экономика России

Медленно и печально идёт процесс снижения частного спроса. 

Реальный (за вычетом инфляции) частный спрос уже перешел к снижению.

По-видимому, идёт (медленно и печально) процесс адаптации экономики к снижению нефтегазовых доходов.

P.S. Хорошо, что хотя бы медленно. Когда такие процессы идут быстро — это воспринимается очень болезненно.

#Россия
#частный спрос 

#медленно_и_печально

www.kommersant.ru/doc/7957664

Моя главная ставка — ДКП. При прочих геополитических равных — инфляция потухнет, а экономика оживет на падении ставки. При этом думаю банки вполне смогут не резервировать львиную долю проблемных заемщиков которые оклемаются на падении ставки, и те что у меня в портфеле, может кроме БСП — смогут не снизить прибыль, и заложить потенциал к ее росту за 2026, и уже покажут рост в п2 2025. Сбер(который есть) — вообще просто растет, и думаю продолжит.

И вот это все с улучшением перспектив, сохранением, и ростом прибыли — должно переоценится просто из-за ставки. Стоимость займов моя при этом не выше P/E, хоть и выше ДД, но эффект переоценки ставки — у меня в кармане. А риски — ну, а все риски — это мои риски.

t.me/LadimirKapital

🇷🇺 Российская экономика: как кот, который залез на крышу, но забыл, что у него нет лестницы

В старинной экономической притче — придуманной, конечно же, в России, — говорится: «Если у вас нет минтая, ешьте осетрину». Сегодня эта фраза звучит не как шутка, а как стратегический план.

🔹 Финансовый Мурзик
Госбанк ВТБ, второй по величине в стране, оказался в роли того самого кота: взлетел на невиданные кредитные высоты, финансируя всё — от ипотек до военного производства, — а теперь сидит, глядя вниз на обвалившийся чистый процентный доход (-49% за полгода) и думает, как спуститься, не потеряв хвоста. Просрочка по кредитам растёт, реструктуризация множится, а «официальная статистика» выглядит так, будто кот просто «немного задержался» на крыше.

🔹 Наличные вместо Wi-Fi
Интернет отключили? Отлично, у нас же есть банкноты! Население и бизнес за лето вытащили из банков 400 млрд рублей, будто из старого матраса на даче. Причина — репетиции парадов, дроны и новые законы, позволяющие банкам и Росфинмониторингу блокировать счета без суда.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 32 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Мировая экономика: услуги рулят. Деловая активность в мировой промышленности падает. Но за счёт сектора услуг дела в целом по экономике (PMI Composite) выглядят неплохо.
• Денежная масса в Еврозоне за июнь замедлила свой рост с 3,7% в мае до 2,6% в июне. ВВП в Еврозоне вырос во 2 квартале 2025 года на 1,4%. К концу года МВФ ожидает рост ВВП на 1,0%.
• Денежная масса в Индонезии по итогам июня выросла на 6,4% годовых. В реальном выражении: + 4,5%. ВВП во 2 квартале вырос 5,1% г/г. По прогнозу МВФ в 2025 году ВВП вырастет на 4,7%.

Экономика России

• Денежная масса М2 впервые в истории превысила 120 трлн. рублей. Годовые темпы роста с 15% месяц назад символически подросли до 15,2%.
• На 1 августа 2025 в реальном выражении денежная масса выросла на 5,7% за год. Текущий темп роста РДМ соответствует стагнационному росту ВВП на 1,8%.
• Реальная узкая денежная база на 1 августа составила 12,9 трлн. рублей в ценах 2021 года. Это ниже на 7%, чем в аналогичный период 2024года.

( Читать дальше )

Кратко:
Денежная масса растёт на +15% в год — в полтора раза быстрее «нормы» и это прямое топливо для инфляции. Минфин, наращивая расходы и дефицит, добавляет риска, а значит снижение ставки будет медленным… или быстрым — но с «привет инфляция под 10%+».

Подробно:
Свежий июльский отчёт ЦБ по денежно-кредитным условиям — это не просто набор графиков и процентных пунктов. Между строк читается главное: борьба с инфляцией ещё не закончена, и слишком ранняя эйфория может дорого обойтись.

В отчёте ЦБ отмечает:

«инфляционные ожидания бизнеса несколько возросли, инфляционные ожидания населения оставались повышенными».

То есть в головах людей снижение цен пока не наступило, а значит, риск повторного разгона инфляции при смягчении политики — вполне реален.

• Денежная масса — топливо для цен
По итогам июня денежная масса М2 растёт на 15% г/г, а широкая М2X — на 12,8%. При этом

 «вклад рублевых депозитов населения в годовой прирост денежной массы остаётся преобладающим»

доля наличных в агрегате М2 — стабильные 14%.

( Читать дальше )

Профицит внешней торговли РФ, определенный по методологии платежного баланса, согласно данным Банка России, в июне вырос на 6% к маю (м/м), до $9,6 млрд, но сократился на 21,4% в годовом сопоставлении (г/г). Объем экспорта из России в июне составил $32,8 млрд, снизившись на 1% к маю и на 8% г/г, объем импорта уменьшился на 3,4% м/м и 1,3% г/г — до $23,6 млрд.

Результаты за первое полугодие выглядят не менее настораживающими. За этот период профицит внешней торговли сократился на 19,2% г/г, до $57,3 млрд, экспорт уменьшился на 6% г/г, до $196,1 млрд, а импорт увеличился на 1% г/г, до $138,7 млрд.

Сокращение профицита торгового баланса в первую очередь связано с падением экспорта на фоне более низких, чем годом ранее, цен на нефть, а также из-за добровольного сокращения Россией ее добычи и сложностей с проведением платежей в иностранных валютах, пишут аналитики Freedom Finance Global. На динамику экспорта повлияло также прекращение транзита российского газа через ГТС Украины в Европу.

( Читать дальше )

Эта неделя ожидается очень напряженной, а ее окончание будет иметь далеко идущие последствия.

Все-таки президенты как никогда близки к тому, чтобы прийти к реальному компромиссу. Но на пути к нему стоит целая стая ястребов, которые жаждут продолжение конфликта — они будут провоцировать и пытаться сорвать будущую встречу.

Поэтому сейчас все на тоненького, и делать какие-то ставки — это слишком рискованное занятие :) Все может закончиться как позитивом, так и развернуться на 180 градусов — и в таком случае рынок ждет ОЧЕНЬ сильное разочарование.

И как это было в прошлые разы, главными пострадавшими станут «бенефициары мира». Речь идет о всех тех, кого разгоняют перед этим саммитом — причем у некоторых из них фактически нет никакого бизнеса (СПБ Биржа).

Я же предпочитаю не играть в казино, а смотреть на фундаментальные показатели. К тому же у нас идет сезон отчетов (обзор будет в среду), плюс вышла порция свежей статистики — поэтому можно оценить перспективы компаний и секторов в целом.

( Читать дальше )

Нет договора, нет гарантий, нет позитивных факторов — но рынок растёт. Как можно за 3 дня поменять настроение инвесторов так, чтобы все поверили в «ближайший мир»? Оправдана ли эйфория?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед переговорами", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#158. За чашкой чая...

Не сильно хотел затрагивать тему политики, но кто ж виноват, что у нас настолько все взаимосвязано...

🌐 Как все знают, 6 августа в Москву прилетел специальный посланник президента США Стив Уиткофф. На этом фоне рынок уже несколько дней находится в «необъяснимой» эйфории. Ещё несколько дней назад падали на новостях о санкциях Трампа и «дедлайне в 10 дней», как за три дня выросли примерно на 8%.

Что вообще происходит? Насколько оправдан такой всплеск эйфории и стоит ли бежать закупать акции? Давайте разбираться…

( Читать дальше )

«Экономика под Капельницей»

Наблюдая за венчурным и технологическим секторами России, можно прийти в ужас. В то время как телевизор рапортует об отсутствии экономических проблем, а фондовый рынок растёт на слухах о переговорах, никто не обращает внимания на реальное состояние внутренней экономики.

Все сосредоточены на другом, игнорируя репрессии в гражданской экономике, в надежде, что это «как-нибудь само разрулится».

Моя экспертиза ограничена технологическим и финансовым секторами, поэтому я высказываюсь только о них. Однако это не значит, что в других областях экономики всё хорошо. Общая повестка не даёт прозрачной картины, так как её цель — поддерживать определённый настрой в обществе.

«БАЗА»

— Как изменились технологический и финансовый секторы России?

Большинство практик найма и бизнес-процессов в российских технологических компаниях исторически пришли с Запада. Стартап-культура, основанная на креативности, высокой продуктивности, инновациях и быстром росте, долгие годы считалась стандартом. Взамен за риски сотрудники получали узнаваемость в индустрии и потенциально высокий доход.

( Читать дальше )

Здравствуйте!)… (ЗаяЦъ приветствует вас сидя в удобнейшем кресле, читая газету и поедая круассаны)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: 

Банк России не видит системных рисков в переходе некоторых компаний на четырехдневную рабочую неделю. Об этом заявил заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин в телеграм-канале регулятора.

«Системных рисков не видим, такое явление временное, ранее также были эпизоды краткосрочного ввода некоторыми предприятиями четырехдневного рабочего режима, после чего они возвращались к стандартному графику», — говорится в сообщении.

Заботкин добавил, что, по данным ЦБ, загрузка в обрабатывающей промышленности находится на нормальном уровне. Он также отметил, что введение четырехдневной рабочей недели связано со временным снижением спроса на продукцию отдельных компаний после завышенного спроса в предыдущие два года. По словам зампреда ЦБ, это является отражением снижения перегрева в экономике.

( Читать дальше )