic уже заказала 1 млн TPU, и другие компании выстраиваются в очередь.

❓ Почему именно сейчас

Баффет купил Alphabet сейчас, так как компания стала единственным крупным игроком в ИИ, которого не могут загнать в угол поставщики чипов.

❓ Что будет дальше

• Если Google Cloud ускорится, Nvidia потеряет монополию.

С грустью узнали, что в этом году завершается 60-летняя эпоха пребывания Баффетта во главе одной из крупнейших инвестиционных компаний в мире. Пост генерального директора перейдет к заместителю — Грегу Абелю. 

После смерти Баффетта большая часть его состояния перейдет фонду Giving Pledge, который Баффетт основал вместе с Биллом и Мелиндой Гейтс. Бизнесмен отдельно отметил, что управлять Giving Pledge будут и его дети. 

Также по традиции Баффетт дал несколько напутствий. Например, не корить себя за прошлые ошибки, а учиться на них и двигаться дальше. Еще одна рекомендация — найти хороший пример для подражания. 

Bloomberg оценивает инвестиционный портфель Berkshire Hathaway примерно в $380 млрд. Там есть крупные пакеты в Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola и Chevron.

По открытым данным, в портфеле Berkshire Hathaway более пяти страховых компаний. Так, в страховой компании Chubb Limited позиция фонда — примерно на $8 млрд. В Unitedhealth Group — позиция примерно на $1,6 млрд. А компанией GEICO фонд владеет на 100%. Более того, GEICO – единственная компания, логотип которой вы найдете на главной странице сайта Berkshire Hathaway. 

🍀 Корни и удача
• Омаха сформировала его мышление и сеть контактов;
• Приписывает свой успех скорее удаче, чем таланту;
• Признает, что время в итоге побеждает, хотя и нужно работать каждый день.

👩‍⚕️ Старение и здоровье
• Благодарен судьбе за долголетие;
• Говорит, что хорошие врачи и удача спасали его не раз;
• Принимает старение как часть игры и считает, что нужно продолжать, пока можешь приносить пользу.

💸Акции и благотворительность
• Он делает пожертвования в фонды своих детей;
• Хочет, чтобы большая часть его акций Berkshire пошла на благотворительность;
• Планирует сохранить блок акций класса А, пока инвесторы не будут полностью уверены в Греге Абеле.

🧭Управление и культура
• Предупреждает советы директоров о необходимости следить за когнитивным снижением у руководства;

Уоррен Баффетт в честь Дня благодарения опубликовал письмо инвесторам и объявил, что передает более $1,1–1,35 млрд акций Berkshire Hathaway четырем семейным фондам. В письме Баффетт поделился деталями своего плана по передаче большей части состояния на благотворительность и рассказал, что после его смерти управлять распределением оставшихся средств будут его дети, а для них назначены преемники (в случае их ухода раньше времени). В письме также были размышления о жизни, семье, ответственности за богатство и анализ того, почему миллиардер принципиально не создает “династическое наследие” — он всегда считал, что детям следует дать столько, чтобы они могли реализовать свои идеи, но не так много, чтобы потерять мотивацию и драйв к достижению успеха самостоятельно.

Уоррен Баффетт выпустил своё ежегодное благодарственное письмо, в котором объявил, что перестанет писать годовой отчёт о Berkshire и «уйдёт на покой», так как Грег Абель станет генеральным директором компании в конце года. Баффетт конвертировал 1800 акций класса А в 2,7 миллиона долларов и пожертвовал около 1,1 миллиарда долларов четырём семейным фондам. Он планирует сохранить значительную часть акций класса А до тех пор, пока акционеры не убедятся в компетентности Абеля. Баффетт подчеркнул, что ускорение пожертвований не меняет его взглядов на Berkshire. В своём письме он отметил: «Величие достигается не накоплением огромных сумм… Доброта бесценна, но и не требует затрат». Баффетт также заявил, что продолжит писать благодарственные письма.