Arista Networks

Мы ожидаем

После вчерашних распродаж в технологическом секторе фьючерсы на американские фондовые индексы продолжают демонстрировать умеренно негативную динамику. В фокусе внимания инвесторов сегодня будут слушания в Верховном суде США по поводу законности импортных тарифов, введенных Белым домом на основании закона IEEPA. В базовый прогноз закладывается сохранение статус-кво, что устранило бы юридическую неопределенность и легитимизировало текущую торговую политику. В то же время мы видим и существенную вероятность отмены тарифов. Такой вердикт способен вызвать всплеск волатильности с разнонаправленными движениями, так как создаст неопределенность относительно уже заключенных торговых сделок и ряда других связанных вопросов.

Важными ориентирами для участников торгов станут октябрьские индексы деловой активности (PMI), указывающие на противоречивую ситуацию. Консенсус для показателя от ISM предполагает рост до 50,8 пункта с 50 пунктов в сентябре, что сигнализировало бы о стагнации. Однако предварительная оценка PMI от S&P Global зафиксировала уверенный результат на отметке 55,2 пункта. Если ценовой компонент в отчете ISM вновь покажет ускорение роста, это может усилить опасения по поводу нового витка инфляции и рисков для маржинальности компаний.

В фокусе внимания участников сегодняшней сессии остаются переговоры США и Китая, стартовавшие в воскресенье в Мадриде, пишут аналитики Freedom Finance Global. Первая встреча прошла без существенных прорывов, однако стороны договорились продолжить диалог в понедельник утром. В круг обсуждаемых тем вошли тарифы на импорт, экспортные ограничения, а также судьба TikTok. Срок для продажи американских активов видеохостинга истекает 17 сентября, и базовый сценарий предполагает очередное продление дедлайна. Главным результатом текущего диалога остается подготовка переговоров между Дональдом Трампом и Си Цзиньпином в Пекине. Встреча двух лидеров, впрочем, может быть отменена из-за существующих разногласий. Кроме того, в преддверии переговоров в Мадриде Пекин начал антидемпинговое расследование в отношении американских чипов.

Для инвесторов риски связаны не столько с конкретными результатами американо-китайских переговоров, сколько с возможной эскалацией торговых разногласий. Белый дом уже призвал страны G7 ввести тарифы против Китая и Индии за закупки российской нефти, и любое усиление давления в этом направлении способно вызвать колебания на сырьевых и валютных рынках.

В фокусе внимания инвесторов остаются события, связанные с внешнеторговой политикой США, пишут аналитики Freedom Finance Global. Ожидается решение по повышению пошлин на индийский импорт в ответ на закупки Нью-Дели российских энергоресурсов. Параллельно обсуждаются ограничения против ЕС и Турции. Общая неопределенность сохраняется, особенно для развивающихся рынков и секторов, ориентированных на экспорт. В то же время Дональд Трамп заявил о скором заключении торгового соглашения с КНР и возможной встрече с Си Цзиньпином до конца года. Кроме того, президент Швейцарии Карин Келлер-Зуттер встретится с главой Госдепа Марко Рубио с целью заключить торговую сделку до истечения установленного Белым домом дедлайна.

Повышается вероятность ослабления геополитической напряженности. СМИ сообщают, что Россия рассматривает предложение о воздушном перемирии с Украиной в обмен на ослабление давления со стороны США. Возможная реакция Вашингтона будет влиять на спрос на защитные активы и оценку глобальных рисков.

С кем не знаком, коротко про метод – берем компанию с чистой прибылью за последние 5 лет, которую она может наращивать, считаем темпы прироста на пятилетних периодах, умножаем последний EPS на темп роста в степени 4 для пятилетнего периода, результат умножаем на средний срок окупаемости – получаем будущую цену, то есть точку выхода. Дисконтируем на ожидаемую доходность – получаем точку входа. Метод не мой, взят из книги Артема Хачатряна «Как зарабатывать на акциях» — прочтите, если еще не читали. В силу невозможности изучать отчетность 2000 компаний на СПБ Бирже мною была собрана таблица по эмитентам, торгуемым на СПБ, содержащая в себе показатели компании глубиной до 15 лет (таблицу по китайцам отдаю бесплатно, ищите тут).

Дальше по делу. В прошлом посте на Смартлабе я писал почему считаю, что покупать валюту надо уже сейчас, рекомендую сначала прочесть его, потому что данный пост является его логичным продолжением.

К своей таблице я сделал скринер, смысл которого на словах описывается следующим образом: