экономика России

Это обзор за 10 неделю 2025 года.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Деловая активность в мировой промышленности растёт второй месяц подряд. Об этом говорит индекс PMI manufacturing от компании S&P Global. В странах БРИК рост лучше, чем в странах «большой семёрки». Мы ожидаем, что деловая активность в мировой промышленности продолжит расти.

Экономика России

• Денежная масса на 1 марта 2025 года составила 118 трлн рублей, это новый исторический рекорд. При этом темпы роста замедлились до 18,7% годовых (против 19,2% годовых месяцем ранее). В реальном выражении темпы роста замедлились до 7,8%.
• Прибыль предприятий по итогам 2024 года составила 30 триллионов рублей. Это второй лучший результат за всю историю. В реальном выражении (после корректировки на инфляцию) 2024 год входит в тройку лучших лет по объёму прибыли.
• Рынок легковых автомобилей на 10 неделе продолжил падать (16,9 тыс. штук; -38%). Мы ожидаем, что по итогам марта рынок достигнет отметки 90 тысяч. Это на 39% меньше, чем в марте прошлого года.

• 🔹 Недельная инфляция — 0,11% (было 0,15%, 0,23%, 0,17%). Хороший темп, лучший за последние месяцы. Если так пойдёт дальше, через пару недель можем увидеть дефляцию… а может, и не увидим)

Кратко:

Вопрос о том, стимулирует ли война экономический рост России, актуален на фоне текущего конфликта. Официальная статистика (рост ВВП на 3,6% в 2023 году, МВФ) и военные расходы (17 трлн рублей в 2025 году, 40% бюджета) создают иллюзию подъёма. Однако анализ показывает, что это краткосрочный эффект с серьёзными долгосрочными рисками.

Краткосрочный подъём
Вопреки прогнозам о падении ВВП на 8–10% в 2022 году из-за санкций, спад составил лишь 1,2% (Росстат), а в 2023 году экономика выросла. Причина — вливания в ВПК: производство танков выросло с 200 до 600 единиц в 2023 году (ISW). Экспорт энергоносителей (8,8 трлн рублей в 2023 году, Минфин) поддержал бюджет, несмотря на сокращение поставок в ЕС (IEA).

Перегрев и скрытые издержки
Экономика перегревается: загрузка мощностей — 84% (ЦБ РФ, 2023), безработица — 2,6% (Росстат, 2024), нехватка кадров из-за эмиграции (600–800 тысяч человек, «Новая газета Европа») и мобилизации (300 тысяч, 2022). Структура экономики упрощается: ВПК растёт за счёт здравоохранения (1,9 трлн рублей) и образования (1,6 трлн рублей в 2025 году), что снижает качество жизни и конкурентоспособность. Военная продукция не создаёт ценности, в отличие от инфраструктуры.

Сейчас идет полным ходом публикование компаниями своих годовых результатов. Но что если компания не размещает информацию у себя на сайте или ЦРКИ?

Есть 2 полезных ресурса где можно получить РСБУ:

1. ФНС (вводите ИНН и готово)

2. Audit (там еще можно найти отчетность ОООшек)

Ну и еще вот этот ресурс — Conomy (тут есть архив отчетностей РСБУ/МСФО, это полезно, тк ЦРКИ стал убирать архивные отчетности некоторых компаний).

Ну и коротко о состоянии РСБУ и МСФО компаний за 2024 год после проверки 36% компаний из 1,2 и 3 уровня MOEX:
— Проценты к уплате у большинства выросли от 30%-150%
— Продолжают брать кредиты
— Финансовая стабильность снизилась 
— 4 квартал был плохим для многих

Начинает потихоньку отчитываться сектор Энергетики и пока что все очень плохо.

Когда выйдут все отчетности за 2024 год выложу сравнение с 2023 годом.

Банковский сектор
Аналитический обзор на сайте ЦБ
analytical_review_bs-2024-4.pdf

Коротко о том, что в обзоре.



За счет роста корпоративного портфеля,
доля проблемных корпоративных кредитов в 4 кв. снизилась до 5,8 с 6,0% и составила 4,8 трлн руб.

Общий объем проблемных кредитов и реструктуризаций, не покрытых резервами или качественным залогом,
составил ~3,4 трлн руб. (до 50% запаса капитала банков до нормативов).

Средства населения выросли в 4 кв. к 3 кв. на 5,2 трлн руб.  (+9,9% после +3,8% в 3к24).
Всего за 2024 год средства населения увеличились на 26,1%
(+19,7% за 2023 год).
ЦБ РФ ожидает, что в 2025 году рост замедлится и составит 7–12%

Ключевые агрегаты в феврале 2025 года:

• профицит баланса внешней торговли товарами увеличился на 4,2 млрд долларов США относительно уточненного значения за январь 2025 года за счет роста экспорта до 31,3 млрд долларов США с 29,2 млрд долларов США, при этом импорт уменьшился на 2,2 млрд долларов США до 19,9 млрд долларов США;

Сейчас морские порты Д.Востока забиты, железная дорога – Транссиб — вся загружена углем, контейнеров для перевозки оборудования не хватает.  Транссиб не справляется с возросшим грузооборотом, выяснилось, автомобильные дороги из Азии не предназначены для тысяч фур и контейнеровозов, Пропускная способность всех четырех пропускных пунктов на границе России с Китаем  — 300-500 автомобилей в сутки, там очереди на 10 километров. Если еще в 2016-2018 годах стоимость проезда Хабаровск-Харбин была 150-200 тысяч рублей за фуру, то теперь – полтора миллиона. Мы все наши машины, которые везут продукцию в Китай, после прохождения пограничного пункта перегружаем на китайские машины. То же самое, когда мы везем китайское сырье, —  мы на границе перегружаем его на наши машины.

Что у вас слышно, или ну его?

«Конечно, возвращение каких-то наших партнеров западных на наш рынок может и благотворно отразиться на деятельности и их компаний, и наших компаний. Вот уже сегодня в закрытом пока режиме, но ведем переговоры по инициативе некоторых наших партнеров о возможном возвращении их на наш рынок. Все спокойно, достойно, с уважением друг к другу и с соблюдением взаимных интересов», — сказал он на пресс-конференции после переговоров в главой Белоруссии Александром Лукашенко.

 Путин напомнил, что ранее уже дал правительству поручение проработать предоставление преференций отечественным компаниям при возвращении иностранных инвесторов на рынок РФ.

 «Мы не закрывались ни от кого и никого не выгоняли.