эллиотт

От трехлетних минимумов до многомесячных максимумов цены на сою следуют указаниям своего волнового проводника Эллиотта.
В зависимости от того, где вы живете в США, вы, возможно, уже испытали на себе оглушительный шум от совместного появления цикад, которое случается раз в 221 год. Там, где я живу в Джорджии, это похоже на миллион миниатюрных автомобильных сигнализаций, срабатывающих в унисон в отдалении с того момента, как я просыпаюсь и до того, как ложусь спать. Но на днях одна-единственная цикада приземлилась мне на руку, и я услышал ее крошечное, индивидуальное щелканье — единичную ноту, которая заглушается массой, когда она улетает. Когда речь идет о торговле сырьевыми товарами, невероятно сложно прислушаться к одному-единственному голосу объективного разума среди оглушительной толпы «фундаментальных рыночных» точек зрения на будущее того или иного рынка. Редко кому из наблюдателей удается найти гармоничный аккорд, ведь новости постоянно меняются. Возьмем, к примеру, новостные статьи о соевом комплексе, который привел многих трейдеров в дикий восторг.

( Читать дальше )

Когда мы писали о датской ювелирной компании Pandora A/S 8 июня 2023 года, мы сказали, что «не удивимся, если она удвоится в течение следующего года или около того». Сегодня акции компании торгуются в районе 1150 датских крон, что на 109% выше цены 550 датских крон на момент написания статьи. Только сегодня акции выросли на 6% после того, как компания опубликовала очередной звездный отчет о квартальной прибыли. Благодаря высоким темпам роста продаж Pandora опровергает недавнюю тенденцию, когда компании потребительского сектора публикуют неутешительные прогнозы по доходам и предупреждения о прибыли. От Ulta Beauty, Lululemon и Nike до Starbucks, Yum! и даже Dollar General — компании делились своими опасениями по поводу здоровья американских потребителей и снижали свои ожидания на предстоящий год. Но только не Pandora. Компания, крупнейшим рынком которой также являются Соединенные Штаты, ранее сегодня повысила прогноз органического роста с 6-9% до 8-10%. Увы, как говорит легендарный инвестор Говард Маркс, большинство прогнозов — это всего лишь экстраполяция.

( Читать дальше )

Компания Equifax, входящая в «большую тройку» мировых агентств кредитных историй, не может обойтись без современной экономики. Каждому выданному кредиту предшествует (или, по крайней мере, должна предшествовать) всесторонняя проверка кредитоспособности заемщика. Equifax, Experian и TransUnion делают эту проверку возможной, собирая и агрегируя информацию о сотнях миллионов людей. Когда экономика растет, увеличивается количество выдаваемых кредитов, поэтому неудивительно, что спрос на кредитные проверки также увеличивается. Компания Equifax является прямым бенефициаром таких тенденций. Бум ликвидности, вызванный фискальными и монетарными стимулами во время пандемии, привел к резкому увеличению спроса на кредиты, в том числе на жилье и автомобили, что способствовало росту финансовых показателей компании. Но ситуация меняется на противоположную, когда экономика начинает остывать и спрос на кредиты снижается. Именно об этом Equifax предупредила в своем последнем отчете о прибылях.

( Читать дальше )

«Как высоко могут подняться рынки?» — спрашивает обложка журнала.Финансовые рынки полны парадоксов и иронии. Например, когда убежденность в финансовой тенденции наиболее выражена, именно в это время следует проявлять наибольшую осторожность. Этот знаменитый индикатор подает критический сигнал.
Индикатор обложки журнала Пола Монтгомери утверждает, что к тому моменту, когда финансовый актив попадает на обложку известного новостного еженедельника, существующий тренд продолжается уже так долго, что близок к развороту. Классическим примером является обложка журнала Time от 13 июня 2005 года:

( Читать дальше )

«Ключевой сектор мании искусственного интеллекта, похоже, близок к завершению».Многие инвесторы линейно экстраполируют существующий тренд в будущее. Прелесть волновой модели Эллиотта в том, что она помогает предугадать, когда финансовый тренд развернется. Этот горячий сектор фондового рынка является тому примером.
Анализ, представленный здесь, взят из апрельского выпуска EWI Global Market Perspective. Вы можете прочитать весь выпуск по акции State of the Global Markets, которая сейчас проходит.

