экономика россии

В мире финансов удобнее быть пессимистом. Завышенные ожидания чаще всего приводят к краху. Даже при составлении бюджета власти закладывают в базовый сценарий минимум позитива. Потому что «надейся на лучшее, а готовься к худшему». В своих прогнозах лучше быть осторожным, чем самоуверенным. 

Сегодня предложим вам своё видение ближайшего будущего. Наверное, уже понятно, что ничего хорошего мы там не ждём. Надеемся, конечно. Но не слишком.

Вы задумываетесь о внешнем долге России? Скорее всего, это не то, что будит вас по утрам. Выглядит это примерно так: у вас ипотека, машина в кредите, и вдруг долги сами с собой исчезают. Хорошо? Не плохо! вот только это начало другой, менее очевидной игры? Россия сегодня оказалась в таком положении. Наш внешний долг к ВВП упал до рекордных 14,5%. Это минимум, которого мы не видели в современной истории. Однако, как и в случае с личными финансами, «отсутствие долгов» не всегда означает «финансовую свободу».

Внешний долг — это, по сути, кредитная история страны. Когда ты покупаешь дом в ипотеку, банк проверяет твою платежеспособность, и если ты платишь вовремя, это хороший сигнал для будущих кредиторов. Россия, образно говоря, как человек, который решил отказаться от кредитов и вести жизнь на свои накопления. Отлично, нет долгов — нет проблем! Но не все так просто.

Для сравнения: в 1999 году внешний долг России достигал ошеломляющих 91% к ВВП. Это были времена, когда страна буквально стояла на пороге банкротства, и каждый взятый взаймы рубль, был спасительной соломинкой. Затем в течение двух десятилетий мы медленно, но уверенно сокращали внешний долг, что привело нас к нынешней отметке в 14,5%.

Банк России представил октябрьский макроэкономический консенсус-прогноз. ВВП до 2027 года изменится незначительно, но прогнозы по нефти, курсу рубля и дефициту бюджета ухудшились. При этом ожидается улучшение уровня безработицы и роста номинальных зарплат. Аналитики прогнозируют повышение ключевой ставки ЦБ до 20% в октябре, что соответствует среднегодовой ставке в 17,3%. Инфляция на конец 2024 года ожидается на уровне 7,7%, что на 0,7 п.п. выше прогноза регулятора.

Ускорение инфляции, которая в сентябре достигла 9,8%, и рост инфляционных ожиданий населения до 13,4% подталкивают к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики. Аналитики считают, что ключевая ставка может достичь пика в 22% в первом квартале 2025 года, после чего начнется её снижение во втором квартале.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7232911?from=doc_lk

Это макрообзор за 41-ю неделю 2024 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• «Индикатор Баффета», который якобы говорит о кризисе, на самом деле не является надёжным индикатором. Но это не значит, что кризиса не будет.

Экономика России

• Сальдо торгового баланса России в сентябре составило 12,6 млрд. долларов. Падение к сентябрю прошлого года составило 19%. Падение сальдо наблюдается второй месяц подряд.
• Судя по недельным данным, в октябре рынок легковых может составить 180 тысяч штук – это второй лучший месяц за последние 10 лет. Оценка итогов 2024 года повышается до 1,7млн.
• Инфляция по итогам сентября составила 8,63%, а в октябре может снизиться до 8,4%.
• Узкая денежная база в реальном выражении падает, -8,0% годовых.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Индикатор Баффета (не) говорит о кризисе

Появились публикации о том, что «индикатор Баффета», якобы, зашкаливает. И что это может грозить кризисом.

Пишут, что после подобных пиков индикатора (см. график) в 2000 и 2007 кризисы начинались.

Китайская внешняя торговля в октябре немного остыла, экспорт составил $303.7 млрд (+2.4% г/г), импорт $222 млрд (0.3% г/г), торговый баланс остался достаточно высоким и составил $81.76 млрд. При этом, стоит учитывать, доллар припал относительно юаня на 3% г/г, т.е. импорт и экспорт в юанях снижались. За последние 12 месяцев положительное сальдо торговли товарами у Китая составило около $0.9 трлн, что вполне комфортно для китайской экономики.

Импорт слабый, что отражает слабость внутреннего спроса.

Импорт нефти в сентябре составил 11.1 mb/d, что лишь немногим ниже уровней сентября прошлого года и сопоставимо со средними показателями за последние полгода – год, в целом импорт нефти остается крайне стабильным в объемах. Но средняя цена на импорт нефти снижалась вслед за снижением цен на мировых рынках в сентябре и составила $77.2 за баррель, присутствует небольшой дисконт ~$3 относительно цены Brent предыдущего месяца. В денежном выражении среднегодовые расходы на импорт нефти практически неизменны около $0.34 трлн в год.

Это обзор за 40-ю неделю 2024 года.

Извиняюсь, что публикую с недельным опозданием.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Турция: рост денежного агрегата М2 в номинальном выражении в августе замедлился до 36,1%. Поэтому, несмотря на снижение инфляции до 49%, в реальном выражении денежная масса упала на 10,4% по сравнению с прошлым годом. РДМ падает уже 8-й месяц подряд. Это может привести к падению ВВП Турции в течение ближайших кварталов.

Экономика России

• Денежный светофор недолго показывал экономике зелёный свет (= высокий экономический рост). Сейчас он вновь переключился на жёлтый, предрекая стагнацию в экономике.
• Узкая денежная база в реальном выражении сжимается, - 9,3% годовых по итогам сентября.
• Судя по недельным данным, в октябре рынок легковых может составить 173 тысяч штук – лучший месяц с декабря «доковидного» 2019 года. Оценка итогов 2024 года повышается до 1,68 млн. То есть, рынок может стать лучшим за последние 10 лет. Но пока сложно оценить влияние ажиотажного спроса перед повышением утильсбора.

Встречаешь такие комментарии (рис 1) и грусть берёт за людей которые в РФ живут и в эту всепропальщину верят.

Суть не в том, что комментатор в принципе берёт непонятные данные. По данным Всемирного банка и Международного валютного фонда доля РФ в мировом ВВП (ППС) 3,49% и 3,95% по итогам 2023 соответственно. Суть не в том, что реальные данные по факту почти в два раза больше. Это не так важно.