тинькофф imoex

В этом месяце (декабрь 2025 года) многие инвесторы фондов $TMON, $TMOS, $TRUR столкнулись с абсурдом: брокер Т-Банк начислил им налог на материальную выгоду на доход, которого они фактически не получили. Это не техническая ошибка. Это прямой результат фундаментального противоречия, которое допустил Центральный банк и упорно игнорирует. Широта охвата (миллионы счетов) вынудила брокера временно отступить и обещать перерасчёт. Однако сам факт массового возникновения проблемы и её временное «замораживание» не отменяют системной уязвимости.

Учитывая легкий перехай, структуру нужно переводить в альт сцену: КДТ в [c].

Сама по себе эта модель говорит о замедлении роста и потенциальном резком падении в пределах волны 1.

Поймал дежавю. Ровно год назад так же ждал разворота, но вверх. И пока не прошла экспирация и решение по ставке, ничего не произошло. Доделали спокойно КДТ и затем рванули наверх.

Сейчас зеркальная ситуация.

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Сегодня компания Т-Технологии опубликовала отчет за 9 месяцев 2025 года. Отчет вышел достаточно позитивным: выручка выросла на 69% год к году, достигнув 1 051,7 млрд рублей, чистый процентный доход увеличился на 45%, составив 368,8 млрд рублей, а чистый комиссионный доход на 43%, до 102,5 млрд рублей. Чистая прибыль подскочила на 44%, превысив 120 млрд рублей. Таким образом рост продолжается даже после завершения эффекта консолидации Росбанка, что говорит о высокой эффективности бизнес-модели.

Однако в поквартальной динамике мы наблюдаем, что темпы роста с уходом эффекта низкой базы снизились, поэтому в следующих отчетах динамика прироста ключевых финансовых показателей у компании будет, конечно, ниже. Основные драйверы роста — процентный и комиссионный доходы, а рентабельность капитала в третьем квартале достигла 29,2% и это лучший результат в банковском секторе. При этом качество кредитного портфеля ухудшилось: доля просрочки выросла до 7,2%, но компания покрывает риски резервами на 130%, поэтому пока существенной проблемы это не представляет.

Т-банк впервые в рамках российского законодательства секьюритизировал часть портфеля кредитных карт, упаковывая кредитные требования в облигации. 31 октября «Т-инвестиции» открыли сбор заявок на выпуск бумаг объемом 12 млрд руб., сообщил финансовый директор банка Павел Токарев. Секьюритизация — это процесс, при котором пул кредитов превращается в ценные бумаги, обеспеченные платежами заемщиков.

Это первый выпуск в России на основе кредитных карт после изменений законодательства в 2014 году. Ранее подобные сделки проводились только через зарубежные структуры в 2007 году.

Параметры выпуска:
— объем — 12 млрд руб.;
— номинал одной облигации — 1000 руб.;
— ориентировочный срок погашения — декабрь 2027 года;
— кредитный рейтинг АКРА — eAAA;
— ориентир купонной ставки — не более 17,5% годовых;
— прогнозируемая доходность с реинвестированием — до 18,95% годовых.

Выплаты по облигациям формируются из реальных платежей клиентов, которые пользуются кредитными картами Т-банка. Структура включает старший и младший транши: старший предлагается инвесторам, а младший выкупает сам банк. Это обеспечивает защиту инвесторов — даже при невыплатах части заемщиков убытки сначала покрываются младшим траншем.

Т‑Банк продолжает развитие собственного парка банкоматов — за год их количество увеличилось вдвое — с 5 000 до 10 000 устройств.

Банкоматы Т‑Банка работают в 1 165 городах и населенных пунктах России и захватывают даже самые крайние точки страны — от Калининграда до Анадыря. Вне зависимости от того, находится ли клиент в мегаполисе или небольшом городе — поблизости будет банкомат Т‑Банка.

Проектирование и технологии сборки собственных банкоматов Т‑Банка разработаны с нуля внутри компании.

www.tbank.ru/about/news/30072025-t-bank-has-expanded-its-own-atm-network-to-10000-devices/

Сравним биржевые фонды SBMX, TMOS, EQMX на индекс мосбиржи, бенчмарком для которых является индекс мосбиржи полной доходности MCFTR.

Данные по SBMX есть за полные 6 лет, а по TMOS, EQMX за полные 4 года.
Комиссия TER(total expense ratio) для фондов SBMX=0.95%, TMOS=0.79%, EQMX=0.67%

Но если посмотреть на данные в таблице нас ожидают несколько сюрпризов:

1. Доходность фондов ниже бенчмарка MCFTR более чем на размер их комиссий, у лучшего фонда среднее отставание 1.36%
2. Доходность фондов ниже даже MCFTRR (это как если бы мы платили налоги на дивиденды и реинвестировали их), для лучшего фонда среднее отставание 0.3%
3. Размер комиссий не влияет напрямую на то насколько хорошо отслеживается индекс: SBMX с максимальной комиссией имеет лучшее отслеживание, EQMX с минимальной комиссией имеет худшее отслеживание.
4. По какой то причине отклонение постоянно происходит в отрицательную сторону, кроме 1 случая SBMX в 2024 году.

Дисклеймер
Данный биф будет между отдельно собранным индексом Мосбиржи MCFTRR и бпифами на индекс Мосбиржи MCFTR

Пост написан об обычном инвесторе, а не увлеченном человеке данным процессом, прошу учитывать при комментировании.

Я сам прошел через составление своего индекса, через отслеживание своего портфеля самостоятельно в таблице и Snowball. Меня это порядком достало, очень много телодвижений и очень много времени, а как мы знаем, время деньги. Не говоря уже о комиссиях и прочем. Для меня важнее потратить время на что-то более полезное. 

Акции еще у меня остались, но больше не накапливаю, а покупаю на дивы фонды

Привет. 

В быту своей инвестиционной молодости, я подвергался дивидендному искажению и ошибке, что круто покупать дивидендные акции, они лежат, есть не просят, а ты снимаешь сливки и на них живешь. Но, есть нюанс, за последние 5 лет наш IRUS(IMOEX) вышел плюс-минус в 0, вычтем отсюда инфляцию и что получится, а получится то, что наш капитал без дивидендов прожигается каждый год, как будто лежит под матрасом, накопленная дивидендная доходность отсутствует и в итоге, с постоянным выводом дивидендов капитал сам себя исчерпает. 

По итогам торгов 17 февраля 2025 года индекс МосБиржи полной доходности достиг отметки в 8 199,68 пункта — абсолютный рекорд за всю историю расчета индекса!

Индекс учитывает не только суммарную стоимость российских акций, но и дивидендные выплаты. Это позволяет точнее оценить доходность российского рынка и зарабатывать на самых ликвидных ценных бумагах.

На Московской бирже доступны 4 фонда на индекс: BCSR (УК «БКС»), EQMX (УК «ВИМ Инвестиции»), SBMX (УК «Первая»), TMOS («Т-капитал»).

Подробнее на нашем сайте.