AMAZON

Увидел у Киры Юхтенко скриншот на тему «гибкого ценообразования». Недавно как раз слушал про это прикольный подкаст Odd Lots с Линдси Оуэнс (авторкой книги «Обдиралово: конец справедливых цен») – ниже несколько моментов оттуда, которые мне показались интересными.

🐌 В США фиксированные ценники впервые внедрили благодаря квакерам (ответвление протестантов) всего 150 лет назад. До этого считалось нормой торговаться при каждой покупке – а квакеры полагали это какой-то аморальной шляпой, и придумали багфикс (ну а потом уже и универмаги массово переняли эту фичу).

🐌 Конкуренция на рынке взаимозаменяемых товаров обычно толкает цены вниз до минимально приемлемого для производителей уровня. Но с точки зрения микроэкономической теории, влажная мечта любого бизнеса – это ценовая дискриминация. Ее идея ровно противоположная: заставить каждого покупателя заплатить его индивидуальную максимальную цену, по которой он еще готов купить товар.

🐌 В обычном супермаркете провернуть ценовую дискриминацию сложновато (именно из-за физического ценника на витрине), а вот покупки онлайн как раз словно специально придуманы для такого случая: там ничего не мешает показывать каждому зашедшему свою цену.

В обсуждении финансов Антропика много раз встречал такой тезис:

«Этим ребятам вот-вот выдадут мусорный кредитный рейтинг на уровне BB. А так как все датацентры строятся в кредит, это означает, что высокая ставка заимствований им просто не даст вывезти финансирование всех этих уже законтрактованных обязательств по компьюту на $900 млрд => банкротство компании неизбежно!»

Что не так с этой логикой? Она предполагает, что Anthropic собирается брать весь компьют из самостоятельно построенных им датацентров: тогда действительно можно было бы ожидать, что компании придется сначала вбухать кучу привлеченных у инвесторов денег в закупку чипов и стройку – а потом уже пытаться отбить все эти затраты в течение энного количества лет за счет получаемой от клиентов выручки.

На самом же деле, стратегия Антропика по обеспечению вычислительных мощностей другая: если вам интересно разобраться в ней в деталях – рекомендую вот этот подробный обзор + вот эту статью. По бол

У J.P. Morgan недавно вышел отчет, где они в том числе попытались прикинуть – каким образом будут финансироваться конские капитальные затраты на компьют (коих они насчитали примерно $5,5 трлн до 2030 года)?

Тут интересно вот что. Все эти Гуглы-Майкрософты-Амазоны несколько десятилетий считались примером удивительных компаний нового типа – таких, которые умеют печатать деньги буквально «из воздуха». Никаких тебе нефтяных скважин бурить не надо, заводов строить не требуется – просто нанимаешь головастых нёрдов-айтишников, и они тебе генерируют огромный денежный поток без существенных капитальных затрат.

AI-революция немного поменяла эти расклады: теперь все крупные тех-компании перешли от рекордных возвратов кэша акционерам через байбэки акций к рекордным тратам кэша на инвестиции в физическое строительство дата-центров. И какое-то время нарратив был формата «ну, у них настолько обильный денежный поток от основного бизнеса, что могут себе позволить пускать его часть на масштабные капзатраты!»

Текущая структура роста укладывается в полностью завершенную конечную диагональ — дальше коррекция. 

В ходе снижения ожидаю первую остановку в диапазоне 221,82-230,72. С пробоем откроем дорогу на основную цель 176,17-187,41.

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube |Мастерская 

Мы уже несколько месяцев обсуждаем стремительный рост «чипфляции», и эта тенденция, похоже, не ослабевает. Сообщается, что Nvidia предупреждает своих крупнейших клиентов о повышении цен как минимум на 15% в следующем году, возможно, чтобы подготовить почву для еще более значительного роста… а тем временем компонент полупроводников в индексе PPI выглядит как мемкоин 2021 года:

Всё это привлекло внимание председателя Федеральной торговой комиссии Эндрю Фергюсона, который, судя по всему, увлекается сборкой собственных персональных компьютеров. В интервью на прошлой неделе в Аспене Фергюсон заявил, что был потрясен недавним резким ростом цен.

«Я собираю свои настольные компьютеры дома в основном для удовольствия, и год назад я решил, что мой компьютер нуждается в обновлении, и подумал: «Ну, оперативная память сейчас довольно дешевая, может, займусь этим». А потом работа стала очень загруженной, и я подумал: «Посмотрю на это позже». Через шесть месяцев я посмотрел на цены на оперативную память и понял: «Боже мой, я не буду собирать это прямо сейчас. Это безумие».

💲 Доллар 84₽ (+1.5%) 

🇪🇺 Евро 1.16 (на месте)

🛢 Нефть $88.5 (+4.5%)

🪙 Биток $63000 (-3%)

🥇 Золото $4400 (+1%) и 11800р (+3.5%)

🇷🇺  Трёхнедельный рост сменился привычным падением, причём сразу на 6.5%. Хорошо стоит лишь Золото Партии (+3%), ну и Дед-Куроед довольно прочен (-1%). В лидерах роста – серебро (+5%), его нужно добрать на Пенсию, причём, чтоб хватило на лот, внести придётся двойную недельную дозу (20 тыс рублей). Из остальных бумаг вырос на 2% Озон. Что упало? Русагро на новом разбирательстве показало -14% (хорошо, что я его отбалансировал после роста позапрошлой недели на портфеле Бухло). На 11% упала Астра и на 10% – Новабев и Софтлайн. В целом неделя, пожалуй, неожиданно плохая для рынка и довольно крепкая для публичных портфелей из-за обилия золота.

🇺🇸  Американский рынок показал новый хай (ещё плюс 0.5%) и опять спутал прогнозы скандальных аналитиков. Вырос на 5.5% Netflix (там рептилоид Билл Акман признался, что докупил) и на 7.5% Unity, которая за 4 месяца пульнула в 2.

• Сумма и дата: Безос продал акции Amazon на сумму почти $350 млн в понедельник, 3 августа 2026 года.

• Первый раз в 2026 году: Это его первая продажа акций компании в текущем году.

• Рекордный максимум: Сделка совершена на фоне рекордного роста акций Amazon, когда капитализация компании впервые превысила $3 трлн.

• Часть более крупного плана: Продажа на $350 млн — лишь малая часть от запланированных 15 млн акций (стоимостью более $4 млрд), которые Безос намерен продать в рамках заранее утверждённого плана (Rule 10b5-1).

• Доля в компании: Даже после продажи Безос остаётся крупнейшим акционером Amazon с долей 8,16%.

• Состояние Безоса: С начала года его состояние выросло на $38,7 млрд до $292 млрd