тмк

В 2019 году потребление труб компаниями топливно-энергетического комплекса в России сохранится на высоком уровне, сообщает о своих ожиданиях ТМК.

ТМК в 2018 году отгрузила 4 010 тысяч тонн труб, что на 6% выше, чем в 2017 году.

По операционным результатам ТМК за 4 кв.: произошло восстановление отгрузок после сезонно слабого 3 кв., когда компания проводит плановые ремонты (отгрузка труб в 3 кв. падала на 12% кв./кв.). Положительным моментом является наращивание отгрузки в 4 кв. более маржинальных бесшовных труб (+17% кв./кв.), в т.ч. OCTG (+14% кв./кв.). При этом производство низкомаржинальных сварных труб снижалось на 17% даже относительно слабого 3 кв., при росте отгрузок труб большого диаметра (по данным компании).

Соответственно, мы ожидаем улучшения финансовых результатов за 4 кв. кв./кв.

Ализаровская Ирина
«Райффайзенбанк»

В 2019 г. тенденция сокращения отгрузок ТБД, судя по всему, продолжится, т.к. все крупные трубопроводные проекты «Газпрома» близки к завершению (основные закупки труб давно завершены), что будет частично компенсировано ростом продаж нефтепромысловых труб как в РФ, так и в США. Поддержку рентабельности также окажет текущее снижение цен на стальной лист (по нашим оценкам, рентабельность по EBITDA может вернуться к 15%, для сравнения – за 9М 2018 г. она составила 13,6%).

( Читать дальше )

Сегодня на открытие докупил еще чуть-чуть ТМК по 54.2 цель 58.5, часть может скину в районе 57 рублей

ТMK объявляет операционные результаты за четвертый квартал и двенадцать месяцев 2018 г.

Основные показатели за 2018 г.

• Общий объем отгрузки труб увеличился на 6% по сравнению с 2017 г. и составил 4 010 тысяч тонн, что обусловлено прежде всего увеличением отгрузки бесшовных труб OCTG в Российском дивизионе и ростом отгрузки бесшовных и сварных труб OCTG в Американском дивизионе на фоне роста объемов буровых работ в Северной Америке.
• Объем отгрузки бесшовных труб составил 2 767 тысяч тонн, увеличившись на 3%, главным образом за счет повышения объемов отгрузки труб OCTG в Российском дивизионе.
• Отгрузка сварных труб выросла на 11% и составила 1 243 тысячи тонн, что обусловлено прежде всего увеличением отгрузки сварных труб в Американском дивизионе и ростом отгрузки труб большого диаметра в России.
• Объем отгрузки труб OCTG увеличился на 11% и составил 1 958 тысяч тонн.

• Объем отгрузки премиальных резьбовых соединений вырос на 31% и составил 1 034 тысячи штук на фоне повышения сложности проектов по добыче углеводородов в России и США, где используется премиальная продукция.

( Читать дальше )

Европейские дипломаты поддержали снятие санкций США с компаний Дерипаски

Послы Великобритании, Германии, Франции, Австрии, Италии и Швеции, а также представитель Евросоюза в США направили лидеру демократической партии в сенате Чаку Шумеру и руководителю комитета по международным делам палаты представителей демократу Элиоту Энгелю коллективное письмо, в котором поддержали инициативу американского минфина по снятию санкций с компаний En+ и UC Rusal Олега Дерипаски. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на текст письма, документ также имеется в распоряжении ТАСС и «Интерфакса» (последние два называют в числе подписантов и Ирландию, где располагается крупнейший в Европе глиноземный завод UC Rusal). Европейские дипломаты указывают, что снятие санкций с компаний защитит более 75 000 работников алюминиевой промышленности ЕС.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/01/12/791251-kompanii-deripaski

( Читать дальше )

12.12.2018 
В 2018 г. российские мощности по производству труб большого диаметра (используются для строительства магистральных трубопроводов) достигли 5,67 млн т. Но загружены были только на 46,7%. В 2019 г. они увеличатся до 5,92 млн т, а использоваться в работе будет лишь 37,8%, следует из презентации Фонда развития трубной промышленности (ФРТП).

Такая тенденция на рынке труб наблюдается последние несколько лет и связана с тем, что основной их потребитель – «Газпром» – завершает строительство масштабных проектов. С 2015 г. концерн снизил закупку труб в 2 раза до 1,15 млн т в 2018 г.

Второй крупнейший промышленный потребитель труб – «Транснефть». Компания нуждается в трубах только для ремонтных и промышленно-эксплуатационных целей. В 2018 г. ее потребление составит 250000 т, прогнозируют эксперты ФРТП. Это на 60% меньше, чем в 2015 г.

ТМК прогнозирует рост спроса на ТБД на 19% в следующие 4 года, до 2,2 млн тонн

Спрос на трубы большого диаметра (ТБД) на российском рынке вырастет в следующие 4 года до 2,2 млн тонн, прогнозирует Трубная металлургическая компания. По итогам 2018 года спрос на ТБД в РФ достигнет 1,85 млн тонн, сообщили Интерфаксу в компании. Таким образом, к 2022 году прирост составит около 19%.

Несмотря на ожидаемый рост спроса на ТБД к 2022 года до 2,2 млн т, объем потребления не превысить уровни 2016 года, когда рынок упал на 25%. По данным ТМК локомотивом роста станет увеличение спроса со стороны Газпрома, на который в этом году придется, согласно ожиданиям ТМК, около 55% от общего объема потребления ТБД в РФ, а в 2022 году — 70%. При этом важным остается вопрос ценовой политики. Практика последних лет показывает, что Газпрому удается продавливать цены, оказывая негативное влияние на маржу производителей.

Промсвязьбанк

ТМК – не самая популярная бумага, но в действительности интересный эмитент. Любите трубы? Тогда вам сюда.

За подробным изучением конторы направляю всех заинтересованных на

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/obzor-emitenta-tmk-trubnaia-metallurgicheskaia-kompaniia

По сути имеем четверные ножницы, которые режут контору:

1)      Цены на нефть падают, спрос от добывающих корпораций на трубы падает

2)      Цены на металлы из-за Китая растут, себестоимость (трубы из металла) растет

3)      Высокий долг, в т.ч. валютный, в т.ч. под плавающие ставки, которые убивают EBITDA

4)      Газпром и Ко начинают отдавать свои заказы прикормленным подрядчикам

По технике может еще падать и падать.

Можно попасть под санкции.

Основные идеи:

— все перебздели и уже заложили весь негатив в цену бумаги, хуже не будет

— и при нефти в 50-60 будет инвест активность на нормальном уровне, а цены на газ так вообще прут вверх аки танк

( Читать дальше )

Маркетинг в Европе. Итоги встречи с инвесторами.

Недавно мы провели встречи с 10 институциональными инвесторами в Вене, Стокгольме и Хельсинки. Общий настрой относительно российских активов варьировался от нейтрального до умеренно негативного: фаворитами инвесторов по-прежнему являются экспортеры, которые занимают значительные доли в портфелях. Инвесторы ожидают новую волну ослабления рубля в свете грядущих санкций США, и лишь некоторые решаются увеличивать вложения в сектора, ориентированные на внутренний рынок (банки, ритейл). Для некоторых инвесторов (особенно в Швеции) все более актуальными становятся принципы ESG: фонды тщательно следят за влиянием бизнеса компаний на экологию, стандартами раскрытия информации и корпоративным управлением. Недавнее падение цен на нефть пока не вызывает беспокойства в отношении нефтегазовых компаний, но инвесторы считают, что замедление экономики в Китае нивелирует дешевые оценки и высокие дивиденды российских горно-металлургических компаний.

( Читать дальше )

EBITDA ТМК в III квартале упала на 17%, до $164 млн

Группа ТМК в III квартале 2018 года сократила EBITDA по МСФО на 17% по сравнению со II кварталом, до $164 млн, сообщила компания. Выручка ТМК в прошлом квартале понизилась на 11%, до $1,207 млрд. Квартальный убыток составил $7,9 млн против чистой прибыли в $19,3 млн кварталом ранее. Рентабельность группы по EBITDA составила в июле-сентябре 14%, также как и за 9 месяцев.

Результаты ТМК оказались близки к ожиданиям рынка, тем не менее, их падение является негативным моментом. Ухудшение показателей это следствие снижение средних цен реализации. При этом на внутреннем рынке цены ТМК рублевые, а издержки – долларовые. Ослабление национальной валюты оказывает негативное влияние на компанию. Однако, несмотря на это ТМК удалось удержать маржу на уровне 14% и это можно отметить с позитивной стороны.

Промсвязьбанк

ТМК: финансовые результаты за 3К18 в рамках прогнозов  

Выручка упала на 11% кв/кв до $1 207 млн (в рамках консенсуса и АТОНа) из-за снижения общих продаж труб на 14% кв/кв, включая снижение поставок труб нефтегазового сортамента на 8% кв/кв. EBITDA снизилась на 17% кв/кв до $164 млн (+1% против консенсуса, -4% против АТОНа) из-за плановой модернизации активов ТМК в России и накопления запасов в США во 2К. FCF вышел в плюс, достигнув $14 млн (против -$117 млн во 2К), в результате чистый долг составил $2 624 млн, в то время как соотношение чистый долг/EBITDA улучшилось до 3.85x. ТМК подтвердила свой предыдущий прогноз на 2018 и ожидает, что рентабельность EBITDA останется примерно неизменной г/г, а скорректированная EBITDA вырастет. На телеконференции ТМК отметила, что экспорт из России в США остается прибыльным, несмотря на импортную пошлину в размере 25%, благодаря росту цен в США на фоне введения пошлины, а также сохраняющегося ослабления рубля.

Мы считаем финансовые результаты за 3K18 НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций: несмотря на то, что они оказались ниже кв/кв из-за сокращения продаж, они совпали с ожиданиям рынка, в то время как FCF вышел в плюс, а чистая долговая нагрузка улучшилась. С мая 2018 акции ТМК упали на 35%, и ее оценка выглядит привлекательной по консенсус-мультипликатору EV/EBITDA 4.8x, который подразумевает дисконт к среднему значению по российским сталелитейным компаниям. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по ТМК, хотя падение цен на нефть является негативным фактором для компании.

АТОН