х5 retail group

Группа X5 представит свои операционные результаты за 4К и 2021 г. в пятницу 21 января. Согласно нашим оценкам, отчетный период оказался сильным на фоне самого высокого в этом году роста LFL-продаж. Мы полагаем, что чистые продажи выросли на 13,9 % г/г и достигли 600 млрд руб., а за год в целом компания отчитается о росте показателя на 11,1% г/г. Цель X5 была обеспечить рост выручки более 10% г/г в 2021 г., и мы думаем группа вполне успешно справилась с этой задачей. Наша текущая рекомендация для бумаг X5 Retail Group — «Покупать» с целевой ценой 3 152 руб. за GDR.

Мы ожидаем, что рост чистой розничной выручки X5 ускорился с 11,4% г/г в 3К до 13,7% по итогам 4К. Поспособствовало этому по большей части увеличение темпов роста сопоставимых продаж относительно прошлых периодов. Мы ожидаем, что рост LFL-продаж в 4К составил около 7% против 4,8% в 3К 2021 г. Как сообщал менеджмент X5, в октябре продажи выросли на 14,8% г/г, а сопоставимые продажи увеличились на 8,9%. В ноябре динамика могла быть еще лучше. Мы полагаем, что главным драйвером роста LFL стало опережающее увеличение среднего чека при сдержанной динамике трафика. Продовольственная инфляция в октябре и ноябре была на максимуме последних лет и составляла почти 11%, а ритейлеры достаточно успешно перекладывали ее на полку. Рост торговой площади, вероятно, остался на уровне прошлого квартала и, по нашим оценкам, составил 7% г/г. Мы думаем, что группа ввела порядка 375 магазинов net в двух основных форматах, что обеспечит ей достижение поставленных целей по масштабированию сетей. В этом году рост торговой площади может ускориться на фоне начала раскатки нового формата дискаунтеров. Относительно динамики сетей мы ожидаем увидеть более быстрые темпы роста Пятерочки и замедление в Перекрестке на фоне новых ограничений и падения трафика в торговых центрах.

( Читать дальше )

Владислав Курбатов, занимавший должность генерального директора торговой сети «Перекресток», назначен генеральным директором торговой сети «Пятерочка» вместо Сергея Гончарова, который принял решение покинуть компанию.

Отметим, что изменения в команде X5 исторически были предметом одних из самых серьезных опасений инвесторов. Таким образом, новость о перестановках в команде менеджмента может негативно повлиять на отношение инвесторов к акциям X5. Стоит отметить, что Владислав Курбатов имеет богатый опыт внутри X5 Group и успешно справлялся с аналогичными задачами в подразделении супермаркетов и, кроме того, хорошо известен инвестиционному сообществу. Это, на наш взгляд, может смягчить негативную реакцию рынка.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

«Магнит», «Дикси» и Х5 Retail Group  готовы ограничить максимальный уровень наценок 10%, торговая сеть «Бристоль» — 10−15%.

Наценки ниже предельного уровня сохранятся и не будут увеличиваться.

ФАС России | По предложению ФАС ретейлеры согласились ограничить свои наценки на продукты (fas.gov.ru)

В ходе онлайн-конференции «Итоги года в ритейле: трансформация в борьбе за рынок» на сайте Finam.ru эксперты обсудили, как за год изменилось потребительское поведение? Какие главные тенденции? Вернулись ли клиенты (те, кто перестроился в пандемию) в оффлайн-магазины? Чего ждать от акций потребсектора в следующем году? Какие бумаги интересны для среднесрочного инвестирования?

Борис Агатов, независимый эксперт по инновациям в ритейле, уверен, что ошибочно предполагать, что поведение потребителей изменилось в пандемию или за год. «Мы находимся сейчас в периоде долгосрочных изменений. На самом деле потребительское поведение начало меняться на рубеже 2012-2014 году, именно эти годы обычно берут за точку отсчёта начала изменения потребительского поведения. В этом время начали активно расти электронная торговля, широко распространился мобильный интернет и многие другие технологические возможности, начали падать трафики в торговых комплексах. Вернулись ли покупатели в офлайн? Мы по-прежнему видим очень бурный рост онлайн-торговли. При падающих доходах потребитель не может одинаково много покупать в онлайне и офлайне. Из этого можно сделать вывод, что люди продолжают перетекать в цифровые каналы.

Но также будет ошибочным вывод, что оффлайн магазины исчезнут. Правильнее ответить, что установится пропорция, когда часть покупок люди будут делать в офлайн-каналах и часть в онлайн каналах. Сейчас уже многие компании говорят о том, что они преодолели рубеж 40% продаж в онлайн-канале, как правило, это говорят представители сегмента одежды.


