экономика россии

Все говорят о пересмотре бюджетного правила
(и Эльвира Набиуллина, и Антон Силуанов в апреле об этом говорили).

Но оно не просто так сделано, а для компенсации недополученных доходов (и пополнения ФНБ).
И для контроля за инфляцией.

В 2025 года в бюджет страны от продажи сырья должно поступать не менее 8 трлн руб.
Сумма ежегодно индексируется.
Выполнение бюджетного правила контролируется Минфином.
Ежемесячно он определяет величину фактических доходов, которые поступят в бюджет.
Если она ниже плана, то Минфин объявляет недостачу.
Далее Центробанк продаёт валюту (юани) из ФНБ и
вырученные рубли перенаправляет в бюджет для покрытия недостачи.

Если снизить цену отсечения (сейчас $60), то придётся покупать валюту при более низкой цене нефти (выше новой цены отсечения).

Конечно,
сразу вопрос — откуда брать рубли на покупку юаней.

1.
Увеличить внутренний долг (эмиссия ОФЗ)


2.
Увеличить денежную массу
Рост М2 в России стал в 2025г замедляться, а тут — опять рост.

Динамика М2.
Красный график и правая шкала — рубли.

( Читать дальше )

В I квартале 2025 года ВВП России с учетом сезонности мог сократиться на 0,3% к предыдущему кварталу — впервые с середины 2022 года. Эксперты Райффайзенбанка, РЭШ, АКРА, Bloomberg Economics и «Т-инвестиций» отмечают нарастающие сигналы охлаждения экономики: промпроизводство, добыча и транспорт снижаются, а поддержка от роста бюджетных расходов в IV квартале 2024 года больше не действует.

При этом Минэкономразвития фиксирует 1,7% годового роста, но этот результат базируется на высокой активности конца прошлого года. Эксперты считают, что реальная динамика ближе к нулевой или отрицательной. Оценки квартального снижения варьируются от -0,5% до -1,5%. Главной причиной выступает затухание деловой активности на фоне дорогого кредитования и слабого внешнего спроса. Минэкономразвития сохраняет прогноз роста ВВП на уровне 2,5%, но аналитики считают его малореалистичным — диапазон оценок сдвигается к 0–1%.

Сочетание низких темпов роста, снижающегося промышленного производства и торможения потребления усиливает признаки «мягкой посадки» — постепенного перехода к стагнации без резкой рецессии.

( Читать дальше )

Среднемесячные номинальные заработные платы россиян (до вычета НДФЛ, с учетом премий и надбавок) вырастут на 51,15% за пять лет, следует из сценарных условий прогноза социально-экономического развития на 2026–2028 гг., подготовленного Минэкономразвития

Как будут расти зарплаты по годам:
▪️В 2025 г. зарплаты приблизятся к 102 728 руб. (+16,8% год к году).
▪️В 2026 г. показатель вырастет на 11,4% до 114 420 руб.
▪️В 2027 г. вырастут – на 8,3% до 123 880 руб.
▪️В 2028 г. – зарплата достигнет 132 940 руб. (+7,3% год к году).

В консервативном сценарии прогноза увеличение показателя не будет значимо отклоняться от базового варианта. В этом случае номинальные зарплаты в 2025 г. вырастут до 101 516 руб. (на 15,4%), в 2026 г. – до 111 179  руб. (на 9,5%). В 2027 г. они увеличатся до 119 061 руб. (на 7,1%), а в 2028 г. достигнут 127 423 руб. Консервативный сценарий предполагает эскалацию торговых войн, более серьезное замедление мировой экономики

( Читать дальше )

Годовая инфляция почти не меняется, зато в бюджете уже все по-другому. Как правительство балансирует между курсом, ценами и «благополучием» — и что это значит для всех нас?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующим заседанием ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#128. За чашкой чая...

Итак, вот и завершился апрель с весьма неплохими результатами по инфляции. По итогу, получили 0,5%, что немного лучше, чем в марте (0,65%)

👀 Минфин на фоне этого оптимизма обновляет параметры бюджета, делает ставку на стабильность рубля и нефти в 2025 году… и это под новые угрозы введения вторичных санкций и увеличение добычи нефти от ОПЕК+. Что снова происходит во внутренней экономике страны, и как внешние факторы повлияли на корректировку бюджета? Традиционно всё по порядку.

( Читать дальше )

Недавно общался с другом, и он задал мне интересный вопрос, суть которого заключается в следующем. 

Вот сейчас заканчивается сезон отчётностей за 1 квартал 2025 года. И уже большинство компаний закончили публиковать годовые отчёты. Видно ли какую-то общую тенденцию?

Я задумался: а ведь тенденций видно уже много. По моим последним постам вы, наверно уже заметили: я часто провожу параллели и ссылаюсь на другие отчёты.

И это неспроста: вся экономика у нас спаяна и состоит из одних и тех же элементов. И одно не может функционировать независимо от другого. Поэтому давайте посмотрим, что у нас в целом и куда нас это везёт. 

1. Банковской сфере приходится сложновато

Кредитование сокращается, а стоимость фондирования падать не думает – более того, у населения ликвидности на руках практически не осталось, и банки конкурируют за остатки. При этом большинство банков начинают снижать ставки, чтобы сократить расходы. Да и в целом банки начали сильно закручивать гайки, избавляясь от непрофильных активов, а также сокращая издержки за счёт ИИ (мы это видели на примере Сбера). ВТБ вон вообще Росгосстрах решил продать. 

( Читать дальше )

Несмотря на высокие ставки кредитования МСБ и ужесточение условий по выдачам, по итогам 1К2025 количество банкротств снизилось на 22% по сравнению с аналогичным периодом 2024. Делать выводы рано, $SBER, $BSPB, $SVCB продолжают кредитовать компании, насколько это возможно в текущих условиях.

Предположу, что выросла доля рассрочки/отсрочки платежей при расчете с контрагентами, что не только переносит нагрузку на будущие периоды, но и создает угрозу неисполнения обязательств, если ЦБ не смягчит политику и компании не будут иметь возможности перекредитоваться.

&Антикризисная_Россия


Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Рынок кредитования МСБ по итогам 2024 и прогноз на 2025» от РА Expert

Последовательное ужесточение денежно-кредитной политики во второй половине 2024 года привело к заметному удорожанию стоимости заимствований для МСБ.

В 2024-м средневзвешенная стоимость кредитов сроком до одного года в этом сегменте увеличилась на 10 п. п. и практически сравнялась с аналогичным показателем для крупного бизнеса (около 24%).

( Читать дальше )

Аналитики Freedom Finance Global считают, что основным драйвером роста российской экономики в 2025 году останется бюджетный импульс, но масштабы госрасходов могут быть скромнее по сравнению с предыдущими годами. Дополнительными факторами роста могут стать импортозамещение, развитие сферы услуг.

Большое влияние на экономику также окажут национальные проекты, поддерживающие инфраструктурное развитие и инвестиционную активность. Нефтяные цены остаются ключевым неопределённым фактором — они могут как поддержать экономику, так и создать риски. В текущем году котировки нефти уже ниже, чем в прошлом, и на протяжении второго срока Трампа давление на рынок может усилиться. Это повышает риски ослабления рубля и возобновления инфляционного давления.

Аналитики Freedom Finance Global отмечают, что в таких условиях резкое смягчение денежно-кредитной политики выглядит преждевременным. Снижение ключевой ставки станет возможным только во второй половине года, когда инфляция замедлится.

Особое внимание стоит уделить торговым партнёрам России — Китаю и Индии.

( Читать дальше )

Объём пром. производства

В России — 2 экономики.
С гос. заказом и без гос. заказа 
(график «без отдельных отраслей»).

Обратите внимание, что график «без отдельных отраслей» снижается сильнее.






Показатель состояния экономики — это погрузка на сети РЖД.
Погрузка на сети РЖД в январе — апреле 2025 года
составила 370,6 млн тонн, что на 6,8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

( Читать дальше )

Отчеты Росстата свидетельствуют, что рост экономики замедляется. Этому способствуют внешние условия (ситуация в мировой экономике, санкции, прекращение транзита газа через Украину) жесткая ДКП Банка России и другие принимаемые им меры, способствующие охлаждению кредитования. Предварительная оценка роста ВВП в I квартале 2025 года от Минэкономразвития (1,7% (г/г)) отстает от февральской оценки ЦБ (2,9%), а мартовские данные Росстата оказались в основном ниже консенсус-прогноза. В промышленности все больше признаков стагнации с переходом многих отраслей к сокращению относительно аналогичного периода прошлого года. Потребление становится более сдержанным, особенно в отношении непродовольственных товаров. Это, а также значительное укрепление рубля с начала года, сказывается и на замедлении инфляции.

Внешние риски усилились. Введенные Дональдом Трампом изменения в тарифной политике, вызванная ими торговая война США и Китая уже привели к ухудшению прогнозов роста мировой экономики и снижению мировых цен на нефть.

( Читать дальше )

Сезон отчетности за 1 квартал 2025 года вскрыл несколько опасных тенденций, которые уже сейчас рисуют мрачную картину будущего. Давайте разберём три ключевых сигнала, показывающих, что ситуация в экономике становится всё более напряжённой.

🏦 Банковский сектор: начало конца?
Кредитование сокращается, а стоимость фондирования остаётся высокой. Население практически исчерпало ликвидность, и теперь банки воюют за остатки. Крупные игроки вроде Сбера и ВТБ избавляются от непрофильных активов и внедряют ИИ для сокращения издержек. Но мелкие и средние банки уже тонут — убытки у Совкомбанка, допэмиссия у МТС Банка. Ключевая ставка в 21% держится уже полгода, и такой стресс-тест может привести к настоящему банкопаду в ближайшие месяцы.

💸 Эпидемия неплатежей: когда «потом» становится «никогда»
Дебиторка растёт как снежный ком — бизнес массово переходит на схему «сначала товар, потом деньги». Но эти «потом» часто не наступают. Мелкий бизнес, задушенный высокими ставками, не может перекредитоваться и задерживает платежи поставщикам. Средний бизнес уже чувствует последствия, а скоро волна докатится и до крупных игроков. Объём дебиторки вырос в 1,5-2 раза, и значительная часть этих денег может оказаться «плохой».

( Читать дальше )