Одним из самых горячих секторов во время восходящего тренда на фондовом рынке были полупроводники. На протяжении большей части 2023 года и первой половины 2024 года заметные акции этого сектора росли почти по прямой — например, Nvidia. Вот заголовок из июля 2023 года (etftrends.com): «Акции полупроводников горячи — как и их долгосрочные перспективы». Однако наш Global Market Perspective за апрель 2024 года предупреждал о смене тренда с помощью этого графика и комментариев:

( Читать дальше )

Для компании, чья прибыль составляет процент от активов под управлением, неудивительно, что в 2023 году акции BlackRock росли вместе с S&P 500. В период с октября 2022 года по начало марта 2024 года акции компании выросли с чуть более 500 до 845 долларов за штуку. К счастью, волновой анализ Эллиотта помог нам предсказать это восстановление еще в июне 2022 года, когда мы впервые написали о BLK. Однако в целом тот анализ был далеко не бычьим. Волновая структура указывала на то, что падение акций BlackRock с исторического максимума в $973 в ноябре 2021 года было лишь первой волной более масштабной коррекции. Можно было ожидать временного ралли, но еще одно заметное падение опустит акции ниже отметки $400. Просто взглянув на текущую цену BlackRock, составляющую примерно 750 долларов за акцию, инвесторы могут подумать, что такое падение почти на 50% кажется надуманным. К сожалению, именно на это указывает обновленный график ниже.
За 22 года между IPO BlackRock в 1999 году и рекордным максимумом в 2021 году сформировался хрестоматийный пятиволновый импульс.

( Читать дальше )

Многие были ослеплены медвежьим трендом Tesla с конца 2021 года — но для некоторых это было «ослепительно очевидно», и вот почему.
16 апреля генеральный директор Tesla и сам мистер Твиттер Илон Маск написал на сайте X, чтобы выразить уверенность в будущем FSD (full, self-driving) роботизированных автомобилей на фоне замедления роста продаж электрических моделей. Это «ослепительно очевидный» шаг — сосредоточиться на автономности, — написал Маск. (Investor's Business Daily, 17 апреля). Знаете, что, однако, не является очевидным для инвесторов Tesla, так это то, почему цены на акции компании самого богатого человека в мире находятся в свободном падении с 2021 года? Давайте вернемся в конец 2021 года. В ноябре 2021 года акции Tesla (TSLA) взлетели до исторических максимумов и достигли отметки в $1 Т-Т-Триллион. А 13 декабря журнал Time Magazine назвал Илона Маска человеком года 2021 года.

( Читать дальше )

Индекс экспирации Национальной ассоциации управляющих активными инвестициями подбирается к максимуму 2021 года...Будьте внимательны, когда почти все управляющие позиционируют себя на одной стороне рыночного тренда — и делают это с использованием кредитного плеча. Вот что делают многие управляющие активными инвестициями со своими портфелями — и почему это должно интересовать каждого инвестора.
Сразу предупреждаем, что анализ, представленный в этом видео, взят из нового выпуска EWI Global Market Perspective за апрель 2024 года. В США довольно много рыночных экспертов убеждены, что фондовому рынку еще есть куда расти. Даже некоторые «медведи» капитулировали перед «бычьими» настроениями, о чем свидетельствует этот заголовок Bloomberg от 4 марта: «Даже [Uber-Bear] настроен оптимистично...». В то же время многие управляющие деньгами настроены настолько по-бычьи, что они «все в деле» — и даже больше. Говоря «больше», я имею в виду использование ими кредитного плеча. Помните, когда вы будете рассматривать этот график и комментарии к нему из нашего апрельского обзора Global Market Perspective, что показатели выше 100 означают, что средний менеджер использует длинное кредитный плечо в ожидании роста цен на акции:

( Читать дальше )

Через своих партнеров-автодилеров компания Credit Acceptance Corp. предоставляет финансирование на покупку автомобилей потребителям, независимо от их кредитной истории. Последняя фраза в этом предложении является ключевой, поскольку она означает, что компания обслуживает тех людей, которые не могут получить кредит в традиционном банке. Это те клиенты, которые обычно наиболее уязвимы в финансовом плане, когда экономика переживает спад, также известные как субстандартные заемщики. Credit Acceptance зарабатывает много денег, пока экономика сильна, но ее целевой клиент в последнее время, мягко говоря, испытывает трудности. Уровень дефолтов по субстандартным автокредитам достиг высот, невиданных с 1996 года. Другими словами, люди все чаще не могут вернуть деньги. Это проблема для таких компаний, как CACC, которые обслуживают кредиты и рассчитывают получать проценты. Однако инвесторы, похоже, не обращают на это внимания, поскольку цена акций выросла на 40% менее чем за полгода. Однако неведение вряд ли будет долго оставаться блаженством. Как это часто бывает, медвежья волна Эллиотта сформировалась именно тогда, когда фундаментальные показатели компании ухудшились.

( Читать дальше )