( Читать дальше )

X5 Group выплатит промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 года в размере 73,65 рубля на GDR

X5 Retail Group приняла решение выплатить промежуточные дивиденды за девять месяцев 2021 года в размере 73,65 рубля на GDR. Общая сумма выплат составит 20 млрд рублей (без учета налогов и комиссий), что соответствует 57% чистой прибыли X5 за 9 месяцев 2021 года по МСФО 16. Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов назначена на 17 декабря, экс-дивидендная дата — на 16 декабря. Выплата будет осуществлена в течение 45 дней с даты объявления.

Промежуточные выплаты оказались на уровне наших ожиданий: общая сумма выплат составит 20 млрд рублей, как и годом ранее. Х5 начал платить промежуточные дивиденды только в прошлом году, а базой для расчета стал денежный поток. С учетом финальных дивидендов ожидаем суммарную дивдоходность на уровне 8-9% на акцию, рекомендуем «покупать» акции Х5.

Промсвязьбанк

X5 объявила дивиденды за 9М21 в размере 73.65 руб. на ГДР     

X5 Retail Group объявила о выплате дивидендов за 9М21 в размере 73.65 руб. на ГДР на общую сумму 20 млрд руб. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов установлено 17 декабря, а в качестве даты отсечки — 16 декабря. Дивиденды предполагается выплатить в течение 45 дней после объявления.

Объявленная выплата предполагает дивидендную доходность на уровне 3.4%. Новость нейтральна, поскольку соответствует ранее сделанным заявлениям менеджмента, а общая сумма дивидендов равна прошлогодней. X5 выплачивает дивиденды дважды в год — по итогам 9 месяцев и по итогам года.

Атон 

Девятый арбитражный апелляционный суд в четверг признал законным доначисление 2,4 млрд рублей налогов и штрафов структуре Х5 Group — АО «Торговый дом „Перекресток“, следует из данных суда.

Суд отменил решение Арбитражного суда Москвы, который в июне 2021 года признал доначисление налогов компании незаконным.

Эффект на компанию. На наш взгляд, новость о выплате щедрых дивидендов по сути говорит о хорошем финансовом положении эмитента, а также о готовности компании к максимально высокому распределению прибыли среди своих акционеров.

Эффект на акцию. С начала года с учетом выплаченных дивидендов локальные акции «Магнита» принесли доходность в размере 21%, что почти на 6% хуже индекса Мосбиржи, но на 27% лучше доходности от инвестиций в акции ближайшего аналога X5 Group.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

«Для „Vprok.ru Перекресток“ мы рассматриваем различные сценарии партнерства и ведем такие переговоры»

— директор по стратегии и развитию бизнеса Х5 Group Владимир Салахутдинов.
У Х5 Group нет планов создавать еще один, свой собственный маркетплейс, но поиск партнера ведется среди игроков, которые реализуют стратегию создания универсального маркетплейса.

fomag.ru/news-streem/kh5-group-ishchet-partnera-formata-marketpleys-dlya-razvitiya-vprok-ru-perekrestok/

«Отдельно мы выделяем влияние нового для нас формата „Чижик“, который должен стать прибыльным после 2024 г. Открытие около 3 тыс. магазинов окажет отрицательное влияние на рентабельность в горизонте следующих трех лет порядка 80 базисных пунктов

— финансовый директор Всеволод Старухин

Девять месяцев работы в 2021 г. показали, что сеть может поддержать высокий уровень эффективности, несмотря на структурные вызовы на рынке со стороны онлайн-игроков и „жестких“ дискаунтеров.

fomag.ru/news-streem/kh5-ozhidaet-vykhoda-diskaunterov-chizhik-na-pribylnost-posle-2024-g/

X5 представила финансовые результаты за 3K21. 3K21 EBITDA выросла на 8% г/г, опередив наши ожидания и консенсус-прогноз, соответственно, на 3-1%. Рентабельность EBITDA (до учета выплат в рамках программы долгосрочного премирования на основе акций) составила 7,9%, снизившись всего на 0,2 п. п. с аномально высокого уровня 3K20 на фоне поддержки валовой рентабельности.

Мы считаем результаты сильными и предполагаем, что X5 сможет достичь или даже опередить наши ожидания по рентабельности EBITDA 2021 (7,3%), учитывая 1) 9M21 рентабельность EBITDA на уровне 7,6% (7,7% до учета выплат в рамках программы долгосрочного премирования) и 2) недавнее возобновление роста случаев Covid и предстоящий режим нерабочих дней, при сохранении благоприятной ценовой конкуренции. Менеджмент указал на то, что компания подтверждает свое намерение направить на дивиденды за 2021 г. 50 млрд руб. (на неизменном уровне г/г), что предусматривает дивидендную доходность на уровне 7,4% (мы не исключаем, тем не менее, что эта сумма может оказаться выше). Сегодня ритейлер проведет Дань инвестора в онлайн формате. Мы ожидаем, что инвесторов будут интересовать следующие темы: 1) динамика в 4K21, 2) обновление среднесрочного прогноза роста продаж и рентабельности, 3) информация о развитии цифровых бизнесов и 4) развертывание жестких дискаунтеров Чижик.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )