Для начала разберемся в терминах.
Что такое сплит?
Сплит акций — это увеличение их количества в обращении пропорционально снижению цены за одну бумагу. Сплиты могут проводиться в разных соотношениях: 2 к 1, 4 к 1, 3 к 2 и т. д. В результате сплита общая капитализация компании не меняется.
Например, при сплите 100 к 1, на счету инвестора вместо одной акции за 100 000 рублей, появляется 100 акций по 1 тысяче руб.
К сплиту компании прибегают, когда цена акции сильно выросла из-за чего мелкие инвесторы не имеют возможности ее купить. А это важно для ликвидности и большего интереса к акциям компании.
Поэтому советы директоров компаний Транснефть и Норникель приняли решение в первом квартале 2024 года провести сплиты в пропорции 100 к 1. Цена акции уменьшится примерно:
Транснефть — со 140 000 руб. до 1 400 руб.
Норникель — с 17 000 руб. до 170 руб.
Что такое ЛДВ?
Льгота долгосрочного владения (ЛДВ) или «трехлетняя льгота» — инвестору не надо платить НДФЛ от прибыли с продажи ценных бумаг, если он владел этими бумагами 3 года и более (ст. 219.1 НК РФ).
В соответствии с Правилами проведения торгов на фондовом рынке, рынке депозитов и рынке кредитов Публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ-РТС» и в связи с предстоящим дроблением, при подаче заявок на заключение сделок с акциями обыкновенными ПАО «ГМК „Норильский никель“ (торговый код – GMKN, ISIN – RU0007288411):
· с 26 декабря 2023 года по 03 апреля 2024 года допустимыми являются коды расчетов, предусматривающие исполнение сделок не позднее 03 апреля 2024 года (последний торговый день в „стакане Т+1“: RUB – 02 апреля 2024 года);
· 04 апреля 2024 года допустимыми кодами расчетов являются Т0 и Z0;
· с 05 по 07 апреля 2024 года нет допустимых кодов расчетов;
· с 08 апреля 2024 года доступны все коды расчетов, разрешенные для данного типа ценных бумаг.
Обращаем внимание, что указанные даты ограничений являются расчетными и могут измениться в ходе реализации мероприятий по дроблению обыкновенных акций ПАО „ГМК “Норильский никель».
Среди нефтяников также выделяем кейс Транснефти (целевая цена – 165 тыс. руб.), предлагающих неплохой апсайд, по нашим оценкам. Драйвером для бумаг может послужить сплит привилегированных акций компании в феврале 2024 года, что повысит доступность бумаг для розничных инвесторов и может привести к их положительной переоценке.Буйлакова Анна
В соответствии с Правилами проведения торгов на фондовом рынке, рынке депозитов и рынке кредитов Публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ-РТС» и в связи с предстоящим дроблением, при подаче заявок на заключение сделок с акциями обыкновенными ПАО «ММЦБ» (торговый код – GEMA, ISIN – RU000A100GC7):
ПАО «ММЦБ»
Решения общих собраний участников (акционеров):
Мы видим вероятность роста бумаг ГМК на 15–20% на горизонте 1–2 кварталов. Ожидаем, что решение о дроблении обыкновенных акций с коэффициентом 100 (количество акций увеличится в 100 раз, а их стоимость снизится в 100 раз) увеличит их привлекательность для российских инвесторов и повысит ликвидность на МосБирже. Дроблению подвергнутся 152 863 397 акций, их количество после сплита составит 15 286 339 700. Процесс должен завершиться к апрелю 2024 года.ИК «Риком-Траст»
Цена привилегированных акций Транснефти пробила вниз уровень 140 000 руб. Но напомню, уже в 1 квартале следующего года пройдет сплит 100 к 1, что снизит цену акции до 1 400 руб. Это сделает компанию более доступной для покупки со стороны частных инвесторов.
❓ Главный вопрос в том, насколько интересен бизнес в принципе по такой оценке. Есть ли у него драйверы роста и как удалось завершить 9 месяцев текущего года? Попробуем сегодня разобраться.
📈 Начнем традиционно с выручки, которая по итогам 9 месяцев выросла на 7,8% г/г, что не так много. В 3 квартале динамика выглядит получше, +17% г/г. Транснефть никогда не была историей роста и основное увеличение доходов было связано с индексацией тарифов на прокачку нефти.
📉 Издержки растут опережающими темпами по сравнению с выручкой. Операционные расходы (без учета амортизации) увеличились на 8,4% при росте выручки на 7,8%. Это негативно повлияло на рентабельность EBITDA, которая в 3 квартале опустилась ниже 40%.
❗️ Главными драйверами увеличения расходов стал рост оплаты труда и увеличение себестоимости нефти и нефтепродуктов.
👀 Сплит Транснефти пройдет с 6 по 8 февраля 2024 года
Новость не свежая (от 22 ноября), но она важна для акционеров компании. В эти дни торговля ценными бумагами будет ограничена. Напоминаю, что сплит хорош тем, что значительно повысит ликвидность акций и их доступность для физлиц, вклад которых в объем торгов составляет более 80% на рынке акций на данный момент.
Транснефть на этой небольшой коррекции выглядит лучше индекса, уже скоро компания представит отчет за 3-й квартал 2023 года. По итогам 3-го квартала я ожидаю прибыль Транснефти без переоценки НМТП около 60 млрд руб. (с переоценкой общую около 95 млрд руб.). Консенсус меньше — агентства закладывают, что прибыль снизится из-за временного запрета на экспорт нефтепродуктов, который действовал некоторое время.
Моя целевая цена Транснефти — 187 000 руб. по прибыли 2024 года на уровне в 270 млрд руб. (без учета переоценки НМТП).
Последний апдейт по Транснефти читайте вот в этом моем посте: t.me/Vlad_pro_dengi/587 👍