финансы

11 июля 2023 года на официальном сайте ЦБ РФ появились новые данные (оценочные) по платежному балансу РФ за II квартал 2023.

Группа X5 представит свои операционные результаты за 2К 2023 г. во вторник, 18 июля. Согласно нашим расчетам, рост продаж группы ускорился относительно предыдущего квартала и составил 17,5% г/г. Мы ожидаем схожего с прошлым отчетным периодом роста сопоставимых продаж и более высоких темпов роста торговой площади. Во второй половине апреля группа сообщила о приобретении 295 магазинов компании Тамерлан, большинство из которых находится в Волгоградской области. Эти магазины должны были учитываться вместе с другими магазинами формата «у дома» после консолидации и добавиnm X5 около 115 тыс. кв. м. торговой площади. Ритейлер, как ожидается, включил выручку приобретенных магазинов за 2,5 месяца в свои результаты. Вероятно, компания также начала открывать больше дискаунтеров и магазинов «у дома», что дополнительно отразилось на общих показателях. В целом мы полагаем, что операционные и финансовые результаты X5 остаются сильными за счет точечных M&A и успешной адаптации компании к изменяющимся рыночным условиям.

Акрон представил операционные результаты за 2-й квартал 2023 г. Объем производства товарной продукции в сегменте минеральных удобрений вырос на 11,7% г/г в основном за счет роста выпуска азотных и сложных удобрений. Выпуск товарной продукции в сегменте промышленных продуктов также продемонстрировал рост на 22,5% г/г. При этом объемы производства товарного фосфатного сырья снизились в сравнении с предыдущим годом. В целом выпуск основной товарной продукции компании вырос на 12,4% г/г.

Минеральные удобрения. Во 2-м квартале производство товарных минеральных удобрений увеличилось на 11,7% г/г, до 1,8 млн тонн. Выпуск азотных удобрений (без учета внутреннего потребления) вырос на 18,3% г/г, до 1,21 млн тонн. Тем не менее динамика в сегменте азотных удобрений была разнонаправленной. Так, объемы производства аммиачной селитры и карбамида сократились на 15,4% г/г (до 0,47 млн тонн) и 3,2% г/г (до 0,33 млн тонн) соответственно. Вместе с тем выпуск карбамидо-аммиачной смеси (КАС) вырос более чем в 3 раза, до 0,38 млн тонн.

На фоне эффекта высокой базы сравнения и все еще слабого спроса на непродовольственные товары результаты Fix Price в этом году могут находиться под давлением. Мы ожидаем, что ситуация улучшится во второй половине года и компания продемонстрирует некоторое восстановление темпов роста и рентабельности. Наш общий взгляд на Fix Price не изменился. Ритейлер имеет высокий потенциал масштабирования бизнеса и по-прежнему остается практически единственным игроком в своем сегменте. Мы ожидаем сохранения темпов открытий в ближайшие годы, выравнивания динамики сопоставимых продаж и постепенного улучшения рентабельности на уровне EBITDA. Ситуация с дивидендами остается непростой, но, вероятно, компания будет искать пути распределения прибыли. Новой информации о смене юрисдикции или листинге на дополнительной площадке нет, так что торговля бумагами группы все еще сопряжена с прежними ограничениями и рисками.

Наша рекомендация для расписок Fix Price остается «Покупать», а целевая цена снижена до 437 руб. на фоне корректировки прогнозов и роста WACC.

Объем выдачи ипотечных кредитов в 2023 году вырастет на 15–20%, полагают в НРА, но может не достичь оптимистичных оценок банкиров в 6 трлн руб. Драйвером останутся льготные кредиты, доля которых превысит 54%, причем основная часть придется на семейную ипотеку. Ожидаемое повышение ключевой ставки приведет к удорожанию собственных программ банков, что также поддержит спрос на льготное кредитование. Гражданам придется выбирать между дорогим первичным жильем по низким ставкам и более дешевым вторичным по более высоким.

Подробнее — в материале«Ъ».