Транснефть . Покупай на ожиданиях , продавай на фактах

14 февраля (включительно) будет последний день торгов перед сплитом акций Транснефти (дробление будет 1 к 100), что сделают акцию доступной для широкого круга инвесторов. Торги после сплита возобновятся 21 февраля. Поделюсь обновленным мнением по компании, выделив слабые и сильные стороны.

📌 Сильные стороны компании

— Стабильный денежный поток. У компании нет рисков в изменениях сырьевых цен, которые присущи большинству компании России, поэтому компания зарабатывала, зарабатывает и будет зарабатывать плюс-минус одинаково неплохие деньги 💸

— Гарантированные дивиденды. Основным акционером компании является государство, которое заинтересовано в дивидендах компании, а дивиденды за 2023 год будут неплохие в районе 18-20 тысяч на акцию ✔

— Доли в НМТП и КТК. У компании есть доли в неплохих активах: 50% в Новороссийском морском торговом порте и 24% в Каспийском Трубопроводном консорциуме.

📌 Проблемы и риски компании

— Отсутствие роста. Выручка компании зависит от двух вещей: роста тарифов и объема перекаченной нефти. С обоими факторами у компании проблемы, так тарифы индексирует государство, а добыча нефти в России давно не растет. Как итог за 5 лет выручка в среднем росла всего на 6% в год 

— Роснефть и Восток Ойл. Компания Роснефть планирует в ближайшее будущее начать вводить Восток Ойл и для этого построила свой нефтепровод в обход Транснефти, которая ничего не получит от ввода даного проекта ❌

— Capex и дивиденды. Компания в ближайшие 5 лет планирует в среднем тратить 300 млрд рублей на обновление своей инфраструктуры (рост около 20% к текущему объему расходов), что негативно скажется на FCF и будущих дивидендах. Считаю, что следующие годы будут похуже из-за опережающего роста расходов и Capex, поэтому скорее всего нас ждем снижение размеров дивидендов 📉

📌Зачем вообще нужен сплит

Сплит сделает компанию более доступной для нашего рынка акций, на котором преимущественно преобладают обычные физики с небольшими портфелями (в среднем в несколько сотен тысяч). Но возникает небольшой вопрос, а зачем не самой открытой для инвесторов компании проводить такую операцию? Есть вероятность, что Росимущество проведет в будущем SPO по неплохим отметкам.

📌 Мои действия по Транснефти

У меня сейчас в портфеле 4 акции компании (средняя 149 тысяч), которые равномерно добирались с октября по январь. Исходя из вышесказанного я планирую продать свои акции Транснефти, следуя принципу: покупай на ожиданиях, продавай на фактах, так как почти весь позитив в акции отыгран. Возможно после сплита акции будут выше, но я планирую фиксануть часть прибыли, поэтому 1-2 штуки я планирую ДО сплита, а 2-3 другие ПОСЛЕ сплита.

Вывод: Транснефть станет популярной акцией у большинства розничных инвесторов, которые добавят ее к себе в дивидендый портфель, но я бы не переоценивал силу физиков, поэтому сильного роста после сплита не жду, так как многие инвесторы побогаче захотят фиксануть прибыль. Справедливую цену вижу в районе 170-180 тысяч, поля для апсайда совсем небольшое (до 15%), считаю, что покупать надо было раньше, а не сейчас

Не ИИР

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest