Вышел отчет за 2025 года у компании Fix Price, ожидаемо очередной провальный отчет, но котировку оживил дивиденд, который потенциально (еще нет рекомендации) будет равен 100% от чистой прибыли!

📌 Что в отчете

— Выручка. Рост на 4% год к году до 313 млрд рублей (в 4 квартале вообще меньше 3%), cравните с результатами других ритейлеров!

При этом количество магазинов выросло на 10% до 7.8 тысяч, отрицательная эффективность 🚫

Компания проигрывает конкуренцию с текущим форматом: трафик в LFL упал на 4.5% в четвертом квартале (4.2% было в третьем квартале) — потребитель голосует ногами (Озон/WB и другие ритейлеры сжирают Fix Price)!

Страшно представить, что будет с финансовыми результатами компании, когда перестанет расти число магазинов!

— EBITDA. На фоне слабого роста выручки и выросших расходов (+30% по расходам на персонал до 49 млрд рублей, в четвертом квартале разогнались на +44%) EBITDA упала на 15% до 38.8 млрд рублей, при это скорость падения в 4 квартале составила аж 21% до 12.4 млрд…

( Читать дальше )

2025 год подошел к концу, но финальные отчеты еще впереди, как и дивидендные выплаты по отдельным эмитентам (платят 1 раз в год). Собрал небольшой список компаний, где ожидаю дивидендную доходность за 2025 год больше 10%, а также добавил немного субъективного мнения о выплатах!

📌 Дивидендные киты 🧐

— Сбер 🏦. Как и весь рынок жду +- 38 рублей (12.7%), сам недавно купил по текущим, так как появился дисконт к капиталу (форвардный P/BV около 0.8), также идет рост по ЧПД из-за снижения ключа + компания без ущерба для финансовой устойчивости платит половину прибыли, оставляя вторую половину прибыли в капитале.

Наверное, одна из немногих акций, которая нравится на текущем рынке!

— МТС 📱. Как и весь рынок жду 35 рублей (16%), которые прописаны в дивидендной политике, но дивиденды опять будут заплачены через наращивание долговой нагрузки, так как FCF за 9 месяцев составил 29 млрд рублей (почти все заработал МТС — банк + на дивиденды надо 70 млрд), поэтому история только для спекуляций перед отсечкой с целью продать подороже фанатам дивидендов!

( Читать дальше )

1 декабря Атон опубликовал стратегию на 2025 год (до этого уже раскритиковал идеи на 2025 от ВТБ). Очень приглянулась дивидендные ожидания от Атона до декабря 2026 года, так как есть, что покритиковать!



📌Что смутило

— ВТБ 🏦. Ну да — ну да, куда ж без синего ''друга'', конечно, можно сделать такую доходность, но без очередной допэмиссии не обойтись. Базово закладываю пейаут в 25% и доходность в 2 раза ниже!

— Роснефть ⛽️. Если 1 полугодие 2025 года с 11 рублями дивидендов могло показаться плохим, то впереди ждет еще более плохое 2 полугодие 2025 года с символическим дивидендом + пока не видно перспектив в 1 полугодие 2026 года, что по совокупности дает дивиденд в +-15 рублей или доходность в 3-4%, но явно не 8%!

— Новатэк 🔋. Ситуация похожая с Роснефтью, но получше из-за внутреннего рынка газа (индексация цен) и отсутствия долга, поэтому дивиденд за 2 полугодие 2025 и 1 полугодие 2026 года рисуется в 60 рублей, что дает 5%, а не 8%!

— Алроса 💎. Ты что тут вообще забыла? Какие дивиденды? Первое полугодие вырулили за счет разовой продажи ангольской Катоки, а дальше шансов пока нет из-за цен на алмазы и курса доллара. Базово закладываю 0 рублей!

( Читать дальше )

Наступает очередной сезон по выплате дивидендов, на этот раз зимний сезон. Собрал небольшую подборку из 10 компании с дивидендами больше 2% и добавил субъективное мнение по компаниям!





📌 Дивидендная десятка 🏋‍♂

— Циан 📱. Вроде большой дивиденд в 104 рубля (14%), который платится из накопленной кубышки (8 из 12 млрд рублей), вот только половина прибыли компании формируется через процентные доходы, которые упадут из-за выплаты дивидендов. Компания после выплаты дивиденда и с учетом падения процентных доходов торгуется по P/E за 2026 год > 12, неинтересно!

— Европлан 🚗. Неплохой дивиденд в 58 рублей (10%), вот только следующей выплаты ждать нескоро + рынок лизинга по-прежнему чувствует себя плохо + огромная неопределенность по компании из-за продажи 87% в пользу Альфа-банка у которого есть свой Альфа-лизинг!

— Ренессанс 🏦. Дадут 4 рубля (4%) за первое полугодие и дадут около 6 рублей за второе, поэтому акции вернулись в портфель по 100 рублей (продавал по 125 рублей). Приятный, но скучный актив для удержания в портфеле!

( Читать дальше )

Очередной промежуточный дивидендный сезон закончен, но до конца года отдельные компании могут порадовать собственных акционеров, собрал подборку из таких компаний, которые могут наскрести немного шекелей (минимум 3%) для акционеров!





📌 В поиске дивидендных коров 🏋‍♂

— Эсэфай 🏦и Европлан 🚗. Совет Директоров Европлана планирует рекомендовать выплату дивидендов за 9 месяцев в размере 7 млрд рублей (11%)!

Если не случится эксцессов, то материнская компания Эсэфай 🏦 должна рекомендовать минимум 6 млрд рублей дивидендов (120 рублей — 11%), что достаточно неплохо в текущей конъюнктуре!

— Циан 📱. Наконец-то головная компания холдинга редомицилировалась с Кипра в Россию! За почти 4 года компания накопила на балансе 10.7 млрд рублей, которые частично пойдут на выплату разового дивиденда в районе 100 рублей!

Негатив заключается в том, что после выплаты дивиденда уйдут процентные доходы, которые приносили половину прибыли компании!

— X5 🍏. Компания только недавно заплатила крупный разовый дивиденд в 648 рублей, а впереди будет еще одна подпитка для акционеров!

( Читать дальше )

Основной дивидендный сезон за 2024 год закончен, но впереди осень, когда некоторые компании заплатят промежуточные дивиденды. Собрал небольшую подборку из 10 компании с дивидендами больше 2%!

📌 Дивидендная десятка 🏋‍♂

— Headhunter 🔖. У компании отсутствует долг, Capex и необходимость в оборотном капитале, поэтому кэш за 1 полугодие 2025 года вырос с 5.4 до 13 млрд рублей. Настоящая кэш — машина, поэтому за 1 полугодие ожидается дивиденд в размере 233 рублей (на выплату требуется чуть больше 10 млрд)!Правда велик риск, что дивиденд за второе полугодие будет ниже!

— Фосагро 🌾. Отменили ранее рекомендованную выплату за 1 квартал в 200 рублей, но зато сейчас заплатят 273 рубля (4%). Одна из интересных компаний — экспортеров на фоне топовой конъюнктуры! Недавно немного купил!

— Новатэк 🔋. Дадут 35 рублей (3%) за 1 полугодие и скорее всего 30 рублей за 2 полугодие. Неинтересно на фоне рисков из-за отказа с 1 января 2027 года от российского СПГ со стороны ЕС!

— БСП 🏦. Дадут 16 рублей (5%) за 1 полугодие, рынок рассчитывал на большое, но история с резервами (тяжелая ситуация у заемщиков!) уменьшила прибыль и базу для выплаты дивидендов, но по текущим банк выглядит уже интересно (P/BV = 0.7)!

( Читать дальше )

Вышел отчёт за 6 месяцев 2025 года у компании Селигдар. Отчет слишком специфический...

📌 Что в отчёте

— Выручка и операционная прибыль. Золото на хаях, выручка выросла с 20.8 до 28 млрд рублей (почти +40%), вау, вроде надо радоваться, но нет...

Операционная прибыль за 6 месяцев 2025 год составила 14… млн рублей… ужас...

Из любопытного в прочих расходах сидят 2.8 млрд на вознаграждение брокеру, хотя год назад были 1.3 млрд рублей...

— FCF. Cоставил минус 18 млрд рублей против + 4 млрд год назад: 5.5 млрд рублей операционного потока — 13 млрд рублей из-за плохой работы с оборотным капиталом — 4.6 млрд рублей Capex — 6 млрд рублей процентов уплаченных...

Даже если будет обратный эффект по оборотному капиталу во втором полугодие FCF за 2025 год все равно будет отрицательным...

— Долг и кэш. NET DEBT / EBITDA составляет 4 (cтрашно ‼), при этом FCF у компании отрицательный, поэтому в первом полугодие привлекли долга на 17 млрд рублей за полгода...

Понятно, что никаких дивидендов не будет!

( Читать дальше )

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 год у компании ЦИАН, отчет средний, но накопленная кубышка за 3 года будоражит умы инвесторов! Но даже с учетом кубышки считаю, что акции переоценены относительно рынка!

📌 Что в отчете

— Выручка. Выросла на 8% до 6.9 млрд (во втором квартале получше с ростом на 11%). Cлабый результат, который компания оправдывает сложной ситуацией на рынке новостроек и высокой базой прошлого года, вызванной ажиотажным спросом перед завершением программы льготной ипотеки.

— Операционная прибыль. Расходы выросли на 15% до 5.7 млрд рублей, и, конечно, опережающими темпами на 21% до 2.8 млрд рублей выросли расходы на персонал. Не вижу такого дефицита на рынке белых воротничков, чтобы так повышать зарплаты при стагнирующих доходах!

Операционная прибыль упала с 1.4 до 1.2 млрд рублей из-за повышенного аппетита персонала...

— Прибыль и кубышка. Компания получила чистыми 918 млн рублей процентных доходов от кубышки на 10.7 млрд рублей (рост на 1.6 млрд рублей с начала года, помог еще рост дебиторки на 700 млн рублей)!

( Читать дальше )

Основной дивидендный сезон закончен, поэтому следующего допинга инвесторам ждать надо аж до декабря месяца, но для особо нетерпеливых собрал подборку из 7 компаний, которые могут наскрести немного шекелей (минимум 3%) для акционеров!



Предупреждение: в подборке не будет слоупока Ростелекома с дивидендом за 2024 год!

📌 Великолепная семерка 🏋️‍♂️

— БСП 🏦. Банк, который продолжает грести бабло лопатой, поэтому жду 30 рублей за 1 полугодие 2025 года!

— Headhunter 🔖. У компании отсутствует долг, Capex и необходимость в оборотном капитале, поэтому кэш за 1 квартал 2025 года вырос с 5.4 до 9.8 млрд рублей. Настоящая кэш — машина, поэтому за 1 полугодие ожидается дивиденд в размере 200 рублей (на выплату требуется 10 млрд)!



( Читать дальше )

Вышел первый финансовый отчет за 2 квартал 2025 года — компания Северсталь задает ритм для всех российских публичных эмитентов, отчитываясь раньше остальных.

В своем прошлом разборе ждал слабый 2 квартал у компании, так как все карты были на руках для понимания ситуации. Давайте посмотрим на результаты 2 квартала и почему компания ожидаемо не выплатит дивиденды!

📌 Что в отчете

— Выручка. Снизилась на 11% г/г до 364 млрд руб. (во втором квартале падение на 16% до 185 млрд руб год к году), из-за падения средних цен реализации ⚠

Из позитивного отмечу, что производство чугуна выросло на 17% г/г до 5,6 млн тонн, а производство стали увеличилось на 2 % г/г до 5,3 млн тонн на фоне проведения ремонта доменной печи № 5 в прошлом году, дно по объемам нащупано ✔️

— EBITDA. Снизилась на 38% г/г до 78 млрд руб (во втором квартале падение на 36% до 39 млрд руб год к году) из падения за выручки и из-за инфляции производственных издержек (ММК проиндексировал зарплаты на 10-15%) ❌



— FCF и дивиденды. FCF во втором квартале составил символические 3 млрд рублей, но за 1 полугодие отрицательный в 29 млрд рублей из-за роста Сapex c 39 до 87 млрд рублей. Из приятного отмечу улучшение оборотного капитала, поэтому FCF за 2 квартал вышел в плюс!

( Читать дальше )